« Lundi au Japon » : comment le marché des cryptomonnaies peut-il se sauver face à une double attaque ?

Au début de 2026, une tempête de marché déclenchée par une secousse spectaculaire du taux de change du yen japonais est déjà en cours. La chute brutale du lundi au Japon est devenue l’un des événements à risque les plus emblématiques du marché crypto récent — le BTC est passé d’un sommet à 71 640 dollars, en baisse de plus de 5 % ; l’ETH est retombé de 2 270 dollars à 2 130 dollars ; le SOL a chuté de 97 500 dollars à 92 510 dollars. Parallèlement, le risque de shutdown du gouvernement américain monte à nouveau, l’incertitude réglementaire alimentant la panique du marché. Tout cela soulève la question : s’agit-il d’un ajustement technique à court terme ou d’un signal de retournement de tendance à long terme ?

Le retournement du taux de change du yen japonais modifie la dynamique des flux mondiaux de capitaux

Au cours des dernières semaines, le yen japonais a connu une volatilité extrême rarement observée ces dernières années sur le marché des devises. Le taux USD/JPY est passé rapidement d’environ 158,4 à 153,9, avec une hausse quotidienne de plus de 4 yens. Ce changement est généralement interprété comme le signe que le Japon et les États-Unis ont lancé un mécanisme d’intervention conjointe pour tenter de freiner la tendance à l’appréciation continue du yen.

Le signal d’une appréciation du yen japonais s’était déjà manifesté le 23 janvier sur le marché des changes de Tokyo. La Fed a exceptionnellement lancé une opération de « demande de taux de change », un mouvement perçu par les acteurs du marché comme un signe précurseur d’une intervention sur le marché des devises. Il est important de noter que depuis 1996, les États-Unis n’ont effectué que trois interventions directes sur le marché des changes, la dernière remontant à la crise du tremblement de terre au Japon en 2011, en collaboration avec le G7 pour vendre du yen et stabiliser le marché. La réapparition de cette action historique indique que la question de l’appréciation du yen japonais est désormais une question stratégique.

La débâcle de l’arbitrage, pourquoi le Bitcoin en pâtit-il ?

Pour comprendre comment l’appréciation du yen japonais a gravement impacté les actifs cryptographiques, il faut analyser en profondeur le fonctionnement de l’arbitrage mondial. Ces dernières années, la politique de taux d’intérêt ultra-bas de la Banque du Japon a ouvert une opportunité pour les investisseurs mondiaux : emprunter en yen à faible coût, convertir en dollars, puis investir dans des actifs à haut rendement comme le Bitcoin ou les actions. Cet arbitrage a longtemps été un pilier de la liquidité mondiale.

Mais lorsque le yen s’apprécie brutalement, cette logique s’inverse complètement. Les arbitragistes doivent faire face à des coûts de financement de plus en plus élevés, et finissent par liquider passivement leurs positions — en vendant leurs actifs cryptographiques pour rembourser leurs dettes en yen. Par exemple, en août 2024, une hausse inattendue des taux de la BoJ et des anticipations d’intervention ont provoqué un effondrement de l’arbitrage : le Bitcoin est passé de 65 000 dollars à 50 000 dollars en quelques jours, avec une chute impressionnante.

Une situation similaire se répète aujourd’hui. Avec la nouvelle hausse du yen japonais, les arbitragistes contraints de liquider leurs positions seront à nouveau en première ligne pour la pression vendeuse. Il ne s’agit pas seulement d’une baisse technique, mais d’un changement de flux de liquidités global : lorsque la monnaie à faible taux d’intérêt s’apprécie, les actifs à risque dépendants de l’arbitrage en pâtissent en premier.

L’appréciation du yen reflète un changement dans l’humeur du risque mondial

La volatilité du yen japonais n’est pas un phénomène isolé, mais un véritable indicateur des changements de risque dans l’économie mondiale. Lorsqu’incertitude et tension augmentent, les capitaux se tournent vers des devises refuges comme le yen. Et les fluctuations brutales du yen annoncent souvent un passage de la préférence pour le risque à la recherche de sécurité.

La situation actuelle illustre parfaitement cette transition. Les prix de l’or et de l’argent atteignent des sommets historiques — l’argent a touché 109,56 dollars l’once en 24 heures (en hausse de 8,03 %), l’or a atteint 5 059,7 dollars l’once (en hausse de 1,65 %) — ce qui montre que les investisseurs mondiaux fuient de plus en plus les actifs risqués pour se tourner vers des valeurs refuges traditionnelles.

En tant que représentant des actifs à risque, le Bitcoin subit une inversion systémique de l’humeur des investisseurs. Lorsque le yen japonais s’apprécie pour renforcer la demande de sécurité, les actifs à forte volatilité comme le Bitcoin deviennent les premières cibles de vente. La chaîne logique est claire : yen en hausse → hausse de l’aversion au risque → capitaux quittant les actifs risqués pour se réfugier dans la sécurité → pression sur le Bitcoin.

