طلب الذكاء الاصطناعي يعزز انفجار الأداء! نمو عائدات ميكرون Q2 يقارب الضعف لكن خطط الإنفاق الضخمة تثير المخاوف

هل يمكن لاستراتيجية الإنفاق الكبير لشركة ميكرون أن تواصل دفع نمو الأداء؟

تقرير وكالة المالية 19 مارس (تحرير ليوروي) أصدرت شركة ميكرون، أكبر شركة شرائح تخزين في الولايات المتحدة، تقريرها المالي للربع الأخير بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء بالتوقيت الشرقي.

وأظهر التقرير أن إيرادات الشركة في الربع الثاني من السنة المالية 2026، المنتهي في نهاية فبراير، زادت تقريبًا بمقدار الضعف، متجاوزة توقعات المحللين، كما أن توجيهات الأداء للربع التالي كانت أعلى بكثير من توقعات السوق.

ومع ذلك، خلال التداول بعد الإغلاق، انخفض سعر سهم الشركة. على مدار العام الماضي، ارتفع سعر السهم بأكثر من 350%.

انخفاض سعر سهم ميكرون بعد الإغلاق بأكثر من 4%

وفيما يلي أداء الشركة مقارنة بتوقعات المحللين المتوسطة وفقًا لإحصائيات LSEG:

الأرباح لكل سهم: معدل معدل 12.20 دولار، مقابل توقع 9.31 دولار

الإيرادات: 23.86 مليار دولار، تقريبًا ثلاث أضعاف مقارنة بـ 8.05 مليار دولار في نفس الفترة من العام الماضي، مقابل توقع 20.07 مليار دولار

هامش الربح الإجمالي وفقًا لمعايير المحاسبة العامة الأمريكية (أي الربح بعد خصم تكاليف المبيعات) زاد بأكثر من الضعف خلال العام الماضي، من 36.8% إلى 74.4%، وارتفع عن الربع السابق الذي كان 56%.

في ظل موجة الذكاء الاصطناعي، زاد الطلب على شرائح التخزين بشكل كبير، مما أدى إلى ارتفاع أداء شركة ميكرون. وكتب الرئيس التنفيذي للشركة سانجاي ميهروترا في بيانها المالي:

“التحسن في أدائنا وتوقعاتنا يعود إلى زيادة الطلب على الذاكرة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، والقيود الهيكلية على العرض، والتنفيذ الممتاز من قبل ميكرون في جميع المجالات.”

بالنسبة للربع المالي الحالي، تتوقع الشركة أن تصل الإيرادات إلى حوالي 33.5 مليار دولار، مرتفعة بأكثر من الضعف مقارنة بـ 9.3 مليار دولار قبل عام، مع نمو يزيد عن 200%، وهو ما يتجاوز بكثير توقعات المحللين البالغة 24.3 مليار دولار؛ كما تتوقع أن يكون الربح المعدل لكل سهم حوالي 19.15 دولار، متجاوزًا توقعات المحللين البالغة 12.05 دولار.

المخاطر الرئيسية هي توقعات السوق المبالغ فيها

في ظل ازدهار سوق شرائح التخزين، ارتفعت أسهم شركة ميكرون بشكل كبير: في عام 2025، ارتفعت الأسهم ثلاث مرات، وبلغت ذروتها عند إغلاق الأربعاء، وارتفعت بنسبة 62% منذ بداية العام حتى الآن.

“من خلال مراقبة تداولات الأسهم قبل إصدار التقرير المالي، أعتقد أن أكبر مخاطر هو توقعات المستثمرين المبالغ فيها،” قال هندي سوسانتو، مدير محفظة في صندوق جابيللي، “لكن الشركة أظهرت توجيهات قوية للربع الثالث، تتجاوز توقعات المحللين وتوقعاتي الشخصية.”

قال ميهروترا، الرئيس التنفيذي لميكرون، إن العالم يواجه حاليًا “نقصًا في إمدادات DRAM وNAND”، وهو جزء من السبب في أن العديد من شركات شرائح التخزين حولت معظم قدراتها الإنتاجية إلى شرائح HBM، لأنها تحقق أرباحًا أعلى.

عادةً، تعتبر أعمال شرائح التخزين من القطاعات ذات الأرباح المنخفضة، حيث تكون منتجاتها أرخص من غيرها من الشرائح، وتعاقداتها قصيرة الأجل. لكن خلال الأشهر الماضية، وقعت العديد من الشركات على عقود طويلة الأجل، حيث يسعى المصنعون لضمان القدرة الإنتاجية المستقبلية.

وأشارت ميكرون في تقريرها المالي إلى: “مع تطور الذكاء الاصطناعي، نتوقع أن يصبح الهيكل الحاسوبي أكثر اعتمادًا على الذاكرة… ولهذا نحن على يقين أن ميكرون ستكون المستفيد الأكبر والدافع للذكاء الاصطناعي.”

ميكرون تعمل على زيادة قدراتها الإنتاجية بشكل كبير

قال ميهروترا خلال مؤتمر الاتصال المالي إن إنتاج شرائح HBM4 من بطاقة الرسوميات Vera Rubin من إنفيديا قد بدأ بالفعل في الربع الأول من السنة المالية الحالية، وأن الجيل القادم من منتجات HBM4e سيبدأ الإنتاج في عام 2027. وأكدت إنفيديا أن معالجها الرسومي القادم Feynman سيستخدم مادة HBM مخصصة.

وأضاف أن النفقات الرأسمالية للشركة في السنة المالية 2027 ستزيد بشكل كبير، مع ارتفاع التكاليف المرتبطة بالبناء بأكثر من 10 مليارات دولار.

حاليًا، تبني ميكرون مصنعين كبيرين جديدين في ولاية أيداهو ونيويورك لزيادة قدراتها في تصنيع الذاكرة في الولايات المتحدة.

قال ميهروترا خلال مؤتمر الاتصال إن الإنتاج الأولي في مصنع أيداهو من المتوقع أن يكتمل بحلول منتصف عام 2027.

وفي يناير من هذا العام، بدأت ميكرون في بناء منطقة صناعية ضخمة بقيمة 100 مليار دولار في نيويورك، ومن المتوقع أن تبدأ إنتاج الرقائق في النصف الثاني من عام 2028.

(وكالة المالية ليوروي)