Các công cụ AI của Anthropic làm rung chuyển cổ phiếu phần mềm, thúc đẩy suy nghĩ lại về định giá ngành

Tóm tắt ngắn gọn

• Plugin AI pháp lý của Anthropic đã gây ra một đợt bán tháo trị giá 285 tỷ đô la trên các cổ phiếu phần mềm và dịch vụ.
• Các chuyên gia cho rằng các đại lý AI sẽ nén các vai trò cấp nhập môn và thúc đẩy sự chuyển dịch khỏi mô hình định giá dựa trên chỗ ngồi.
• Các nhà đầu tư dường như đang định giá lại SaaS khi các công ty mô hình nền chuyển sang tự động hóa quy trình làm việc toàn diện.

Cổ phiếu của một số công ty cung cấp dịch vụ thông tin và dịch vụ chuyên nghiệp đã giảm mạnh trong tuần này giữa bối cảnh Anthropic ra mắt công cụ tự động hóa pháp lý khiến niềm tin của các nhà đầu tư vào khả năng định giá dài hạn của ngành này bị lung lay. Thomson Reuters giảm 18%, Pearson giảm 7%, và LegalZoom giảm gần 20%, khi đợt bán tháo lan rộng sang các cổ phiếu phần mềm, dịch vụ tài chính và quản lý tài sản, xóa bỏ khoảng 285 tỷ đô la giá trị thị trường, theo Bloomberg đưa tin. Cơn hoảng loạn bắt đầu sau khi Anthropic công bố 11 plugin mã nguồn mở cho Claude Cowork vào ngày 30 tháng 1, nhưng tập trung vào một plugin đặc biệt. Trong đó có một plugin pháp lý, tự động hóa việc xem xét hợp đồng, phân loại NDA, và quy trình tuân thủ. Nói ngắn gọn, nó làm những công việc nặng nhọc giúp hàng nghìn nhân viên paralegal và cộng sự cấp dưới có việc làm.

 Cơn hoảng loạn không chỉ về một plugin thực hiện xem xét tài liệu — mà còn về ý nghĩa của thành phần này: các công ty mô hình nền bắt đầu xây dựng các sản phẩm quy trình làm việc toàn diện, sẵn sàng cạnh tranh trực tiếp với ngành phần mềm doanh nghiệp. “Phản ứng của thị trường là một tín hiệu, không phải rằng các đại lý AI sẽ ngay lập tức thay thế các doanh nghiệp này, mà là các nhà đầu tư cuối cùng đã định giá rủi ro cấu trúc mà các nhà cung cấp mô hình nền có thể cạnh tranh trực tiếp với lớp phần mềm,” Scott Dylan, sáng lập Nexatech Ventures, nói với Decrypt. Nỗi sợ không phải là điều suy đoán, ông nói. “Đó là cách lịch sự để nói rằng nếu Anthropic có thể xây dựng một công cụ quy trình pháp lý nội bộ, thì điều gì ngăn họ làm điều tương tự cho tài chính, mua sắm, hoặc nhân sự?” Dylan bổ sung.

Nếu AI có thể làm điều đó, tại sao ai đó lại trả theo chỗ ngồi? Đó là mô hình kinh doanh đã xây dựng nên Salesforce, Bloomberg, và mọi gã khổng lồ SaaS. Và giờ đây, những vết nứt bắt đầu xuất hiện.

Nguồn: legaltechnology.com

FUD ngắn hạn hay định giá lại cấu trúc? “Áp lực bán phản ánh một cuộc tranh luận cấu trúc ngày càng sâu sắc hơn,” nhà phân tích của Schroders, Jonathan McMullan, nói với Reuters. “Các nhà đầu tư đang định giá lại các lĩnh vực này một cách quyết đoán khi ‘độ phủ’ lịch sử bắt đầu giảm; tốc độ tiến bộ của AI khiến các định giá dài hạn trở nên khó bảo vệ hơn, đặc biệt khi các công cụ AI cho phép doanh nghiệp làm nhiều hơn với ít nhân viên hơn, đe dọa mô hình truyền thống dựa trên phí theo người dùng phần mềm.” Những lo ngại này cũng đã lan rộng ra ngoài lĩnh vực công nghệ pháp lý. Các gã khổng lồ quảng cáo Omnicom và Publicis giảm lần lượt 11,2% và 9%. Công ty kế toán đám mây của Úc, Xero, có ngày tồi tệ nhất kể từ năm 2013, giảm 16%. Vậy những người thực sự làm công việc đó nghĩ gì? Hỏi liệu tiến bộ của các đại lý AI có đe dọa công việc pháp lý hay không, Joel Simon, sáng lập và đối tác của công ty Simon Perdue, hoạt động tại Texas và New Mexico, đã đưa ra một quan điểm cân nhắc. “Chúng ta sống trong một thế giới nơi phán đoán và uy tín còn quan trọng hơn sức mạnh xử lý thô,” Simon nói với Decrypt, lập luận rằng đánh giá của con người vẫn vượt trội hơn tốc độ tính toán thuần túy. “AI có thể quét qua lượng lớn thông tin, phát hiện các mẫu và phát hiện vấn đề nhanh hơn bất kỳ cộng sự cấp dưới nào. Nếu có gì, điều này đã là một sự nhẹ nhõm vì nó đã mở đường cho chúng ta tập trung vào chiến lược, chuẩn bị chứng cứ, kể chuyện, và ra quyết định dưới áp lực.”

