توقعات سعر الذهب لعام 2026: لماذا يتوقع كبار المتنبئين نطاق 4500-5000 دولار هذا العام

مع تطور عام 2026، تبدو توقعات سعر الذهب متسقة بشكل ملحوظ عبر المؤسسات المالية الكبرى. بعد ارتفاعه بأكثر من 60 في المئة في عام 2025، يركز محللو المعادن الثمينة والبنوك الاستثمارية الآن على الديناميات السوقية التي ستستمر—أو تسرع—هذا الزخم خلال العام. يكشف فهم العوامل الأساسية وراء هذا الإجماع في توقعات سعر الذهب عن تلاقي عوامل جيوسياسية ونقدية ومالية ككل أصبحت حجر الزاوية في استراتيجية المستثمرين.

نماذج توقعات سعر الذهب التي طورتها مؤسسات مثل مورغان ستانلي، جولدمان ساكس، وبنك أوف أمريكا تتقارب حول تقييمات مماثلة لعام 2026، مما يشير إلى أن القوى الأساسية التي تدعم المعدن لا تزال قوية. إليك ما يدفع توقعات الخبراء.

عدم اليقين الجيوسياسي: المحفز المستمر للملاذ الآمن

لا تزال التوترات التجارية والنزاعات الإقليمية تخلق بيئة ماكرو غير مستقرة تجذب رأس المال بشكل طبيعي نحو الأصول الدفاعية. السياسات التجارية العدوانية التي تنفذها الإدارة الحالية أدخلت تقلبات كبيرة في الأسواق العالمية، وهو ديناميكية لا تظهر أي علامات على التراجع في الأشهر القادمة.

يترجم هذا عدم اليقين مباشرة إلى سلوك المستثمرين. تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) إلى منتجات الذهب كانت كبيرة، والبنوك المركزية—لا سيما تلك في الدول الغربية—تبني احتياطياتها بنشاط. يتوقع تحليل مورغان ستانلي أن الطلب المجمّع من ETF والبنوك المركزية سيدفع توقع سعر الذهب نحو 4500 دولار للأونصة بحلول منتصف 2026، مع احتمال ارتفاع إذا زادت المخاطر الجيوسياسية.

يعزز مجلس الذهب العالمي هذا الرأي، مشيرًا إلى أن تصور المخاطر وعدم اليقين يظلان المحفزين النفسيين الأساسيين لطلب الذهب. كما أكد جو كافاتوني، كبير الاستراتيجيين في مجلس الذهب العالمي، أن هذه العوامل من غير المرجح أن تتراجع في 2026، مما يضمن تدفقات مستمرة من المستثمرين المؤسساتيين والتجزئة الباحثين عن تنويع المحافظ.

تقلب قطاع التكنولوجيا: عرض قيمة التحوط الثانية

بعيدًا عن الطلب التقليدي على الملاذ الآمن، هناك قلق متزايد بين محللي السوق من احتمال حدوث تصحيح في أسهم الذكاء الاصطناعي (AI). حذرت العديد من المؤسسات الاستثمارية الكبرى من هذا الخطر، وإذا تحقق، فإن الهروب إلى الأمان قد يعيد تشكيل توقعات سعر الذهب بشكل دراماتيكي.

حدد مايكل هارتنيت من بنك أوف أمريكا للأبحاث العالمية المعادن الثمينة كواحدة من أقوى وسائل التحوط المتاحة إذا انهارت تقييمات الذكاء الاصطناعي تحت الضغط. ويقدم محللو موريكاري وجهة نظر مماثلة: “المتفائلون يشترون التكنولوجيا، والمتشائمون يشترون الذهب، والمحوطون يشترون كلاهما.” هذا الإطار يشير إلى أن جاذبية الذهب لا تقتصر على المخاوف الجيوسياسية—بل يخدم كسياسة تأمين للمحفظة ضد فقاعات القطاع المحددة.

المنطق بسيط: إذا فشلت الشركات ومستثمروها في تحقيق عوائد على استثمارات رأس المال الضخمة في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، قد يتدفق المال بسرعة من الأسهم إلى الأصول الملموسة مثل الذهب. تضيف قيمة التنويع هذه بعدًا آخر لمحادثة توقعات سعر الذهب.

السياسة النقدية: ديناميكيات خفض الفائدة والعملات

ربما يكون العامل الأكثر أهمية تقنيًا الذي يدعم توقع سعر الذهب لعام 2026 هو سياسة الاحتياطي الفيدرالي. يرتبط الذهب بعلاقة عكسية موثقة جيدًا مع الدولار الأمريكي ومعدلات الفائدة الحقيقية—فكلما زادت قوة أحدهما، أصبح الذهب أقل جاذبية نسبيًا.

تشير المسار الحالي إلى أن كلاهما سيتحرك لصالح الذهب. يعتمد توقع مورغان ستانلي بقيمة 4500 دولار بشكل صريح على ضعف الدولار وانخفاض المعدلات الحقيقية. مع استمرار ضغوط التضخم وتوسع عبء الدين الفيدرالي، يواجه الاحتياطي الفيدرالي ضغطًا متزايدًا لخفض الفائدة أو التحول نحو التسهيل الكمي (QE). كان الضغط من إدارة ترامب على الاحتياطي الفيدرالي ثابتًا، ومع انتهاء ولاية جيروم باول العام المقبل، يتوقع المشاركون في السوق نهجًا أكثر تيسيرًا.

