Pourquoi Lumentum est en train de cartonner dans la révolution de l'IA—et dépasse la valorisation coûteuse de Palantir

Alors que la plupart des investisseurs se sont concentrés sur la hausse impressionnante de 166 % de Palantir Technologies au cours de l’année écoulée, une autre entreprise liée à l’IA a discrètement dominé le secteur avec une hausse stupéfiante de 328 %. Lumentum Holdings, spécialiste des composants optiques et de réseau, dépasse les attentes d’une manière qui mérite une attention sérieuse, surtout avant l’annonce de ses résultats le 3 février.

Le contraste entre ces deux géants de l’IA raconte une histoire captivante : Palantir se négocie à un multiple de 416 fois ses bénéfices historiques, tandis que Lumentum — qui croît à un rythme plus rapide — affiche une valorisation bien plus raisonnable. Pour les investisseurs cherchant une exposition à l’infrastructure de l’intelligence artificielle sans payer trop cher, Lumentum représente une opportunité nettement plus attrayante.

Pourquoi Lumentum dépasse les prévisions de bénéfices

Lumentum a battu les attentes de Wall Street lors de quatre trimestres consécutifs, et cette dynamique ne montre aucun signe de ralentissement. La société profite d’une demande robuste pour ses composants optiques et photoniques — l’infrastructure critique qui alimente la transmission de données à haute vitesse dans les centres de données IA.

Au premier trimestre fiscal 2026 (se terminant le 27 septembre), les résultats ont été impressionnants :

• Le chiffre d’affaires a augmenté de 58 % pour atteindre 337 millions de dollars
• La marge opérationnelle non-GAAP s’est étendue de 15,7 points de pourcentage pour atteindre 18,7 %
• Le bénéfice ajusté a presque sextuplé pour atteindre 1,10 dollar par action

Pour le deuxième trimestre fiscal, la direction prévoit un chiffre d’affaires médian de 650 millions de dollars — soit une hausse de 62 % en glissement annuel. Les bénéfices ajustés devraient plus que tripler pour atteindre 1,40 dollar par action. Il ne s’agit pas de simples améliorations progressives ; c’est une croissance explosive alimentée par la demande incessante d’infrastructure à l’ère de l’IA.

La domination de l’infrastructure IA qui entraîne la hausse

Plus de 60 % du chiffre d’affaires de Lumentum provient désormais du marché du cloud et de l’infrastructure IA, plaçant la société au cœur de l’une des tendances technologiques les plus transformatrices. Les hyperscalers et les fabricants d’équipements réseau consomment voracement ses composants.

Les vents favorables sont structurels. Moody’s estime que les principaux hyperscalers investiront 3 trillions de dollars dans l’infrastructure au cours des cinq prochaines années. Lumentum ne se contente pas de participer à cette croissance — elle en est un facilitateur clé. Ce marché adressable massif garantit pratiquement une croissance continue à deux chiffres des bénéfices, et les analystes sont devenus nettement optimistes quant aux perspectives de l’entreprise.

L’accent mis par la société sur l’expansion de sa capacité de fabrication pour répondre à la demande en forte hausse renforce encore la confiance dans le fait que la direction maintiendra une perspective optimiste lors de la publication des résultats.

La valorisation : négociée avec une décote significative

Oui, le ratio cours/bénéfice de 208 de Lumentum reflète sa hausse spectaculaire en un an. Mais voici l’information clé : le multiple de bénéfices à terme n’est que de 58 — nettement inférieur à la valorisation de Palantir malgré la trajectoire de croissance supérieure de Lumentum.

Comparez :

• Le multiple de ventes de 13 de Lumentum est nettement inférieur à celui de Palantir
• Lumentum croît plus vite mais se négocie à un prix plus bas
• Bien que Lumentum soit axée sur le matériel et Palantir sur le logiciel (une différence opérationnelle clé), les deux se disputent le même dollar d’infrastructure IA

Même avec des hypothèses conservatrices, les chiffres sont convaincants. Si le multiple de valorisation de Lumentum se contracte finalement pour s’aligner sur la moyenne du secteur technologique américain de 45, et si l’entreprise atteint le bénéfice par action de 10,12 dollars que les analystes prévoient, l’action pourrait atteindre 455 dollars — soit une hausse de 28 % par rapport aux niveaux actuels. Ce calcul suppose aucune amélioration du sentiment, ce qui semble pessimiste étant donné le bilan d’exécution de l’entreprise.

Faut-il agir avant les résultats ?

Le rapport sur les résultats du 3 février pourrait agir comme un catalyseur important. Des résultats solides et des prévisions optimistes raviveraient presque certainement la hausse et pourraient pousser l’action vers de nouveaux sommets. Les investisseurs séduits par l’infrastructure IA ont plusieurs raisons de prêter attention à Lumentum avant que le marché ne réagisse aux résultats.

L’entreprise a prouvé sa capacité à naviguer dans une croissance explosive tout en maintenant une discipline opérationnelle. Son avantage concurrentiel dans les composants optiques continue de se renforcer à mesure que les dépenses en infrastructure IA s’accélèrent. Et contrairement à de nombreux noms à la mode dans l’IA, Lumentum augmente ses marges bénéficiaires tout en délivrant la croissance de revenus qui justifie ses gains.

Ce n’est pas un pari spéculatif sur le battage autour de l’IA — c’est une exposition à une entreprise qui vend des outils essentiels à la croissance de l’infrastructure, à une valorisation qui reste bien plus raisonnable que beaucoup d’alternatives surchauffées.