Vượt qua 5.000 đô la: Liệu đợt tăng giá lịch sử của Vàng có đối mặt với sự điều chỉnh?

Kim loại quý đã đạt mức cao chưa từng có khi các nhà đầu tư đổ xô vào các tài sản trú ẩn an toàn giữa bối cảnh bất ổn toàn cầu ngày càng gia tăng. Vàng gần đây đã vượt qua mốc 5.000 USD/ounce—vượt qua vào Chủ nhật, ngày 25 tháng 1 năm 2026, và leo lên mức cao nhất là 5.110,23 USD vào sáng hôm sau. Bạc cũng đã thách thức mọi kỳ vọng, vượt qua ngưỡng ba chữ số và tăng lên 116,37 USD/ounce. Những mức giá kỷ lục này phản ánh điều mà nhiều người nghĩ chỉ là một ảo tưởng trong giới yêu thích kim loại quý cách đây vài năm. Tuy nhiên, giữa những đỉnh cao lịch sử này, một câu hỏi then chốt xuất hiện: liệu vàng có bao giờ giảm từ mức cao này hay không, hay chúng ta đang chứng kiến một sự thay đổi bền vững trong cách các nhà đầu tư nhìn nhận rủi ro và lưu trữ giá trị?

Các yếu tố thúc đẩy kim loại quý do xung đột địa chính trị và chiến tranh thương mại

Chuyến tăng giá hiện tại của vàng và bạc không diễn ra trong một môi trường trống rỗng. Nhiều yếu tố hội tụ đã tạo ra điều mà các nhà tham gia thị trường gọi là “bão tố hoàn hảo” cho nhu cầu kim loại quý. Những đe dọa của Tổng thống Trump về thuế quan 100% đối với hàng hóa của Canada đã làm gia tăng căng thẳng thương mại đáng kể. Thêm vào đó, các yêu cầu gần đây của Trump về Greenland đã gây lo ngại về các cuộc xung đột thương mại rộng lớn giữa Mỹ và châu Âu, với các mức thuế 25% bị đe dọa áp dụng cho các quốc gia như Pháp, Đức, Vương quốc Anh, Đan Mạch, Na Uy, Thụy Điển, Hà Lan và Phần Lan.

Các rào cản thương mại và áp lực địa chính trị này đã thúc đẩy việc đánh giá lại sự ổn định của nền kinh tế toàn cầu. Như Linh Trần, nhà phân tích thị trường cao cấp tại XS.com, giải thích trong một phân tích thị trường gần đây: “Phản ứng mạnh mẽ của vàng trước các tiêu đề liên quan đến thuế quan cho thấy tâm lý thị trường đã chuyển hướng khỏi việc tập trung hẹp vào tăng trưởng hoặc lạm phát, sang bất ổn chính sách như một yếu tố chính thúc đẩy.” Nhà phân tích còn lưu ý rằng vốn phòng thủ thường chuyển trước vào vàng và các tài sản trú ẩn an toàn khác khi rủi ro leo thang tăng lên, thay vì chờ đợi thiệt hại kinh tế rõ ràng xuất hiện trong dữ liệu chính thức.

Tranh chấp Greenland đã chứng tỏ là một yếu tố gây bất ổn đặc biệt đối với thị trường. Vị trí chiến lược của vùng đất Bắc Cực trong cuộc đấu tranh địa chính trị giữa Mỹ, Nga và Trung Quốc đã nâng cao mối lo ngại về sự ổn định của NATO và các mối quan hệ xuyên Đại Tây Dương rộng lớn hơn. Việc NATO có thể yếu đi đã đẩy các nhà đầu tư hướng về vàng như một công cụ cân bằng rủi ro trong danh mục đầu tư.

Không chắc chắn về Cục Dự trữ Liên bang và kỳ vọng lãi suất thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn

Ngoài chiến tranh thương mại, các diễn biến chính sách tiền tệ cũng đã hỗ trợ đáng kể cho giá kim loại quý. Cục Dự trữ Liên bang đang đối mặt với tình hình bất thường khi các quyết định chính sách sắp tới và câu hỏi về con đường phía trước sau nhiệm kỳ của Chủ tịch Jerome Powell. Kỳ vọng về khả năng cắt giảm lãi suất đã hỗ trợ giá vàng, vì lãi suất thấp hơn thường làm giảm chi phí cơ hội của việc giữ các tài sản không sinh lời như vàng thỏi.

Tình hình đã có bước ngoặt bất thường vào ngày 9 tháng 1 năm 2026, khi Bộ Tư pháp Mỹ gửi lệnh triệu tập đặc biệt cho Cục Dự trữ Liên bang liên quan đến các vấn đề hình sự tiềm ẩn. Hành động chưa từng có này đã thêm một lớp bất ổn chính sách nữa vào thị trường vốn đã phải đối mặt với căng thẳng thương mại và rủi ro địa chính trị.

