AI Có Thực Sự Đang "Ăn" Phần Mềm? Một Chuyên Gia Wall Street Nói Không—Đây Là Lý Do

Phần mềm đã là câu chuyện tăng trưởng yêu thích của thị trường trong hơn một thập kỷ. Nhưng gần đây, nó lại trở thành vật tế thần của thị trường.

Trong một cuộc trò chuyện gần đây trên MarketBeat, nhà sáng lập Chaikin Analytics, Marc Chaikin, giải thích lý do tại sao ông nghĩ rằng đợt bán tháo phần mềm không chỉ là một cú lắc nhanh chóng và tại sao các nhà đầu tư nên cẩn thận khi cố gắng “mua đáy” quá sớm. Thông điệp của ông rất đơn giản: ngay cả khi các nền tảng phần mềm lớn nhất tồn tại, thị trường có thể không còn thưởng cho chúng với các định giá cao như trước nữa.

Cùng lúc đó, Chaikin lập luận rằng cơn sốt AI vẫn còn sống và mạnh mẽ. Nó chỉ đang hút tiền vào các phần của công nghệ giúp AI hoạt động, chứ không nhất thiết là các ứng dụng phần mềm mà các nhà đầu tư quen theo đuổi.

Nhận thông báo Amkor Technology:

Đăng ký

Tại sao Phần mềm Bị ảnh hưởng

Chaikin đã truy nguyên sự lo lắng này trở lại một sự thay đổi lớn trong nhận thức.

Trong nhiều năm, ý tưởng “phần mềm đang ăn thế giới” vẫn giữ vững vì các công ty SaaS xây dựng các sản phẩm dính, mở rộng nhanh chóng và tạo ra biên lợi nhuận cao. Giờ đây, các công cụ như ChatGPT và Claude khiến các nhà đầu tư nghĩ: Liệu phần mềm có thể dễ dàng sao chép hơn chúng ta đã nghĩ?

Nỗi sợ đó không có nghĩa là các công ty phần mềm lớn sẽ biến mất. Chaikin thực sự tin rằng các nền tảng lớn nhất, có cơ sở cài đặt lớn, tích hợp sâu vào quy trình làm việc của doanh nghiệp, có khả năng tồn tại lâu dài hơn. Nhưng tồn tại không đồng nghĩa với hiệu suất cổ phiếu mạnh mẽ.

Câu hỏi lớn hơn, theo ông, là các nhà đầu tư sẽ trả bao nhiêu cho các doanh nghiệp đó trong tương lai nếu kỳ vọng tăng trưởng giảm nhiệt và cạnh tranh dễ dàng hơn để tạo ra.

Ông Có Mua Phần Mềm Trong Đợt Sụt Giảm Này Không?

Chưa.

Chaikin so sánh việc mua phần mềm ngay bây giờ với việc “bắt javelin”. Vâng, ông tin rằng khả năng phục hồi cuối cùng là có thể xảy ra. Nhưng ông nghĩ đã quá sớm để các nhà đầu tư tự tin xác định ai là người chiến thắng, ai là người thua cuộc, và mức độ AI sẽ thay đổi sức mạnh định giá như thế nào.

Quan điểm của ông: chờ thị trường ổn định, để các nhà phân tích phân tích các yếu tố cơ bản, và đừng nghĩ rằng một sự phục hồi mạnh mẽ sẽ xảy ra nhanh chỉ vì giá đã giảm.

Nơi Động Lực Đã Chuyển Sang

Nếu phần mềm đang chịu áp lực, thì sức mạnh đang ở đâu?

Chaikin nói rằng cơn sốt AI vẫn còn được thúc đẩy bởi các trung tâm dữ liệu, và các trung tâm dữ liệu cần chip. Nhưng chip có một điểm yếu lớn: sự cố. Nhiệt độ và áp lực có thể làm hỏng chúng, và chi phí downtime là rất lớn.

Đó là lý do tại sao Chaikin tập trung vào công nghệ nền tảng: các công ty liên quan đến độ tin cậy của chip, kiểm thử, đóng gói, và hạ tầng năng lượng hỗ trợ toàn bộ quá trình xây dựng.

Dưới đây là ba cái tên ông nhấn mạnh.

1. Onto Innovation: Một Cổ Phiếu AI về Kiểm Soát Chất Lượng

Onto Innovation NYSE: ONTO là tên công nghệ yêu thích của Chaikin hiện tại vì nó cung cấp cách tham gia vào quá trình xây dựng AI một cách đơn giản mà không dựa vào câu chuyện phần mềm.

Công ty này sản xuất các công cụ và hệ thống giúp kiểm tra và xác minh độ tin cậy của chip. Trong một thị trường đang chạy đua xây dựng nhiều trung tâm dữ liệu hơn, độ tin cậy trở thành yếu tố bắt buộc, chứ không còn là thứ xa xỉ nữa.

