¿El líder independiente cambia de manos?

El primer mes de 2026, toda la industria automotriz sintió una especie de silencio expectante y severo. Hasta el 4 de febrero, la mayoría de las marcas de automóviles experimentaron una caída en las ventas mes a mes, con solo unas pocas marcas creciendo en contra de la tendencia.

Recientemente, Geely Auto presentó su informe de ventas de enero, alcanzando 270,200 unidades. En comparación, las ventas de BYD en enero se situaron en torno a 210,000 unidades. Según los datos de ventas publicados por las empresas hasta ahora, Geely Auto superó a BYD en enero, ocupando el puesto de “líder en autos independientes” en ese mes.

Al analizar los cambios específicos en las ventas de ambas empresas, también se puede ver que los autos de combustión interna se convirtieron en un factor importante para que Geely pudiera recuperarse en enero. Esto también es una metáfora: ese período de auge en el que se podía ganar fácilmente gracias a un solo beneficio de la energía, está desapareciendo rápidamente. La era en la que se valoraba la fortaleza del sistema, la eficiencia de la integración y la competencia en todos los segmentos globales, parece estar regresando con fuerza.

Detrás del cambio en la posición, está el mercado automotriz chino que, tras cinco años de una frenética carrera hacia la electrificación, ha llegado a un punto de inflexión extremadamente delicado y cruel. Como señala Morgan Stanley en su último informe sectorial, 2026 será un año en el que la inercia del crecimiento perderá fuerza. Con la reducción a la mitad de los beneficios fiscales por compra y la disminución de los subsidios locales, la competencia entre vehículos de nueva energía y de combustión se ha vuelto a situar en una línea de partida más realista.

El cambio de liderazgo en el “líder en autos independientes” es solo el comienzo de esta gran y cambiante historia. En este juego, nadie puede permanecer en el trono para siempre.

Retiro de beneficios

La capacidad de Geely Auto para volver a ocupar el puesto de “líder en autos independientes” en enero de 2026 se debe principalmente a su estrategia de “caminar con dos piernas”, que le permite tener mayor flexibilidad para afrontar el entorno actual del mercado.

El informe de ventas de 27,02 millones de unidades de Geely Auto en enero representa un crecimiento interanual del 1%, además de una expansión del 14% en comparación con el mes anterior, en contra de la tendencia.

En cuanto a la estructura de ventas, en enero, las ventas de la serie China Star de Geely alcanzaron 134,448 unidades, con un aumento mensual del 86%; la serie de gama alta China Star creció un 160% respecto al mes anterior.

En el ámbito de las nuevas energías, Geely logró en enero 124,252 unidades, manteniendo un crecimiento interanual del 3%, y su estructura interna ha experimentado un cambio cualitativo silencioso. La marca Zeekr vendió 23,852 unidades, casi duplicando su tasa de crecimiento interanual (99.7%). En el mercado principal, Geely Galaxy, con modelos como Xingyuan (41,600 unidades) y Xingjian 7EM-i, alcanzó un volumen de ventas de 82,990 unidades, apoyado en modelos populares.

El CEO y director ejecutivo de Geely, Gui Shengyue, afirmó: “La reducción del impuesto de compra ha sido favorable para Geely”. Él analiza que, dado que los autos de combustión interna representan una proporción elevada en la marca, el primer trimestre de 2026 se verá beneficiado para Geely en ese segmento.

Desde la situación general del mercado automotor chino en enero de 2026, la reducción a la mitad de los beneficios fiscales por compra tuvo un impacto considerable.

Según estadísticas preliminares de la Asociación de Concesionarios de Automóviles de China, se espera que las ventas minoristas de vehículos de pasajeros en el mercado interno en enero alcancen aproximadamente 1.8 millones de unidades, con una caída mensual cercana al 37%. Los datos delinean claramente la ruta de retorno de los consumidores: en enero, la penetración de vehículos de nueva energía en las ventas minoristas internas cayó abruptamente del casi 60% de diciembre de 2025 a aproximadamente 44.4%, llegando incluso a un mínimo de 35.5% a principios de mes. En comparación con los avances de los últimos dos años, cuando la penetración superaba el 50%, estos datos sin duda suenan la alarma en el mercado.

El experto del Comité Asesor de la Asociación de Circulación Automotriz de China, Li Yanwei, señaló: “Las ventas de vehículos de nueva energía en enero no fueron buenas, principalmente por los cambios en las políticas de subsidios”.

Una retracción de casi 15 puntos porcentuales en la penetración refleja, a corto plazo, un cambio en la demanda bajo la doble presión de las políticas y el entorno físico.

El motor sustancial de esta reorientación es el umbral del 5% en el impuesto de compra. Desde el 1 de enero, el impuesto de compra para vehículos de nueva energía pasó de estar exento a ser reducido a la mitad, con un límite máximo de exención de 15,000 yuanes por vehículo. Para un modelo eléctrico convencional de aproximadamente 200,000 yuanes, los consumidores deben pagar casi 10,000 yuanes adicionales en impuestos. En un contexto donde las guerras de precios ya han agotado los descuentos en el punto de venta, este gasto explícito del 5% reduce la relación calidad-precio de los vehículos de nueva energía en comparación con los de combustión interna.