سيؤدي انخفاض الفائدة إلى توفير الدعم الأساسي لتحقيق توقع سعر الذهب، مع إضعاف الدولار أيضًا مع سعي رأس المال للحصول على عوائد أفضل في الأسواق البديلة. بالإضافة إلى ذلك، انتهى مرحلة التشديد الكمي رسميًا في 1 ديسمبر 2025، مما يمثل تحولًا نحو موقف أكثر تسهيلًا. من المتوقع أن تؤدي هذه التحولات السياسية في النهاية إلى زيادة الضغوط التضخمية، والتي عادةً ما تدعم تقييمات المعادن الثمينة.

عامل الدين المالي: رافعة هيكلية

لم تعد التحديات المالية الأمريكية قابلة للتجاهل. يتجاوز الدين الوطني الآن 38 تريليون دولار، وتبلغ نفقات الفوائد السنوية وحدها حوالي 1.2 تريليون دولار—مستهلكة حصة متزايدة من إيرادات الحكومة الفيدرالية. مع وصول العجز في الميزانية السنوية إلى 1.8 تريليون دولار، تواجه الحكومة ضغطًا هيكليًا لخفض تكاليف الاقتراض.

يخلق هذا الحساب المالي خلفية قوية لثبات توقع سعر الذهب. يدرك المستثمرون أن ارتفاع الفائدة غير مستدام بالنظر إلى عبء الدين هذا، مما يجعل التضخم وتقدير المعادن الثمينة توقعات منطقية. كما لاحظت يوجينيا ميكوليك، مؤسسة مجموعة B2PRIME، أن ديناميكيات الدين هذه أضعفت الثقة في سوق السندات على المدى الطويل، مما يدفع رأس المال نحو مخازن قيمة بديلة مثل الذهب.

توقع سعر الذهب لعام 2026: إجماع المحللين والنطاقات

يوفر التقارب بين كبار المتنبئين صورة واضحة لمكان تركز نماذج توقع سعر الذهب لهذا العام:

مورغان ستانلي تتوقع أن يصل سعر الذهب إلى حوالي 4500 دولار للأونصة بحلول منتصف 2026، استنادًا إلى تغييرات السياسات وضعف الدولار.

جولدمان ساكس يحتفظ برؤية أن الذهب قد يصل إلى 4900 دولار خلال 2026، مدفوعًا باستمرار طلب البنوك المركزية وتوقعات خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الذي يثير مخاوف التضخم.

بنك أوف أمريكا يقدم أعلى توقعات سعر الذهب، متوقعًا اختراق مستوى 5000 دولار مع تسارع الإنفاق العجز وفعالية السياسات الكلية غير التقليدية.

Metals Focus تتوقع متوسطًا سنويًا قدره 4560 دولارًا لعام 2026، مع إمكانية الوصول إلى 4850 دولارًا في الربع الرابع—مما يشير إلى أن زخم توقع سعر الذهب يتصاعد خلال العام.

مجموعة B2PRIME تتوافق مع الإجماع، مقدرة أن التقييمات المتوسطة لعام 2026 ستكون حوالي 4500 دولار، مع دعم التحديات الديون والتحولات السياسية لجاذبية المعدن.

ما يميز هذا الإجماع على توقع سعر الذهب هو أنه قائم على الرغم من توقع فائض قدره 41.9 مليون أونصة في 2026. من المتوقع أن تصل إنتاجية المناجم إلى مستويات قياسية، ومع ذلك يظل المحللون متفائلين—دليل على الاعتقاد بأن محركات الطلب ستفوق اعتبارات العرض.

الخلاصة: حالة هيكلية لارتفاع تقييمات الذهب

يعكس مشهد توقع سعر الذهب لعام 2026 ثقة في أن العوامل الأساسية التي دعمت المعدن في 2025 ستستمر وتتصاعد. التوترات التجارية، والتسهيلات النقدية، والضغوط المالية، واحتمالات اضطرابات سوق الأسهم تخلق سيناريوهات متعددة حيث يصبح ارتفاع المعادن الثمينة ليس مجرد مضاربة، بل تخصيصًا منطقيًا للمحفظة.

يجب على المستثمرين الذين يقيمون تعرضهم للسلع أن يدركوا أن إجماع توقع سعر الذهب—الذي يتراوح بين 4500 و5000 دولار—يمثل توافقًا نادرًا بين المؤسسات المالية الكبرى حول توقع مشترك. سواء كان ذلك بسبب القلق الجيوسياسي، أو توقعات التضخم، أو دوران القطاع، فإن الإجماع يشير إلى استمرار دور الذهب كأصل دفاعي أساسي في 2026.

العوامل الهيكلية التي تدعم هذه التوقعات من غير المرجح أن تحل بسرعة، مما يشير إلى أن موضوع توقع سعر الذهب سيظل محورًا رئيسيًا لمناقشات الاستراتيجية الاستثمارية طوال العام القادم.