Simon nói rằng công ty của ông đã tích hợp AI vào công việc hàng ngày, mô tả công nghệ như một công cụ tăng tốc chứ không phải thay thế luật sư. Nó đã được sử dụng để phác thảo đề cương, rút ngắn tài liệu khám phá, và thử nghiệm các phương án đặt câu hỏi tiềm năng, trong khi các luật sư vẫn giữ quyền kiểm soát đánh giá, câu chuyện, và chiến lược phòng xử. “AI không đứng trước tòa,” ông nói. “Chúng tôi mới là người làm điều đó.” Trong vòng hai đến ba năm tới, Simon dự đoán, "những luật sư thử thách AI sẽ có giá trị hơn, không phải ít hơn. Công việc sẽ trở nên gọn nhẹ hơn với ít giờ lãng phí vào công việc lặp đi lặp lại, nhiều thời gian hơn dành cho lý thuyết vụ án, tư vấn khách hàng, và thực thi trong phòng xử. Scott Dylan của Nexatech có quan điểm ít lạc quan hơn. “Câu trả lời trung thực là các đại lý AI sẽ thay thế một số loại công việc nhất định—đặc biệt là các nhiệm vụ lặp đi lặp lại, dựa trên quy tắc mà có thể được xác định rõ ràng,” ông nói với Decrypt. “Xem xét hợp đồng, phân loại NDA, danh sách kiểm tra tuân thủ. Đây chính xác là các quy trình làm việc mà Anthropic đang nhắm tới, và chúng được thực hiện bởi hàng chục nghìn paralegals và cộng sự cấp dưới,” Nhưng Dylan không hoàn toàn bi quan. “Việc thay thế không giống như loại bỏ hoàn toàn. Điều có khả năng xảy ra hơn là nén ở cấp độ nhập môn. Các vai trò cấp dưới từng là nơi đào tạo—công việc cộng sự tại các công ty luật, nhiệm vụ phân tích tại các công ty tư vấn, hỗ trợ khách hàng tuyến đầu—sẽ co lại,” ông nói. Thách thức con người trong xã hội có đại lý Dylan nói rằng người lao động sẽ cần học cách thích nghi và vượt qua.

“Tôi không nghĩ chúng ta đang hướng tới một thế giới nơi con người trở nên thừa,” ông nói. “Kịch bản nơi các đại lý xử lý tất cả công việc tri thức, còn con người tự hỏi phải làm gì là, thành thật mà nói, khó xảy ra trong bất kỳ khung thời gian nào có ý nghĩa.” Trong dài hạn, các công nhân con người sẽ chiến thắng trong “các vai trò đòi hỏi sự hiện diện vật lý hoặc tương tác cao của con người,” như chăm sóc sức khỏe, dịch vụ cá nhân, và các nghề kỹ năng cao, Dylan bổ sung. Nhưng cho đến khi xã hội thích nghi, sẽ có một giai đoạn đau đớn cho tất cả mọi người, và các nhà đầu tư đã bắt đầu định giá tất cả các yếu tố này. IDC dự đoán rằng đến năm 2028, mô hình định giá dựa trên chỗ ngồi thuần túy sẽ trở nên lỗi thời, với 70% nhà cung cấp phần mềm chuyển sang định giá dựa trên tiêu thụ, dựa trên kết quả, hoặc khả năng tổ chức. Nếu một đại lý làm công việc, khách hàng mong đợi trả tiền cho kết quả, chứ không phải đăng nhập. Hiện tại, các công ty phần mềm doanh nghiệp đang thử nghiệm các mô hình khác nhau. Bain & Company phân tích hơn 30 nhà cung cấp SaaS giới thiệu AI sinh tạo. Gần 35% tăng giá theo chỗ ngồi kèm theo các tính năng AI tích hợp. Một số khác áp dụng mô hình lai với các phụ kiện dựa trên mức sử dụng. Phần còn lại đang thử nghiệm mô hình định giá dựa trên kết quả—thu phí theo hợp đồng xem xét, vé đã giải quyết, hoặc khách hàng tiềm năng đã tạo ra, thay vì theo chỗ ngồi. Thách thức hiện nay là yêu cầu khách hàng chi tiêu nhiều hơn trước khi họ thấy được lợi ích. Một công ty SaaS đề xuất một đại lý AI trị giá 40.000 đô la để thay thế một nhân viên bán hàng trị giá 80.000 đô la gặp phải vấn đề: trong ngắn hạn, khách hàng cần cả nhân viên lẫn đại lý trong quá trình đánh giá kết quả. Đó là một mức tăng chi phí 50% trong một khoảng thời gian chưa xác định.