Varios vendedores de automóviles dijeron a Wall Street Journal que en enero, los consumidores estaban más indecisos al comprar y que el ciclo de compra se había alargado notablemente. “El ritmo desigual de las políticas hace que sea difícil para los compradores determinar si ahora es un buen momento para comprar”.

Además, enero, como ventana clave antes del Año Nuevo chino, alcanzó un pico en las expectativas de confiabilidad para viajes largos interprovinciales y en condiciones de bajas temperaturas. En un momento en que la infraestructura de carga aún presenta deficiencias estructurales, los consumidores que inicialmente estaban en modo de espera, ante el aumento del impuesto de compra y la reducción de la autonomía en invierno, rápidamente se inclinaron hacia los vehículos de combustión eficiente y los híbridos enchufables que ofrecen mayor rendimiento en kilómetros y menor carga fiscal.

Ming Gong, director de investigación del sector automotor en UBS China, dijo a Wall Street Journal que, en lo que va de 2026, el mercado interno enfrenta varios desafíos, como la primera subida del 5% en el impuesto de compra para vehículos de nueva energía, la reducción de los subsidios por reemplazo y el aumento en los precios de las materias primas. A lo largo del año, las ventas en el mercado final seguirán siendo presionadas.

Momento de inflexión

El liderazgo de Geely en enero es solo la punta del iceberg de los cambios en el mercado.

Con el endurecimiento de los subsidios por renovación y la normalización del costo de compra de vehículos de nueva energía, el mercado está pasando de una fase de prueba a una basada en el valor.

Cuando el límite de la exención del impuesto por vehículo se reduce, las empresas que antes mantenían márgenes estrechos gracias a políticas de subsidios y trataban de compensar los sobrecostos con ayudas, ven cómo esa lógica colapsa por completo. Este apalancamiento político vuelve a poner en igualdad de condiciones a los autos de combustión, híbridos y vehículos de nueva energía. La estrategia de aprovechar los beneficios políticos para reducir la brecha de precios ha llegado a su fin.

Ahora, los vehículos de nueva energía deben competir sin ningún amuleto, enfrentándose a híbridos y autos de combustión cada vez más evolucionados y eficientes. Esto significa que el foco de competencia de las empresas automotrices debe volver a centrarse en la eficiencia, en lugar de en contar historias.

Sobre si los autos de combustión seguirán siendo fuertes en el futuro cercano, Cui Dongshu, secretario general de la Asociación de Concesionarios de China, respondió a Wall Street Journal: “No lo harán”. Desde su perspectiva, considerando el desempeño de los vehículos de nueva energía en la lista de exenciones de impuestos de 2024-2025 y en 2026, muchos modelos no están en esa lista, lo que obligará a las empresas a acelerar el desarrollo y la iteración de nuevos productos, generando una tendencia de “bajo primero, alto después” en el mercado de autos de pasajeros durante todo el año.

Li Yanwei también señaló que la presión sobre las ventas de vehículos de nueva energía continuará durante varios meses.

Esto también implica que en los próximos meses, los autos de combustión y los de nueva energía estarán en una especie de estado de tensión. En el mapa de 2026, el crecimiento adicional casi ha desaparecido; cada venta de un vehículo nuevo en realidad implica una lucha por la cuota de mercado del competidor.

Gong Min pronostica que el crecimiento de los vehículos de nueva energía en China en 2026 será de aproximadamente 8 puntos porcentuales, mucho menor que los alrededor de 30 puntos del año pasado.

Además, reducir los precios por sí solo ya no es suficiente para lograr un crecimiento en escala. Las empresas deben recortar beneficios en cada centavo de la cadena de suministro. Solo quienes puedan, como Geely y GAC, reorganizarse para reducir la ineficiencia, podrán sobrevivir en un invierno que durará años.

Los expertos del sector coinciden en que 2026 será la “mayoría de edad” de las empresas automotrices chinas. La industria está pasando de una lucha caótica dispersa a una confrontación altamente sistematizada y ecológica, centrada en grandes actores.

El cambio en el liderazgo del “líder en autos independientes” revela la cara más real del mercado automotor chino: en este campo dominado por la ley de la selva, nadie puede mantenerse en el trono solo por los méritos pasados.

Para Geely, volver a la cima en enero no es el final, sino el comienzo de una evaluación más rigurosa. Para toda la industria, el punto de inflexión ya llegó: aquellos que aún dependen de los beneficios políticos y de estructuras rígidas serán rápidamente eliminados en esta batalla decisiva.

Este gran juego apenas comienza en su fase más peligrosa. Nadie puede permanecer en el trono para siempre; solo los jugadores que continúen saliendo de su zona de confort y evolucionando en eficiencia en el campo real podrán seguir en la mesa de juego.