Tampaknya Serius, Namun Pengaruh Sesungguhnya untuk Zcash Tampak Terbatas

Ketika tim pengembang inti Electric Coin Company (ECC) mengumumkan keputusan mereka untuk meninggalkan organisasi dan membentuk entitas baru, pasar bereaksi cepat. Zcash anjlok mencapai penurunan tajam, dan headline menyarankan perpecahan besar dalam ekosistem. Namun di balik dramatisasi tersebut, para analis pasar dan pemimpin industri menunjukkan bahwa situasi ini mungkin tidak seburuk yang terlihat pada pandangan pertama.

Perpecahan Internal yang Memicu Reaksi Pasar

Perselisihan mengenai tata kelola antara tim pengembang dan Bootstrap, organisasi nirlaba pendukung Zcash, telah mencapai titik puncak. Ketidaksepakatan berpusat pada rencana privatisasi Zashi, sebuah dompet seluler untuk protokol Zcash, serta perbedaan visi mengenai arah pengembangan jaringan.

Josh Swihart, mantan CEO ECC, menyatakan bahwa dewan Bootstrap berada dalam “ketidakselarasan yang jelas” dengan misi asli Zcash. Tim tersebut mengklaim telah menghadapi hambatan struktural yang mempersulit mereka menjalankan visi pengembangan jangka panjang. Sean Bowe, kriptografer terkemuka yang turut serta dalam kepergian ini, menggambarkan struktur tata kelola Bootstrap sebagai terlalu konservatif, menghambat inovasi yang diperlukan untuk memajukan proyek.

Pengumuman ini menyebabkan harga ZEC turun hingga 19% dalam waktu singkat. Kontras dengan momentum positif sepanjang 2025—ketika Zcash mencatat kenaikan luar biasa sebesar 880%—penurunan mendadak ini menandai periode volatilitas signifikan bagi token privasi tersebut.

Alasan Dampak Sebenarnya Mungkin Lebih Kecil dari Ekspektasi

Namun perspektif lebih dalam mengungkapkan bahwa tekanan harga tidak sepenuhnya mencerminkan dampak fundamental. Mert Mumtaz, CEO Helius (platform API Solana), mengomentari bahwa Zcash “tidak kehilangan apa pun” melalui perubahan ini. Menurutnya, tim pengembang hanya berpindah ke struktur korporat dengan nama berbeda, tetapi tetap menjalankan misi yang sama tanpa beban birokrasi internal yang sebelumnya menghambat mereka.

Arjun Khemani, yang mengidentifikasi dirinya sebagai pemimpin strategis komunitas Zcash, menekankan bahwa “tidak ada pengembang Zcash yang benar-benar keluar dari proyek.” Sebaliknya, tim malah menjadi lebih terkoordinasi dan fokus dalam mengejar visi mereka. Mereka memahami bahwa infrastruktur birokrasi tidak boleh menghalangi kemajuan menuju masa depan privasi finansial yang lebih terbuka.

Zooko Wilcox, pendiri Electric Coin Company sebelumnya, menambahkan bahwa peristiwa ini tidak akan mengubah sifat fundamental Zcash. Jaringan tetap bersumber terbuka, tanpa izin, aman, dan privat—karakteristik yang tidak tersentuh oleh perubahan tata kelola internal ini. Pengguna dapat terus beroperasi dengan aman di atas protokol Zcash tanpa khawatir akan gangguan teknis.

Bootstrap sendiri tetap berperan sebagai organisasi nirlaba yang mengawasi jaringan, dan bahkan dapat mendanai tim pengembangan baru melalui program hibah terbuka. Dengan demikian, struktur insentif untuk mendukung inovasi Zcash tetap ada, meskipun melalui saluran organisasi yang berbeda.

Monero Memanfaatkan Momentum Keunggulan Privasi

Meskipun dampak teknis pada Zcash tampaknya terbatas, momentum pasar menunjukkan perpindahan sentimen di sektor privasi. Monero (XMR) mencatat kenaikan signifikan sebesar 6,5% pasca-pengumuman, memperkuat posisinya sebagai pesaing utama dalam kategori coin privasi.

Saat ini, capitalisasi pasar Monero telah melampaui Zcash dengan margin yang semakin lebar. XMR diperdagangkan pada nilai pasar $8,4 miliar, sementara ZEC berada di sekitar $7 miliar. Perbedaan ini menandakan persaingan yang intens dalam segmen privasi cryptocurrency.

Julian, pendiri perusahaan keamanan web3 CipherLabs, mengamati tren ini dan menyimpulkan bahwa perspektif komunitas privasi mulai bergeser. Dalam pandangannya sebagai advokat privasi sejati, Monero menawarkan proposisi nilai yang lebih menarik dibanding token yang didukung ventura kapital. Menurutnya, Monero mewakili “token privasi sejati yang memiliki permintaan nyata,” mencerminkan keyakinan bahwa privasi finansial harus menjadi utilitas organik daripada fitur yang dipaksakan.

Perubahan dinamika pasar ini mengindikasikan bahwa meski Zcash tetap beroperasi tanpa gangguan teknis fundamental, persepsi pasar terhadap pilihan privasi coin alternatif mengalami transformasi. Keunggulan kompetitif tidak selalu ditentukan oleh kapabilitas teknis semata, melainkan juga oleh kepercayaan komunitas terhadap pengelolaan organisasi dan alignment dengan nilai-nilai inti proyek.