La reconstitution du shutdown américain, la voie réglementaire à nouveau embrouillée

Ce qui aggrave la situation, c’est que la scène politique américaine connaît aussi une nouvelle crise. Le 24 janvier, un incident de tir lors d’une intervention policière à Minneapolis a ravivé la tension politique. Le leader démocrate Chuck Schumer a déclaré publiquement que si le Department of Homeland Security (DHS) ne trouvait pas d’accord sur la question de l’application de la loi, le Parti démocrate bloquerait le projet de budget. Avec le Sénat nécessitant 60 voix pour adopter, cette impasse a fait grimper la probabilité de shutdown américain à 82 % (selon la dernière prévision de Polymarket).

Ce qui déçoit encore davantage le secteur crypto, c’est que cette crise politique menace directement la progression du projet de loi sur la structuration du marché crypto. La réunion de discussion initialement prévue en janvier a été reportée à cause des divergences, et avec l’intensification des oppositions politiques, le projet risque de stagner à nouveau. Sur des sujets clés comme la répartition des revenus des stablecoins, la conformité DeFi ou la régulation des tokens de sécurité par la SEC, le Congrès et l’industrie restent profondément divisés. Alex Thorn, directeur de la recherche chez Galaxy Digital, a indiqué que plus de 100 amendements avaient été déposés en seulement 48 heures, illustrant la recherche de points de friction à la dernière minute.

Le shutdown et l’incertitude politique alimentent une anticipation pessimiste des investisseurs. Dans ce contexte d’incertitude réglementaire, les capitaux spéculatifs fuient rapidement le marché crypto pour se tourner vers les actifs traditionnels.

La confiance dans le marché crypto face à la victoire de l’or

Au début de 2026, le marché envoie un message clair : en période de turbulence financière, les actifs refuges traditionnels reprennent leur place de leader. La fameuse course aux « or ou ETH d’abord à 5 000 dollars » sur Polymarket a été tranchée : l’or a remporté une victoire écrasante, marquant une rupture décisive, non seulement en termes de prix, mais aussi dans la perception profonde du marché.

Le Bitcoin, dans cette épreuve de confiance, apparaît particulièrement fragile. Les données montrent qu’à partir d’octobre 2023, pour la première fois depuis longtemps, les détenteurs à long terme (LTH) ont massivement « coupé » leurs positions en étant en perte. Ce comportement de vente reflète une perte de confiance bien au-delà d’une simple baisse de prix : il traduit une crise de confiance dans la capacité du Bitcoin à jouer son rôle d’actif refuge en cas de crise financière. L’or a résisté à de nombreuses crises financières dans l’histoire, tandis que le Bitcoin apparaît vulnérable face à un risque systémique réel.

Ce constat révèle une réalité dure : lors des crises financières, le choix du marché ne se fait pas selon des « narratifs » ou des « innovations », mais selon la stabilité la plus élémentaire. L’or reste le refuge en cas de crise souveraine, tandis que la faiblesse du Bitcoin expose ses fragilités dans le système financier dominant.

Les niveaux techniques clés à surveiller avant de se lancer dans un achat

Malgré l’atmosphère pessimiste, les actifs émergents cherchent encore leur véritable point d’ancrage dans le marché. Il est important de noter que le marché crypto, qui a rompu la « règle du cycle quadriennal », n’a pas totalement perdu ses opportunités de rebond.

Selon l’analyse de Chris Burniske, associé chez Placeholder VC, les niveaux techniques à surveiller pour le BTC lors de la prochaine correction incluent :

• Environ 80 000 dollars : le point bas de novembre 2025, le creux de cette phase
• Environ 74 000 dollars : le point bas d’avril 2025, lors de la panique tarifaire
• Environ 70 000 dollars : proche du retracement du sommet historique de la tendance haussière de 2021
• Environ 58 000 dollars : autour de la moyenne mobile sur 200 semaines, support clé
• Environ 50 000 dollars et moins : la limite inférieure de la zone hebdomadaire, forte signification psychologique

Il faut être vigilant : si le BTC passe sous 50 000 dollars, cela pourrait raviver la narration du « Bitcoin est mort », entraînant une panique de vente plus large. Bien que le marché soit encore en phase de correction, ces niveaux restent cruciaux pour les investisseurs à long terme.

Les turbulences du yen japonais peuvent avoir un impact à court terme difficile à dissiper, mais d’un point de vue historique, l’effet des interventions sur le taux de change est souvent temporaire, et la tendance à long terme du marché reviendra toujours à ses fondamentaux. Dans cette double tempête déclenchée par le lundi japonais, la véritable opportunité d’investissement pourrait bien attendre ceux qui font preuve de patience et de sang-froid pour saisir le rebond.