أسواق النفط الخام تواجه مخاطر تعطل إمدادات متعددة الأوجه وسط التوترات الجيوسياسية

ارتفعت أسعار النفط الخام يوم الخميس مع ارتفاع عقود تسليم WTI لشهر مارس بمقدار 2.23 دولار، أو 3.53%، لتغلق عند 65.44 دولار للبرميل. يعكس هذا الارتفاع تزايد المخاوف في أسواق الطاقة بشأن احتمالية انقطاعات طويلة الأمد في الإمدادات نتيجة تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران. يعيد المشاركون في السوق تقييم تقييماتهم للمخاطر مع تلاقي العديد من النقاط الساخنة الجيوسياسية لضغط إمدادات الطاقة.

تصاعد المواجهة بين إيران والولايات المتحدة يزيد من قلق سلاسل التوريد

أصدر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إنذارًا مباشرًا لإيران، محذرًا من أن الفشل في الدخول في مفاوضات نووية قد يؤدي إلى ضربات عسكرية أشد بكثير من تلك التي نفذت على مدى 12 يومًا في يونيو 2025. رد وزير الخارجية الإيراني عباس عرّاقجي بحزم، قائلًا إن القوات الإيرانية لا تزال جاهزة للانتقام، مع وضع أصابعها مجازيًا على الزناد. في الوقت نفسه، وجهت طهران السفن التجارية العابرة لمضيق هرمز الحيوي للاستعداد لمناورات بحرية “إطلاق نار مباشر” في الأيام المقبلة.

تعود التوترات الأساسية إلى استئناف إيران أنشطة برنامجها النووي والضربات الحكومية الأخيرة على الاحتجاجات المدنية. دفعت هذه التطورات واشنطن إلى تصعيد موقفها المواجه. ومع ذلك، أشار عرّاقجي إلى أن إيران لا تزال منفتحة على حل دبلوماسي “عادل ومنصف”، ولكن ليس تحت ظروف قسرية. لقد خلق هذا الجمود حالة من عدم اليقين بشأن إمكانية استمرار انقطاعات الإمدادات من أحد المناطق الرئيسية لإنتاج النفط في العالم.

تعديلات المخزون تشير إلى تضييق ظروف الإمدادات

تقدم بيانات المخزون الأخيرة إشارات دقيقة حول تضييق إمدادات النفط الخام في أسواق الولايات المتحدة. أفاد معهد البترول الأمريكي أن مخزونات النفط الخام الأمريكية انخفضت بمقدار 0.25 مليون برميل للأسبوع المنتهي في 23 يناير. والأهم من ذلك، سجلت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية انخفاضًا أعمق بمقدار 2.296 مليون برميل لنفس الفترة. تتناقض هذه التخفيضات في المخزون مع مكاسب معتدلة في مخزونات البنزين ووقود الديزل، مما يشير إلى أن الطلب على المنتجات المكررة لا يزال قويًا حتى مع ضغط مخزونات النفط الخام نحو الانخفاض.

سهم مسار المخزون، جنبًا إلى جنب مع التهديدات بانقطاعات الإمدادات، في دفع الزخم الصعودي في تقييمات النفط. يأخذ المتداولون في الحسبان احتمالية استمرار عدم الاستقرار الجيوسياسي لتقييد تدفقات الإنتاج المستقبلية.

توقف استراتيجي لمنظمة أوبك ومتطلبات استثمار طويلة الأمد

من المقرر أن تعقد أوبك اجتماعها في 1 فبراير، ومن المتوقع أن تحافظ على قرارها السابق بتأجيل أي زيادات في الإنتاج حتى الربع الأول من 2026. يعكس هذا الموقف الحذر تقييم المنظمة لديناميكيات السوق الحالية وعدم اليقين في الإمدادات. في هذا السياق، أشار عبد الرزاق بن يوسيف، رئيس قسم دراسات الطاقة في أوبك، إلى وجهة نظر حاسمة بشأن متطلبات رأس المال في الصناعة. يعتقد بن يوسيف أن أسواق النفط العالمية ستحتاج إلى استثمارات تراكمية بقيمة 18.2 تريليون دولار لاستيعاب توسع الطلب المتوقع.

يؤكد هذا التوقع الاستثماري الكبير من بن يوسيف على التحديات الهيكلية التي تواجه قطاع الطاقة. تدرك المنظمة أن الحفاظ على قدرة الإنتاج وتلبية الاستهلاك المستقبلي سيتطلب استثمار رأس مال غير مسبوق، وهو قيد يساند بشكل غير مباشر استقرار الأسعار في الأسواق القريبة.

المشهد الجيوسياسي الأوسع وتأثيراته على السوق

بعيدًا عن التوترات بين إيران والولايات المتحدة، تشكل تطورات جيوسياسية أخرى توقعات سوق الطاقة. نفذت القوات الأمريكية عمليات عسكرية حديثة في فنزويلا لضمان السيطرة على احتياطيات النفط والبنية التحتية والإمدادات في البلاد. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال مفاوضات السلام المستمرة في نزاع أوكرانيا متعثرة حول التنازلات الإقليمية، خاصة فيما يتعلق بمنطقة دونيتسك. تقدم فرنسا دعمًا عسكريًا لأوكرانيا، بما في ذلك الطائرات وأنظمة الدفاع الجوي، ومع ذلك فإن التقدم نحو الحل لا يزال محدودًا.

على الصعيد المحلي، يتسابق القادة السياسيون في الولايات المتحدة مع موعد 30 يناير لمنع إغلاق جزئي للحكومة، على الرغم من استمرار الخلافات الحزبية بشأن تخصيص التمويل الفيدرالي. حافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة عند مستوياتها الحالية، مما يتماشى مع توقعات السوق ويوفر استقرارًا في البيئة المالية الأوسع.

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي قليلاً إلى 96.26، منخفضًا 0.18 نقطة أو 0.19%، مما يعكس ضعفًا معتدلًا للعملة قد يدعم بشكل هامشي السلع المقومة بالدولار مثل النفط الخام.

التوقعات: مخاوف الإمدادات تهيمن على ديناميكيات الأسعار

يخلق تلاقي التوترات بين إيران والولايات المتحدة، وتعديلات المخزون، ونهج أوبك المتوازن بيئة من المرجح أن تستمر فيها مخاوف الإمدادات في دفع تقييمات النفط الخام. تؤكد متطلبات الاستثمار الهيكلية في قطاع الطاقة، كما أشار إليها تحليل بن يوسيف، على تعقيد الحفاظ على قدرة الإنتاج وسط عدم اليقين الجيوسياسي. يجب على المتداولين مراقبة تطورات اجتماع أوبك في 1 فبراير وأي تصعيد في التوترات المتعلقة بإيران، حيث أن كلا العاملين سيؤثران بشكل كبير على مسارات الأسعار على المدى القصير والثقة في السوق على المدى الطويل.