استكشاف خيارات صناديق الدفاع المتداولة: أي صندوق استثمار في الفضاء الجوي يحقق عوائد أفضل؟

يقدم المشهد الجيوسياسي الحالي مخاطر وفرص استثمارية متزايدة على حد سواء. مع تصاعد النزاعات العسكرية عبر مناطق متعددة — بما في ذلك التوترات المستمرة في الشرق الأوسط، ووضع روسيا-أوكرانيا، وتنافس الولايات المتحدة والصين على تايوان — تخصص الحكومات موارد كبيرة بشكل متزايد للدفاع والقدرات الفضائية. هذا الارتفاع في الإنفاق العسكري يخلق فرضية استثمارية جذابة، خاصة لأولئك الباحثين عن التعرض لقطاع الدفاع من خلال صناديق المؤشرات المتداولة. للمستثمرين الذين يقيمون خيارات صناديق الدفاع، هناك ثلاثة مرشحين بارزين يستحقون النظر الجدي: صندوق SPDR S&P Aerospace & Defense (XAR)، وصندوق iShares U.S. Aerospace & Defense (ITA)، وصندوق Invesco Aerospace & Defense (PPA).

مقارنة الأداء: أي صندوق دفاع يحقق النتائج؟

المقياس الأهم لأي صندوق استثماري هو سجل أدائه. تظهر البيانات الأخيرة حتى منتصف 2024 تفاوتات كبيرة في أداء هذه الصناديق عبر أطر زمنية مختلفة.

يبرز PPA كأفضل أداء بين الخيارات الثلاثة، محققًا عائدًا سنويًا معدلًا قدره 14.3% خلال الثلاث سنوات الماضية. هذا يتفوق بشكل كبير على XAR (6.3%) وITA (7.4%)، كما يتجاوز أيضًا أداء مؤشر السوق الأوسع، صندوق Vanguard S&P 500 (VOO)، الذي حقق عائدًا سنويًا قدره 9.5% خلال نفس الفترة. عند تمديد التحليل إلى الوراء، حافظ PPA على تفوقه بعائد سنوي معدل لمدة خمس سنوات قدره 11.6% مقارنة بـ8.6% لـXAR و5.4% لـITA. على مدى عقد كامل، حقق PPA عائدًا سنويًا معدلًا قدره 14.6%، متفوقًا ليس فقط على منافسيه المتركزين على الدفاع ولكن أيضًا على مؤشر S&P 500 الذي سجل 13.1% خلال نفس الفترة.

أما XAR، كجزء من عائلة صناديق القطاع المعروفة بـ SPDR، فقد قدم عوائد محترمة رغم أنها أقل إثارة للإعجاب. أداؤه خلال عقد كامل بنسبة 13.3% يوازي السوق الأوسع، بينما تتخلف نتائجه على المدى القصير من ثلاث وخمس سنوات بشكل ملحوظ عن PPA. أما ITA، على الرغم من احتوائه على حصص دفاعية ذات جودة، فقد أداؤه دون التوقعات عبر جميع الفترات المقاسة، وهو أمر مقلق بشكل خاص بالنظر إلى عائده المتواضع على مدى عقد كامل بنسبة 10.6%.

هيكل التكاليف وتوزيع الأصول في استثمار صناديق الدفاع

بعيدًا عن العوائد الصافية، فإن نسبة المصاريف تؤثر بشكل كبير على تراكم الثروة على المدى الطويل. يفرض XAR أدنى رسوم تنافسية بنسبة 0.35%، ويتطابق معه ITA في هذا المعدل. أما PPA، فيعمل بمعدل 0.65% سنويًا — أي تقريبًا ضعف منافسيه. على استثمار بقيمة 10,000 دولار، يترجم ذلك إلى رسوم سنوية قدرها 35 دولارًا لـXAR وITA مقابل 65 دولارًا لـPPA.

السؤال هو ما إذا كانت أداء PPA المتفوق يبرر هذا الفرق في التكلفة. بالنظر إلى أن PPA قد تفوق على كلا المنافسين ومؤشر S&P 500 على مدى فترات ممتدة، فإن الأدلة تشير إلى أن المستثمرين حصلوا على قيمة مادية تتجاوز عبء الرسوم الإضافية. هذا يمثل مقايضة كلاسيكية بين الأداء والتكلفة، تميل لصالح PPA.

يختلف تنويع المحافظ بشكل ملحوظ بين هذه الصناديق الدفاعية. يحتفظ PPA بمحفظة أوسع تحتوي على 54 حصة، حيث تمثل أعلى 10 منها 53.6% من الأصول. أما XAR، فيحتوي على 33 سهمًا مع تركيز أعلى في أعلى 10 بنسبة 49.7%. بينما يمتلك ITA 36 مركزًا لكنه يظهر أعلى تركيز، حيث تشكل أعلى 10 حصص 76.6% من الأصول — وهو ضعف ما هو مريح ويشكل نقطة ضعف محتملة.

جودة المحفظة: تحليل الحصص الدفاعية ودرجات الذكاء الاصطناعي

نظام Smart Score الخاص بـ TipRanks — وهو تصنيف كمي يعتمد على ثمانية عوامل سوقية حيث 8-10 يدل على “تفوق” — يوفر نظرة على جودة تكوين المحافظ عبر هذه الصناديق الدفاعية.

