FRS và gợi ý của Powell: những gì kỳ vọng từ thị trường trong chu kỳ hiện tại

Ở giai đoạn hiện tại, các nhà đầu tư nên chú ý không chỉ đến các quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) về lãi suất mà còn đến những gợi ý sâu sắc mà các bài phát biểu của ban lãnh đạo sẽ chứa đựng. Thị trường đã định giá 95.6% khả năng giữ nguyên lãi suất trong phạm vi 3.50-3.75% và chỉ 4.4% khả năng giảm lãi suất. Điều này cho thấy rằng các quyết định mang tính cơ học của Ủy ban sẽ ít gây bất ngờ hơn so với các diễn ngôn đi kèm bước đi này.

Tình hình kinh tế vẫn còn nhiều điểm chưa rõ ràng. Tốc độ tăng trưởng vượt quá các xu hướng dài hạn, lạm phát vẫn duy trì trên mức mục tiêu, và thị trường lao động thể hiện sức mạnh. Chính vì vậy, Fed không cảm thấy vội vàng trong việc thực hiện các thay đổi lớn. Kịch bản khả thi nhất là một đợt tạm dừng ngắn trong các quyết định, kéo dài đến mùa xuân, với kỳ vọng giảm lãi suất đầu tiên không sớm hơn tháng 6.

Kỳ vọng của thị trường và kịch bản cơ bản

Nếu ban lãnh đạo Fed tập trung vào sự ổn định của nền kinh tế và thận trọng về tốc độ thay đổi, thị trường sẽ nhận được tín hiệu về một cách tiếp cận từ từ. Trong kịch bản này, đồng đô la sẽ giữ vững vị thế, và kỳ vọng giảm lãi suất sẽ bị đẩy xa hơn về phía tương lai. Các nhà đầu tư sẽ coi đó như một tín hiệu để duy trì các vị thế ngắn hạn cho đến khi có các dấu hiệu rõ ràng hơn về việc hạ nhiệt của nền kinh tế.

Tuy nhiên, cũng có các cách hiểu khác. Nếu ông Powell nhấn mạnh vào việc lạm phát chậm lại và các rủi ro gia tăng trên thị trường lao động, ngay cả khi không có quyết định chính thức về giảm lãi suất, thị trường có thể diễn giải điều này như một gợi ý về khả năng sớm hơn trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ. Trong trường hợp này, kỳ vọng về giảm lãi suất vào tháng 3 có thể được kích hoạt, bất chấp việc chưa có sự thay đổi rõ ràng trong đánh giá hiện tại về nền kinh tế.

Nơi tìm tín hiệu: ba câu chuyện về lãi suất

Kịch bản hawkish (diều hâu) dựa trên việc nhấn mạnh vào sự kiên định của lạm phát, các rủi ro từ chính sách thuế và kích thích tài chính. Nếu Powell đưa ra tín hiệu như vậy, khả năng chỉ giảm lãi suất một lần trong năm hoặc thậm chí tạm dừng hoàn toàn vào năm 2026 sẽ trở thành hiện thực. Trong trường hợp này, đồng đô la sẽ nhận được sự hỗ trợ, và sự biến động của nhiều loại tài sản sẽ tăng lên do đánh giá lại các rủi ro.

Chế độ diễn giải mềm hơn kể một câu chuyện khác. Tập trung vào việc làm yếu đi của lạm phát và nhận thức về sự hạ nhiệt của nhu cầu có thể được xem như một bước đệm trước đợt giảm lãi suất vào tháng 6. Những tín hiệu như vậy sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến hành vi của các nhà giao dịch ngắn hạn và trung hạn, làm tăng các đợt bán tháo hoặc mua quá mức các tài sản thay thế.

Bỏ phiếu của FOMC: liệu có chia rẽ?

Nếu trong cuộc bỏ phiếu có nhiều hơn một phiếu phản đối đa số, đó sẽ là tín hiệu rõ ràng về sự chia rẽ trong Ủy ban. Những thời điểm như vậy gần như luôn làm tăng tính biến động trên thị trường, đặc biệt là trong các ngày công bố dữ liệu vĩ mô. Ngược lại, sự nhất trí trong bỏ phiếu sẽ báo hiệu rằng Fed cảm thấy thoải mái với các mức lãi suất hiện tại và tự tin vào hướng đi đã chọn.

BNB và sự biến động của thị trường

Ở cấp độ vi mô, đồng BNB, hiện đang giảm -9.04% với mức giá 691.32, phản ứng với các biến động vĩ mô. Mỗi tín hiệu từ Fed đều được phản ánh qua các đợt bán tháo hoặc mua vào các tài sản tiền điện tử. Do đó, việc theo dõi sát sao giọng điệu của Powell và cấu trúc các câu trả lời của ông đối với các nhà đầu tư là rất quan trọng để dự đoán các xu hướng ngắn hạn và trung hạn của thị trường.

Kết luận đơn giản: quyết định nói chung sẽ ít quan trọng hơn các tín hiệu mà Fed truyền đạt song song với nó. Thị trường đang chờ đợi để hiểu cách cơ quan quản lý nhìn nhận cân bằng giữa lạm phát và việc làm, cũng như khi nào họ thực sự sẵn sàng cho các thay đổi.