Les opérations de Segovia d'ARMN stimulent une hausse de la production d'or au troisième trimestre 2025

Aris Mining Corporation (ARMN) a publié des résultats impressionnants pour le troisième trimestre 2025, avec une production d’or en hausse de 36,6 % en glissement annuel pour atteindre 73 236 onces, ainsi qu’une augmentation de 25 % par rapport au trimestre précédent. Ces gains placent la société sur la bonne voie pour atteindre ses prévisions de production annuelle de 230 000 à 275 000 onces. Le principal moteur de cette accélération réside dans le complexe minier de Segovia en Colombie, qui est devenu l’épine dorsale du portefeuille suite à une étape opérationnelle majeure.

L’expansion du moulin de Segovia stimule la croissance de la production

Les opérations de Segovia ont été le moteur de la performance d’ARMN, avec une production en hausse de 38 % en glissement annuel pour atteindre 65 549 onces au T3 — représentant environ 90 % de la production totale de la société. La percée est due à la mise en service du deuxième moulin de Segovia, qui a considérablement augmenté la capacité de traitement et l’efficacité du débit. Au seul troisième trimestre, la mine a traité 219 550 tonnes de minerai, soit une augmentation de 31,6 % par rapport à la même période l’année dernière.

Cette expansion de capacité s’est avérée transformative pour les opérations. La capacité supplémentaire de broyage a permis à Segovia de traiter le matériel plus rapidement, transformant ainsi l’augmentation du volume de minerai brut en production finie. La capacité de traitement de près de 220 000 tonnes par trimestre démontre l’effet de levier opérationnel désormais intégré à l’actif.

Au-delà de Segovia, la mine supérieure de Marmato (également en Colombie) a généré 7 687 onces au T3, soit une hausse de 26 % en glissement annuel. Bien qu’étant un contributeur plus modeste, les gains de Marmato montrent que la dynamique de production s’étend à l’ensemble du portefeuille d’ARMN.

Mouvements stratégiques : l’acquisition de Soto Norte renforce la position à long terme

En décembre 2025, ARMN a finalisé une acquisition transformationnelle, en achetant la participation restante de 49 % dans la coentreprise Soto Norte auprès de MDC Industry Holding Company LLC. Cette opération a fait d’Aris Mining le propriétaire unique de Soto Norte — un actif aurifère non exploité majeur en Colombie.

Une étude de pré-faisabilité achevée en septembre 2025 souligne la valeur du projet. L’analyse a confirmé que Soto Norte est l’un des gisements d’or non exploités les plus attractifs des Amériques, le positionnant comme un moteur potentiel de croissance future une fois le développement avancé. Cette acquisition témoigne de la confiance de la direction dans la région et de son engagement à contrôler son destin dans le secteur minier prolifique de la Colombie.

Comment ARMN se compare-t-elle à ses pairs ?

Parmi les opérateurs comparables avec une exposition à la Colombie, B2Gold Corp. (BTG) a enregistré une production consolidée d’or de 254 369 onces au T3 2025. La société a atteint une étape importante début octobre lorsque sa mine Goose au Nunavut, au Canada, a atteint la production commerciale — une réalisation accomplie en seulement trois mois après la mise en service du moulin. B2Gold prévoit 250 000 onces de Goose en 2026 et 330 000 onces en 2027, illustrant l’ampleur de l’actif.

Agnico Eagle Mines Limited (AEM), un concurrent plus important, a vu sa production d’or au T3 augmenter de seulement 0,4 % en glissement annuel pour atteindre 866 936 onces. La société maintient ses prévisions pour une production stable dans la fourchette de 3,3 à 3,5 millions d’onces par an jusqu’en 2027. La mine Kittila d’Agnico Eagle en Finlande reste le plus grand producteur d’or primaire en Europe et détient les réserves minérales les plus importantes de la société.

En revanche, la croissance de 36,6 % en glissement annuel d’ARMN se démarque — dépassant largement la trajectoire plus modeste d’AEM et illustrant l’impact de l’expansion de Segovia sur le profil de croissance de la société.

Valorisation et perspectives de croissance

Les actions d’ARMN ont gagné 17,5 % au cours du dernier mois, surpassant la progression globale du secteur de 8,1 %, ce qui indique la reconnaissance des investisseurs pour la montée en puissance de la production et le positionnement stratégique. Sur le plan de la valorisation, l’action se négocie à un ratio cours/bénéfice prévu de 5,50X, bien en dessous de la moyenne du secteur de 14,93X — ce qui suggère que le marché pourrait sous-évaluer la trajectoire de croissance d’ARMN.

L’estimation consensuelle de Zacks pour le bénéfice de 2025 a augmenté de 2,2 % au cours des 60 derniers jours, reflétant la confiance des analystes dans l’exécution de la société. ARMN détient actuellement un rang Zacks #1 (Achat Fort), indiquant une forte conviction parmi les professionnels de la recherche.

La perspective d’investissement à venir

Avec Segovia fonctionnant à capacité élargie et l’acquisition de Soto Norte offrant des options pour une croissance future, Aris Mining est bien positionnée pour dépasser ses objectifs de production et renforcer sa place dans le secteur minier aurifère en Amérique latine. La combinaison d’un momentum de production à court terme provenant de Segovia et d’un potentiel à moyen terme provenant des actifs récemment acquis crée un récit de croissance convaincant — un que les multiples de valorisation actuels ne reflètent peut-être pas pleinement.