Chaikin cũng thích hồ sơ của nó như một cổ phiếu trung-cap, một phạm vi kích cỡ mà ông tin là hiện đang mang lại cơ hội tốt hơn so với các công ty mega-cap, trong khi vẫn tránh được một số yếu tố cơ bản yếu hơn thường thấy ở các cổ phiếu nhỏ.

Về mặt biểu đồ, ông mô tả ONTO là một tên có xu hướng tăng mạnh, nhưng biến động đủ để cung cấp các cơ hội vào lệnh lần hai. Ông không thích theo đuổi đỉnh đôi; ông đang chờ đợi một đợt điều chỉnh.

2. Amkor Technology: Phổ biến trong Kiểm thử và Đóng gói

Amkor Technology NASDAQ: AMKR nằm trong khu vực tương tự, nhưng với một sự pha trộn khác một chút.

Ngoài dịch vụ kiểm thử, Amkor còn xử lý đóng gói bán dẫn thuê ngoài, một phần quan trọng của chuỗi cung ứng chip khi nhu cầu tăng cao.

Chaikin nhấn mạnh đợt tăng giá toàn ngành sau kết quả mạnh mẽ của Taiwan Semiconductor Manufacturing Company NYSE: TSM, khi nhiều tên liên quan đến chip di chuyển cùng nhau. Điều ông thích ở Amkor là sau đợt tăng và điều chỉnh, cổ phiếu đã phục hồi về các đỉnh cũ, cho thấy nhu cầu và tích lũy có thể bền vững hơn phản ứng một ngày của tin tức.

Điểm lớn hơn của ông: nhóm bán dẫn đang thể hiện hành vi trái ngược với phần mềm hiện tại. Thay vì giảm sút, nó đang thể hiện sức mạnh rộng rãi, được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản ngành mạnh mẽ.

3. Enphase: Một Cổ Phiếu Phục Hồi Với Góc Nhìn Năng Lượng Trung Tâm Dữ Liệu

Enphase NASDAQ: ENPH là cổ phiếu “khác biệt” nhất trong danh sách, và Chaikin thừa nhận điều đó.

Ông thường tránh các cổ phiếu turnaround trong ngành công nghệ. Nhưng ông đang theo dõi Enphase vì nhu cầu năng lượng ngày càng trở thành phần lớn của câu chuyện AI. Khi các trung tâm dữ liệu mở rộng, chi phí năng lượng và các lựa chọn năng lượng thay thế trở nên quan trọng hơn, điều này tạo ra tiềm năng cho các thị trường mới.

Điều thay đổi đối với ông không chỉ là câu chuyện. Đó là hành vi của cổ phiếu. Enphase đã có các chỉ báo tăng giá trong một thời gian, nhưng chưa vượt trội hơn thị trường chung. Gần đây, sức mạnh tương đối đã cải thiện, và một chương trình quét đã gắn nhãn nó là “cổ phiếu mạnh trong nhóm mạnh”.

Cổ phiếu cũng phản ứng mạnh sau báo cáo lợi nhuận, rồi bắt đầu giảm nhiệt và tích lũy, thường là kiểu thiết lập mà các nhà đầu tư kỹ thuật tìm kiếm khi một xu hướng tăng mới hình thành mà chưa đạt đỉnh cao mọi thời đại.

Kết Luận

Quan điểm của Chaikin không phải là công nghệ đã chết. Đó là sự thay đổi trong lãnh đạo.

Phần mềm vẫn có thể có người chiến thắng, nhưng ông chưa cố gắng gọi đáy. Thay vào đó, ông theo dòng tiền vào hạ tầng phía sau AI: độ tin cậy của chip, kiểm thử, đóng gói và năng lượng.

Trong một thị trường thay đổi theo vòng xoáy, cách tiếp cận của ông rất đơn giản: tránh các giao dịch bắt javelin, và tập trung vào các biểu đồ và ngành vẫn đang thể hiện vai trò lãnh đạo.

Bạn có nên đầu tư 1.000 USD vào Amkor Technology ngay bây giờ không?

Trước khi bạn cân nhắc đầu tư vào Amkor Technology, bạn sẽ muốn nghe điều này.

MarketBeat theo dõi các nhà phân tích nghiên cứu hàng đầu của Phố Wall và các cổ phiếu họ khuyên khách hàng của mình mua hàng ngày. MarketBeat đã xác định năm cổ phiếu mà các nhà phân tích hàng đầu đang âm thầm khuyên khách hàng mua ngay trước khi thị trường rộng lớn hơn nhận ra… và Amkor Technology không nằm trong danh sách đó.

Trong khi hiện tại Amkor Technology được các nhà phân tích xếp hạng Giữ, các nhà phân tích hàng đầu tin rằng năm cổ phiếu này là những lựa chọn tốt hơn.

Xem Danh Sách Năm Cổ Phiếu Tại Đây

7 Cổ Phiếu Tiềm Năng Tiếp Theo Cho Nhà Đầu Tư Tăng Trưởng