في ظل عدم اليقين الانتخابي، مزاد السندات الحكومية اليابانية لمدة 30 عامًا "يثبت السوق"

شهدت سندات اليابان لأجل 30 عامًا طلبًا قويًا خلال المزاد يوم الخميس، مما خفف بشكل فعال من المخاوف قصيرة الأجل في السوق بشأن الديون طويلة الأجل، وأسفر عن تراجع عائد سندات 30 عامًا. ومع اقتراب الانتخابات الكبرى التي تحظى بمتابعة واسعة، فإن نتائج هذا المزاد أبدت تخفيف التوتر في سوق السندات.

في مزاد وزارة المالية اليابانية يوم الخميس، ارتفعت مضاعفات العطاءات على سندات 30 عامًا بشكل ملحوظ مقارنة بالشهر الماضي، مما يدل على زيادة رغبة المستثمرين في الشراء. بدعم من ذلك، انخفض عائد سندات 30 عامًا بمقدار 5 نقاط أساس إلى 3.585%. وانتشرت موجة الشراء عبر منحنى العائد بالكامل، حيث انخفض عائد سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات بمقدار 1.5 نقطة أساس ليصل إلى 2.23%.

يعد هذا المزاد هو الاختبار الثاني لهذا الأسبوع لمدى جاذبية الديون طويلة الأجل للمستثمرين. في السابق، أظهر مزاد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات الذي أُجري يوم الثلاثاء أن مخاوف الإنفاق المالي المرتفع لا تزال قائمة. ومع ذلك، تشير بيانات مزاد سندات 30 عامًا الأخيرة إلى أنه على الرغم من عدم اليقين المالي الناتج عن الانتخابات التمهيدية القادمة لمجلس النواب، فإن مستويات العائد المرتفعة لا تزال تجذب المشترين بنجاح.

تشير تحليلات السوق إلى أنه مع تلاشي عدم اليقين السياسي تدريجيًا، قد تظهر طلبات أكثر في المستقبل. وقد أعربت المؤسسات الكبرى مثل شركة ميتسوبيشي يو إف جي مورغان ستانلي للأوراق المالية عن أن السندات اليابانية طويلة الأمد تقدم فرص استثمارية جذابة، وأنها تبحث عن الوقت المناسب للشراء.

طلب المزاد يتجاوز التوقعات

تشير البيانات التفصيلية للمزاد إلى أن مضاعف العطاءات وصل إلى 3.64، وهو أعلى من المزاد السابق الذي كان عند 3.14، وأيضًا أعلى من متوسط الـ12 شهرًا البالغ 3.35. وأشار محلل استراتيجيات بلومبرج مارك كرنفيلد إلى أن متداولي السندات اليابانية يشعرون بالارتياح من الطلب الثابت، حيث تقلص هامش العطاءات الفائز، وانخفض السعر الأدنى بشكل كبير عن التوقعات، مما عزز من التفاؤل في السوق. ومن الجدير بالذكر أن أكثر من 23% من السندات تم شراؤها من قبل شركتين كبيرتين محليتين، مما سيساعد على استقرار التداول في السوق الثانوية.

وحلل كازويا فوجيوارا، استراتيجي الدخل الثابت في شركة ميتسوبيشي يو إف جي، قائلاً إن، على الرغم من أن المخاوف من التوسع المالي جعلت من الصعب بعض الشيء الشراء قبل الانتخابات، فإن العائدات المرتفعة دفعت العديد من المستثمرين إلى البيع. كما يرى شوكي أوموري، كبير استراتيجيي الكاونتر في سكيوريتيز توكيو، أن نتائج المزاد “ليست مرضية فحسب”، وأن السوق أكد أن هناك طلبًا حقيقيًا على الأموال عند مستويات العائد المرتفعة.

الخلفية السياسية والمالية

لا تزال الخلفية السوقية الحالية معقدة. كانت رئيسة الوزراء اليابانية، ساونيه تاكاشي، قد خططت سابقًا لخفض ضريبة المبيعات على المواد الغذائية، مما أدى إلى ارتفاع العائدات إلى أعلى مستوى تاريخي في الشهر الماضي، وأثار موجة بيع عالمية في سوق السندات. على الرغم من أن هذا الضغط قد تراجع مؤخرًا، إلا أن عائد سندات اليابان لأجل 30 عامًا لا يزال قريبًا من أعلى مستوى منذ إصدارها.

سيحدد انتخابات مجلس النواب المبكرة هذا الأسبوع حجم الإنفاق المالي المستقبلي. وفقًا لموقع جلوبال نيوز، وبحسب الجدول الزمني، ستُجرى انتخابات مجلس النواب الياباني في 8 فبراير.

الين والنظر في السياسة النقدية

على الرغم من انتعاش مزاج السوق، لا تزال تقلبات سعر الصرف مصدر قلق للمستثمرين. مع تأكيد ساونيه تاكاشي على فوائد العملة الضعيفة، عاد الين الياباني ليكون محور التركيز. ويقوم صناديق التحوط بإعادة فتح رهانات البيع على الين، استعدادًا لانتخابات نهاية الأسبوع التي قد تؤدي إلى ضعف إضافي في الين.

بالإضافة إلى ذلك، يراقب المستثمرون عن كثب كيف ستؤثر نتائج الانتخابات على مسار رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان. تشتهر ساونيه تاكاشي بدعوتها إلى التيسير النقدي، مما يجعل السوق حذرًا بشأن توجهاتها السياسية. ومع ذلك، تظهر ملخصات اجتماعات بنك اليابان في يناير أن السلطات تراقب عن كثب تأثير ضعف الين على التضخم، وتدرك بشكل متزايد ضرورة رفع الفائدة في الوقت المناسب. ستستمر هذه العوامل المترابطة في التأثير على مسار سوق سندات اليابان في المستقبل.

تحذيرات المخاطر وشروط الإعفاء

        السوق محفوف بالمخاطر، ويجب الحذر عند الاستثمار. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الحالة المالية أو الاحتياجات الفردية للمستخدم. يجب على المستخدم أن يقيّم ما إذا كانت أي من الآراء أو وجهات النظر أو الاستنتاجات الواردة تتوافق مع وضعه الخاص. يتحمل المستخدم مسؤولية استثماره بناءً على ذلك.