“Vấn đề là hầu hết các đại lý ngày nay dựa vào API tiêu thụ token rất nhanh, điều này có thể tạo ra các hóa đơn đắt đỏ và không thể dự đoán nếu chúng không được giám sát chặt chẽ,” Davis Householder, giám đốc điều hành của MYCO Management, nói với Decrypt. “Trong những trường hợp đó, bạn chỉ đang thay thế một đăng ký SaaS này bằng một đăng ký SaaS khác.” “Khác với AI tổng hợp thông thường, rủi ro với các đại lý không phải là thất bại thỉnh thoảng mà là thất bại quy mô lớn,” Householder bổ sung. Trong vài năm tới, mọi người có thể dự đoán sẽ có những gián đoạn lớn trong cuộc sống làm việc của họ. Sa thải, chủ yếu do sợ hãi, có thể xảy ra cùng với các quy trình tự động hóa phức tạp hơn khi các công cụ trưởng thành. Sự phát triển của các hệ sinh thái đa đại lý phong phú hơn với API tốt hơn và các giao thức phối hợp có thể đặt ra một thách thức khác. Sự chú ý của các cơ quan quản lý cũng sẽ tập trung khi các chính phủ nhận ra rằng các đại lý tự trị có thể bị vũ khí hóa hoặc gây ra bất ổn xã hội. Trong trung hạn, hạ tầng có thể trở nên cứng cáp hơn. Sẽ có các quy định tốt hơn về môi trường làm việc nơi con người tương tác với các đại lý. Chúng ta có thể sẽ thấy các thị trường đại lý với hệ thống danh tiếng, kỹ năng được xác minh, và các giao thức tiêu chuẩn cho các giao dịch tự trị giữa các đại lý. Trong quá trình đó, dự kiến sẽ xảy ra một số vụ vi phạm an ninh nổi bật như những lời cảnh tỉnh. Trong dài hạn, điều này có khả năng là một sự tái cấu trúc chứ không phải là một sự kiện tuyệt chủng. Khi AI nén biên lợi nhuận và làm hàng hóa các chức năng cơ bản, các công ty mạnh nhất sẽ tập trung quyền lực hơn. Giá trị thực sự có thể chuyển từ phần mềm dựa trên chỗ ngồi sang dữ liệu sở hữu, bao gồm các cơ sở dữ liệu pháp lý, chuẩn mực tài chính, logic tuân thủ, được cấp phép vào các hệ thống dựa trên đại lý. Dịch vụ vẫn còn, nhưng dữ liệu trở thành kinh doanh cốt lõi.

AI đại lý nghĩa gì cho công việc: Thay thế hay đổi mới? Trong khi đó, các tác động rõ ràng. Một nghiên cứu của MIT phát hiện 11,7% công việc tại Mỹ có thể đã được tự động hóa bằng công nghệ AI hiện tại. Nghiên cứu của Diễn đàn Kinh tế Thế giới công bố năm 2025 lập luận rằng gần 60% người lao động trên toàn thế giới sẽ cần phải “đào tạo lại” để duy trì tính cạnh tranh trong kỷ nguyên sau đại lý. “Chúng ta cần cải tổ hệ thống giáo dục và cách đào tạo để họ sử dụng AI làm việc hiệu quả hơn thay vì để AI làm toàn bộ công việc của họ, điều này gây rủi ro cho họ với các nhà tuyển dụng muốn cắt giảm chi phí,” Amrita Bhasin, CEO của Sotira và cố vấn cho các công ty Fortune 500, nói với Decrypt. “Không có cách nào khả thi để ngăn chặn AGI,” bà nói. “Chúng ta cần hỗ trợ người lao động Mỹ trung bình và đảm bảo họ có kỹ năng, đào tạo, và khả năng cạnh tranh trong một thị trường lao động ngày càng cạnh tranh và/hoặc bất ổn mà AI đe dọa.” Các công ty và chuyên gia thích nghi—học cách làm việc cùng các đại lý AI, chuyển từ thực thi sang giám sát, và dựa vào đánh giá hơn là quy trình—có khả năng sẽ thành công hơn. Những người không thích nghi sẽ đối mặt với việc định giá lại, giống như các cổ phiếu bán tháo trong tuần này.