Trong khi đó, khả năng chính phủ Mỹ đóng cửa một lần nữa đã nổi lên như một điểm áp lực khác, khi các đảng Dân chủ tại Thượng viện phản đối các biện pháp tài trợ cho Bộ An ninh Nội địa. Sự kết hợp giữa sự mơ hồ trong chính sách của Fed, căng thẳng tài khóa và bất ổn chính trị đã tạo ra một môi trường mà các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đã đẩy nhanh việc tích trữ vàng để củng cố dự trữ của họ.

Liệu vàng có duy trì đà tăng trưởng? Phân tích các rủi ro điều chỉnh tiềm năng

Câu hỏi về khả năng vàng duy trì các mức cao lịch sử này cần được xem xét kỹ lưỡng. Nhìn vào quỹ đạo của kim loại này trong suốt năm 2025 và sang năm 2026 sẽ cung cấp cái nhìn tổng thể hữu ích. Vàng bắt đầu năm 2025 gần mức 2.640 USD/ounce, tăng lên mức 3.200 USD vào tháng 4, rồi ổn định trong phạm vi khá phẳng cho đến cuối tháng 8. Sau đó, giá vượt trên 4.300 USD vào giữa tháng 10, rồi giảm trở lại—thậm chí có lúc giảm nhẹ xuống dưới 4.000 USD—trước khi ổn định trở lại.

Mô hình này cho thấy rằng trong khi vàng thể hiện đà tăng dài hạn mạnh mẽ, các giai đoạn điều chỉnh và tích lũy là phần bình thường của đợt tăng giá này. Vàng đã lấy lại đà vào giữa tháng 11 năm 2025 và tăng tốc đáng kể về cuối năm và sang năm 2026. Việc tăng giá hiện tại lên trên 5.100 USD là rất ấn tượng, nhưng các biến động giá lớn thường đòi hỏi các giai đoạn tích lũy.

Các nhà quan sát thị trường nhận thức rõ rằng trong khi các yếu tố thúc đẩy nhu cầu vàng hiện tại vẫn còn mạnh mẽ, thì các định giá ở mức cao như vậy có thể mời gọi một số nhà đầu tư chốt lời. Ipek Ozkardeskaya, nhà phân tích cao cấp tại Swissquote, gợi ý rằng các quốc gia châu Âu áp dụng các biện pháp trả đũa thuế quan—có thể nhằm vào các công ty công nghệ của Mỹ—có thể chuyển dòng vốn một cách bất ngờ. Các biện pháp như vậy có thể gây ra biến động trên nhiều loại tài sản, bao gồm cả kim loại quý.

Việc vàng có thể giảm từ mức hiện tại hay không phụ thuộc vào việc các căng thẳng địa chính trị có dịu đi hay không hoặc liệu chính sách chính thức có trở lại rõ ràng hơn trên thị trường hay không. Giải pháp cho các tranh chấp thương mại, ổn định chính sách của Fed hoặc giảm thiểu bất ổn kinh tế toàn cầu có thể kích hoạt các đợt điều chỉnh giảm. Ngược lại, việc leo thang tiếp tục có thể hỗ trợ cho sự tăng giá thêm nữa, mặc dù ở một mức độ nào đó, các yếu tố kỹ thuật hoặc định giá có thể thúc đẩy các giai đoạn tích lũy.

Bạch kim và Palladium tham gia đà tăng trong khi kim loại quý định hình lại quản lý rủi ro

Phức hợp kim loại quý đã thể hiện sức mạnh toàn diện. Bạch kim đạt mức cao kỷ lục vào thứ Hai, ngày 26 tháng 1, chạm mức 2.933 USD/ounce. Palladium cũng đã tăng mạnh, đạt 2.188 USD/ounce, mặc dù vẫn còn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh 3.440 USD/ounce vào tháng 3 năm 2022.

Sự tăng giá của bạc mang ý nghĩa bổ sung vì kim loại này đóng vai trò quan trọng trong công nghệ—đặc biệt trong sản xuất pin mặt trời. Sự tăng mạnh trong nhu cầu bạc phản ánh cả dòng vốn đầu tư lẫn các lo ngại về nguồn cung trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị ảnh hưởng đến các khu vực sản xuất.

Những bước đi này trong toàn bộ lĩnh vực kim loại quý cho thấy một sự thay đổi căn bản trong cách các nhà đầu tư nhìn nhận xây dựng danh mục đầu tư. Vàng, vốn là một hàng rào chống lại lạm phát và giảm giá tiền tệ, đã mở rộng vai trò của mình để bao gồm rủi ro chính trị và bất ổn địa chính trị. Liệu vàng có bao giờ giảm không? Câu trả lời có thể phụ thuộc vào việc các yếu tố này còn kéo dài hay không, biến động của kim loại này chính là một chỉ báo về sự ổn định toàn cầu.