Comparando AGG vs IEI: Por qué un menor ratio de gastos como fracción importa para los inversores en fondos de bonos

Al elegir entre ETFs de bonos, una diferencia aparentemente pequeña en costos puede acumularse de manera significativa con el tiempo. El iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG) y el iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF (IEI) representan dos filosofías distintas en la inversión en renta fija: una prioriza una exposición integral al mercado con tarifas más bajas, mientras que la otra se enfoca en un segmento específico de Tesorería. Entender cómo se desarrollan estas diferencias es esencial para cualquier inversor que evalúe dónde asignar capital en el mercado de bonos.

Eficiencia de costos: Entendiendo la fracción que separa a AGG de IEI

La diferencia en el ratio de gastos entre AGG y IEI ilustra por qué las pequeñas fracciones importan en la inversión. AGG cobra solo 0.03% anualmente, mientras que IEI cuesta 0.15%—haciendo que la estructura de tarifas de AGG sea solo una quinta parte de cara. Para una inversión de $100,000, esto se traduce en solo $30 por año en tarifas para AGG en comparación con $150 para IEI. Durante décadas, esta distinción aparentemente menor se acumula en ahorros sustanciales.

El precio competitivo de AGG también se refleja en su rendimiento. Al 9 de enero de 2026, AGG ofrecía un rendimiento por dividendo del 3.9% frente al 3.5% de IEI. Esta combinación—costos más bajos y generación de ingresos más alta—crea una propuesta atractiva para inversores enfocados en ingresos que buscan eficiencia. Los activos bajo gestión, que suman $136.5 mil millones, respaldan la economía operativa de AGG, mientras que IEI administra $17.7 mil millones, reflejando las diferentes bases de inversores que atraen cada fondo.

Compromisos de diversificación: 13,000 participaciones vs. 84 Bonos del Tesoro

La diferencia estructural entre estos fondos revela una elección fundamental: amplitud versus enfoque. AGG abarca todo el mercado de bonos de grado de inversión de EE. UU. con más de 13,000 valores en sus 22 años de historia. Este enfoque significa exposición a bonos gubernamentales, deuda corporativa, valores respaldados por hipotecas y otros instrumentos de renta fija, capturando todo el espectro de los mercados de deuda de EE. UU.

IEI, en cambio, mantiene una precisión quirúrgica con exactamente 84 participaciones, todos bonos del Tesoro de EE. UU. a medio plazo. Sus posiciones principales incluyen Notas del Tesoro que vencen el 15 de febrero de 2029 (4.08%), 30 de noviembre de 2030 (3.60%) y 15 de mayo de 2029 (2.93%). Este enfoque estrecho elimina completamente el riesgo corporativo y de hipotecas, atrayendo a inversores que desean una exposición pura a bonos gubernamentales.

Las amplias participaciones de AGG incluyen valores del Tesoro más deuda del sector privado. Sus principales posiciones muestran esta mezcla: BlackRock representa el 2.66% de la cartera (reflejando exposición corporativa), mientras que Notas del Tesoro que vencen el 2 de febrero de 2035 constituyen el 0.42%. Esta diversificación reduce el impacto de los problemas de cualquier emisor individual, pero también crea un riesgo sutil: el sistema de ponderación de AGG da una influencia proporcionalmente mayor a los mayores emisores de deuda, potencialmente concentrando la exposición en entidades que quizás no elegirías deliberadamente.

Rendimiento a cinco años: análisis de retornos y caídas

El rendimiento histórico revela cómo estas estrategias resistieron las condiciones recientes del mercado. Desde una perspectiva de riesgo, AGG experimentó una caída más pronunciada, con una caída máxima del -17.83% en los últimos cinco años. La caída de IEI alcanzó el -14.05%, reflejando la relativa mayor estabilidad de los bonos del Tesoro en comparación con una cartera mixta de renta fija.

Al convertirlo en retornos en dólares reales, la imagen se vuelve más matizada. Un inversor que invirtió $1,000 en IEI hace cinco años tendría hoy $903—una pérdida del 9.7%. La misma inversión de $1,000 en AGG habría bajado a $857, representando una pérdida del 14.3%. Estas cifras desalentadoras reflejan el entorno desafiante para los inversores en bonos desde 2021, cuando las tasas comenzaron a subir y los precios de los bonos cayeron en consecuencia.

La verdadera historia surge al incluir la reinversión de dividendos. Los inversores que compraron IEI a principios de 2021 y reinvirtieron todos los dividendos lograron una ganancia acumulada modesta del 0.96%. Los inversores en AGG en las mismas condiciones experimentaron una caída del -0.7%. Ninguno de los rendimientos inspira confianza, pero ambos ilustran por qué los inversores en bonos hoy deben considerar no solo los retornos históricos sino también los cambios estructurales en el entorno de tasas de interés.

Elegir entre amplitud y enfoque: ¿Qué ETF se ajusta a tu estrategia?

Para inversores que buscan un lugar estable para estacionar capital, tanto AGG como IEI ofrecen exposición sencilla a bonos de EE. UU. sin complejidades como apalancamiento o cobertura de divisas. Sin embargo, sirven a estrategias de inversión claramente diferentes.

Elige AGG si deseas la máxima diversificación en todo el universo de bonos de grado de inversión, minimizando costos. El ratio de gastos de 0.03% como fracción de tus activos significa que más dinero permanece invertido en lugar de fluir hacia los gestores de fondos. Este enfoque tiene sentido para inversores de compra y mantenimiento que se sienten cómodos con un riesgo crediticio moderado y buscan la representación más amplia posible del mercado.

Elige IEI si quieres específicamente exposición a bonos del Tesoro a medio plazo con riesgo crediticio mínimo. El ratio de gastos más alto refleja la naturaleza especializada de este fondo, y la cartera enfocada en Tesorería puede ajustarse mejor a carteras conservadoras o inversores con preferencias de vencimiento específicas.

El factor de las tasas de interés

El rendimiento futuro de ambos fondos depende en gran medida de la política de la Reserva Federal. Si el banco central reduce las tasas de interés desde los niveles actuales, los precios de los bonos deberían apreciarse, transformando los decepcionantes rendimientos históricos en territorio positivo. Esta dinámica sugiere que el timing y las perspectivas importan más que qué fondo eliges—el entorno del mercado de bonos en general probablemente superará los factores específicos del fondo.

La elección entre AGG y IEI finalmente refleja tu tolerancia a la diversificación y tu sensibilidad a los precios. La ratio de gastos de AGG como fracción de los costos típicos de fondos lo hace particularmente atractivo para inversores conscientes de los costos, mientras que el enfoque solo en Tesorería de IEI atrae a quienes buscan claridad y eliminación del riesgo crediticio.