Matrixport للأبحاث والتطوير: فقدان البيتكوين للدعم الرئيسي، والانتعاش قد يكون مجرد "تنفس" وليس انعكاسًا

بعد عملية الانخفاض السريع، انخفض سعر البيتكوين ليصل إلى منطقة الهدف الرئيسية للهبوط. من الناحية الكلية، تشير مؤشرات النمو في الولايات المتحدة إلى انتعاش، وزيادة القوة المالية، وضعف الدولار بشكل معتدل، ومن المفترض أن يدعم ذلك الأصول ذات المخاطر؛ ولكن من خلال الأداء الفعلي للسوق، لم يُظهر البيتكوين بعد إشارات واضحة أو مؤكدة على انعكاس مستدام، وما زالت السوق تتأرجح بين “تحسن كلي” و"نقص التصحيح الفني".

التغير في الهيكل الفني هو أمر حاسم بشكل خاص. تم كسر وفقدان أهم مستويات الاتجاه التي كانت تُستخدم سابقًا لتمييز “الانتعاش المرحلي” عن “الهبوط الهيكلي”، وتحول مستوى الدعم السابق إلى مقاومة أعلى. في ظل غياب سرد جديد مقنع أو محفز واضح، يُنظر إلى الارتفاع الأخير على أنه تصحيح انتعاش بعد هبوط، وليس تحولًا في الاتجاه أو الهيكل.

فقدان مستوى الاتجاه الرئيسي: الانتعاش لا يزال تصحيحياً

من الناحية الفنية، لا يزال سعر البيتكوين يتحرك تحت متوسط 21 أسبوعًا. قبل استعادة هذا المتوسط والاستقرار فوقه، لا يمكن اعتبار الارتداد قصير الأمد إشارة مؤكدة على انعكاس الاتجاه. تُظهر التجربة التاريخية أنه عندما يتم كسر دعم المتوسطات المتوسطة والطويلة في آن واحد، يكون السوق أكثر عرضة لدخول مرحلة ضعف طويلة الأمد.

الهيكل السعري الحالي يشبه إلى حد كبير الدورة السابقة: بعد تشكيل قمة مرحلية، حدثت فترة تصحيح جانبي قصيرة لكنها لم تستمر، ثم دخل السوق في هبوط جديد. من حيث الإيقاع، حتى مع تحسن الظروف الكلية، قد لا يتوقف السعر فورًا عن الانخفاض، وغالبًا ما يمر بفترة تراجع أو تصحيح ضعيف، مع انخفاض مركز الثقل أكثر.

هيكل المراكز يميل إلى التكدس: أموال ETF أكثر عرضة للتحول إلى ضغط من الأعلى

القيود على هيكل التمويل لا يمكن تجاهلها أيضًا. بعد دخول البيتكوين في مرحلة هبوط حاد، لم يتغير حجم حيازة ETF بشكل واضح مع انخفاض السعر. منذ بداية عام 2025، بلغ صافي التدفقات الداخلة إلى ETF حوالي 200 مليار دولار، على الرغم من ضعف الاتجاه السعري في نفس الفترة.

وفقًا للتقديرات، منذ إدراج ETF البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة، قام المستثمرون بشراء حوالي 543 مليار دولار من البيتكوين عبر قناة ETF، ومتوسط تكلفة الشراء حوالي 90,000 دولار لكل وحدة. عند المستويات السعرية الحالية، وصل حجم الخسائر غير المحققة إلى مئات المليارات من الدولارات. عندما يكون الكثير من الأموال في حالة خسارة غير محققة، وإذا لم تظهر سرد جديد أو طلب شراء إضافي، فمن المرجح أن يتحول هذا المخزون إلى عرض فوقي خلال التصحيح، بدلاً من أن يشكل دعمًا فعالًا.

بالنظر إلى الصورة الشاملة، على الرغم من أن التحسن الطفيف في البيئة الكلية يوفر بعض الظروف الخارجية للأصول ذات المخاطر، إلا أن الهيكل الفني غير مكتمل، والهيكل المتمركز فيه التكدس، وتراجع المشاركة، كلها عوامل تجعل من الصعب أن يتحول الموقف الإيجابي إلى قوة دفع مستدامة على المدى القصير. البيتكوين الآن يبدو وكأنه في نهاية الدورة، والمنطقة العليا من التصحيح، مع احتمال أن يكون ضغط البيع خلال الارتداد أكبر من قدرة التدفقات الجديدة على الاستيعاب.

قبل أن يتم تأكيد انعكاس الاتجاه بشكل واضح، من الحكمة أن نكون حذرين في الاستراتيجية. إذا قررنا المشاركة بشكل تكتيكي، يجب أن يكون ذلك مع وضع حدود صارمة للخسائر والانضباط في المراكز. من خلال الهيكل الحالي، من غير المرجح أن يكون 73,000 دولار هو القاع النهائي لهذا الدورة من البيتكوين.

المواقف المذكورة أعلاه مستمدة من Matrix on Target، وتواصل معنا للحصول على التقرير الكامل من Matrix on Target.

إخلاء المسؤولية: السوق يحمل مخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. هذا المقال لا يشكل نصيحة استثمارية. تداول الأصول الرقمية قد ينطوي على مخاطر عالية وعدم استقرار. يجب أن تتخذ قرارات الاستثمار بعد دراسة الحالة الشخصية واستشارة محترف مالي. لا تتحمل Matrixport مسؤولية أي قرارات استثمارية تعتمد على المعلومات المقدمة في هذا المحتوى.