داخل حصص XAR، يحمل سبعة من أعلى 10 مراكز درجات Smart Score 8 أو أعلى، بما في ذلك أربعة بدرجات 10 كاملة: Howmet Aerospace، Lockheed Martin، وHEICO (لاسيما حصة وورين بوفيت). حقق الصندوق نفسه درجة Smart Score للصناديق المتداولة 8. وبالمثل، يضم ITA سبعة من أعلى 10 مراكز بدرجات تعادل “تفوق”، ويحصل أيضًا على درجة Smart Score كلية قدرها 8.

يؤدي PPA بشكل مختلف قليلًا، حيث يحقق ستة من أعلى 10 مراكز درجات Smart Score 8+، ويحصل على درجة Smart Score للصندوق نفسه 8. وعلى الرغم من أنه يتراجع قليلاً عن منافسيه في هذا المقياس، إلا أن PPA يعوض ذلك من خلال أداء عام متفوق — مما يشير إلى أن التمركز الاستراتيجي وتوقيت السوق يهمان أكثر من تصنيفات جودة الأسهم الفردية.

عوامل المخاطر الاستراتيجية: تأثير بوينج وتركز الحصص

نقطة ضعف حاسمة في هيكل ITA تتطلب انتباهًا صريحًا: يحتفظ الصندوق بنسبة 9.3% من وزنه في شركة بوينج (BA). واجهت بوينج تحديات تشغيلية كبيرة في السنوات الأخيرة — مشاكل في الإنتاج، وتعقيدات تنظيمية، وضرر سمعة — مما أثر بشكل كبير على أداء ITA العام. هذا التعرض المركز لمكون رئيسي يعاني يمثل عائقًا مهمًا للمستثمرين في ITA مستقبلًا.

كما أن نسبة التركيز المرتفعة في ITA (76.6% في أعلى 10 حصص) تزيد من هذا الخطر، مما يترك مجالًا أقل لتنويع المحفظة لتعويض خيبات أمل الشركات الفردية. للمستثمرين المحافظين، يجعل هذا الضعف الهيكلي خيار ITA أقل جاذبية كصندوق دفاع.

إطار الاستثمار: اختيار صندوق الدفاع المناسب

بالنسبة للمستثمرين الذين يبنون تخصيصهم لقطاع الدفاع، يعتمد القرار على عدة عوامل:

الباحثون عن الأداء سيلجأون إلى PPA، الذي حقق عوائد متفوقة عبر جميع الفترات المقاسة. ويبدو أن نسبة المصاريف الأعلى 0.65% مبررة من خلال الأداء المستمر المتفوق.

المستثمرون الحريصون على التكاليف قد يفضلون في البداية XAR أو ITA برسوم 0.35%، رغم أن تركيز بوينج والأداء المتوسط لـITA يجعل XAR الخيار الأكثر دفاعية بين الخيارات ذات التكاليف المنخفضة.

المخصصون الحذرون من المخاطر ينبغي أن يفضلوا تنويع XAR الأكثر توازنًا (33 حصة، 49.7% تركيز) أو محفظة PPA الأوسع (54 حصة، 53.6% تركيز) على تركيز ITA المرتفع.

اعتبارات المراقبة النشطة: يمنح توافق وول ستريت تصنيفات “شراء معتدل” لجميع خيارات صناديق الدفاع الثلاثة. يتراوح الهدف السعري المتوسط لـXAR عند 167.29 دولار (صعود 8.33%)، وITA عند 157.67 دولار (صعود 7.5%)، وPPA عند 120.47 دولار (صعود 6.9%)، استنادًا إلى توصيات شراء من 45 و28 و25 محللًا على التوالي.

الحالة الحاسمة لصالح PPA كأفضل صندوق دفاع

عند تقييم هذه الصناديق الدفاعية بشكل شامل، يظهر أن PPA هو الخيار الأكثر إقناعًا لمعظم المستثمرين. على الرغم من ارتفاع نسبة المصاريف، فإن أداء الصندوق الممتاز على مدى ثلاث وخمس وعقد كامل يبرر بشكل أساسي التكلفة الإضافية. لم يتفوق PPA فقط على نظرائه المتركزين على الدفاع بشكل مستمر، بل تجاوز أيضًا عوائد السوق الأوسع على مدى العقد الكامل — وهو إنجاز نادر في عالم الصناديق ذات المؤشر النشط.

تشكيلة الحصص المكونة من 54 حصة توفر تنويعًا ذا معنى مع الحفاظ على التركيز الاستراتيجي على قطاع الفضاء والدفاع. يضع سجل أدائه في بيئة جيوسياسية متزايدة عدم اليقين مكانة مثالية ليكون صندوق الدفاع المفضل للاستفادة من هذا القطاع الجذاب.

في عالم يتسم بالتوترات الجيوسياسية المستمرة وزيادة الإنفاق العسكري، سيكون من الحكمة للمستثمرين الراغبين في الاستفادة من نمو صناعة الدفاع أن يختاروا هذا الصندوق الدفاعي الذي يحقق عوائد متفوقة. بينما يوفر XAR بديلًا محترمًا وأقل تكلفة، ويحافظ ITA على حصص ذات جودة، إلا أن لا أحد منهما يضاهي مزيج الأداء، وبناء المحفظة، والموقع الاستراتيجي الذي يقدمه PPA ضمن مشهد استثمار قطاع الدفاع.