当比特币面临投降：矿工退出仓位，网络停滞

截至2026年2月5日，比特币在多个方面发出红色信号。交易价格为**$73,450**，24小时内下跌2.93%，BTC已滑入一个关键区域，技术恶化与链上清算交汇。矿工抛售压力不断增加、长期持有者的持仓减少以及价格结构的技术性崩溃，表明市场正进入一个清算阶段，如果关键支撑位失守，可能会延续大幅下跌。

叙事已从1月初发生了巨大转变。曾经乐观者看到的是盘整的力量，但现在的技术结构显示出一个典型的上升楔形——一个历史上与剧烈反转相关的形态。更令人担忧的是，幕后的清算正在展开：矿工以加速的速度抛售持仓，网络手续费已消失，而曾经支撑市场的大户鲸鱼群体也在重新分配持仓，而非捍卫价格底线。

技术图景：上升楔形逐渐成型

比特币近期的价格走势形成了一个收紧的上升楔形结构——一种看跌的形态，连续的高点逐步升高，而价格在收敛的趋势线内盘整。当这个形态向下突破时，通常会引发剧烈的清算抛售。

证据在蜡烛图形态中十分明显。在过去的交易时段，比特币出现了多根带有长引线的十字星蜡烛，表明买盘缺乏信心。每次反弹都被卖盘吸收，形成僵局，这在历史上常预示着清算的到来。

更为关键的是，比特币在1月下旬失去了20日指数移动平均线（EMA），大约在**$91,000**，且未能重新夺回。这条移动平均线历来是关键支撑位；每次未能快速收复，都会引发8%到13%的调整。如今价格已降至$73,450，技术基础已基本崩溃，传统的买方底线也被打破。

矿工清算：网络手续费危机

被低估的下行压力驱动力是比特币矿工面临的严重财务压力。起初是网络拥堵缓解，但现在已演变成矿业运营的生存危机。

月度网络手续费从2025年5月的194 BTC骤降至2026年1月的59 BTC，下降幅度达70%。手续费收入的崩溃迫使矿工进入前所未有的清算状态。矿工无法仅靠区块奖励维持运营，开始加速变现持仓。

数据显示，矿工抛售从每天大约335 BTC激增至两周内超过2,826 BTC，增长了八倍。这一波清算代表矿工选择立即变现而非长期持有，是运营压力的典型信号。清算速度之快表明边际矿业运营被迫关闭或变现储备，以支付电费和维护成本。

这轮矿工清算是市场压力的滞后指标，但极具威力。当矿工——网络的守护者和通常的长期投资者——陷入恐慌抛售时，意味着即使是最坚定的参与者也认为在当前运营利润下市场已无法投资。

长期持有者的持仓减弱

虽然长期持有者（持仓时间超过155天的地址）仍然是净买入，但其购买力明显减弱——这是清算疲劳的迹象。

从1月19日的每日净买入22,618 BTC下降到1月23日的17,109 BTC，短短四天内减少了24%。这不是以卖出为主的清算，而是通过减少买入热情表现出的清算。市场中最有耐心的参与者以更慢的速度进行积累，显示出对复苏路径的怀疑。

同时，鲸鱼地址的分布开始趋于平缓并略有下降。大户开始从激进的积累转向分散，这是清算波到来前的典型行为。当鲸鱼从买入转向卖出或持仓中性时，散户的信心支撑也会减弱，难以支撑价格反弹。

风险考量与市场展望

当前的价格走势表明，如果支撑位失守，进一步下行的可能性很大。$73,450这一水平代表了技术崩溃与链上压力交汇的清算点。若跌破此关口，可能引发止损触发，持仓者重新评估仓位，导致价格进一步下跌。

清算信号层层叠加：技术层面（上升楔形+EMA失守）、基本面（网络手续费危机）以及行为层面（HODL者疲劳+鲸鱼分散）。当多重因素同时偏向看跌时，清算往往会加速而非稳定。

本分析仅供参考，不构成投资或财务建议。比特币仍属高波动性资产，过去的模式不保证未来表现。请进行独立研究，并咨询持牌财务顾问后再做投资决策。

随着清算压力逐步增大，你站在哪一边——这是一次清算驱动的抄底，还是减仓的警示？