Empresas inmobiliarias aceleran su transformación hacia operadores de activos mediante REITs de bienes raíces comerciales

El reportero Chen Xiao

Recientemente, la solicitud de REITs (Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces) comerciales ha experimentado un notable aumento. Según datos de Tonghuashun, desde que en enero de 2026 se presentaron los primeros proyectos de REITs comerciales, hasta el 17 de marzo, las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen han aceptado un total de 15 solicitudes de proyectos de REITs comerciales. Entre ellos, participan siete empresas inmobiliarias, incluyendo Poly Developments and Holdings Group Co., Ltd. (en adelante, “Poly Developments”), China New City Development Holdings Limited (en adelante, “New City Holdings”) y Beijing Capital Development Co., Ltd. (en adelante, “Shoukai Shares”), convirtiéndose en fuerzas importantes en el mercado de REITs.

Expertos del sector indican que los REITs comerciales están convirtiéndose en una herramienta clave para que las empresas inmobiliarias activen activos existentes y optimicen su estructura de capital, además de ofrecer un apoyo crucial para acelerar la transformación hacia un nuevo modelo de “desarrollo + operación”.

Las empresas inmobiliarias aceleran su despliegue en REITs comerciales

Desde la perspectiva de las empresas, varias compañías cotizadas han divulgado recientemente avances en sus solicitudes de REITs comerciales. El 10 de marzo, Poly Developments respondió a preguntas de inversores en una plataforma interactiva, indicando que ya ha iniciado el proceso de solicitud de REITs comerciales, lo cual ayuda a ampliar sus canales de financiamiento y a activar activos comerciales de alta calidad existentes.

Anteriormente, la información de la Bolsa de Shanghai mostraba que el estado del proyecto de fondo de inversión en valores inmobiliarios comerciales cerrado de Huaxia Poly Developments había sido marcado como “retroalimentado”.

Se sabe que este proyecto es el primer REIT público de Poly Developments, que posee propiedades inmobiliarias como el edificio de oficinas Poly Center, ubicado en el No. 5 de Linjiang Avenue, distrito de Tianhe, Guangzhou, y el centro comercial Foshan Poly Water City, en el No. 20 de Denghu West Road, distrito de Nanhai, Foshan, Guangdong.

El 6 de marzo, New City Holdings anunció que su proyecto de REITs comerciales había sido aceptado por la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) y la Bolsa de Shanghai. La compañía planea usar el centro comercial Wuyue Plaza en Changzhou Tianning y el centro comercial Qidong Wuyue en Nantong como activos subyacentes, realizando la securitización mediante la creación de un plan de apoyo de activos, en el cual la empresa participará con una participación no inferior al 34% mediante una asignación estratégica.

Shoukai Shares también divulgó en febrero sus planes relacionados, proponiendo usar tres activos —el mercado comercial de Huaqiao Village, el mercado Puti y el proyecto Fumao en Songjiazhuang— como activos subyacentes para solicitar y emitir REITs comerciales.

Además de las empresas inmobiliarias cotizadas, muchas empresas no cotizadas también están acelerando su participación. El 16 de marzo, Hongtu Innovation Galaxy Group recibió la aceptación de su REITs comercial por parte de la Bolsa de Shenzhen. Los derechos originales pertenecen a su filial, Galaxy Industrial (Shenzhen) Co., Ltd. La página web de la empresa indica que Galaxy Holdings Group fue fundada en 1988 en Shenzhen, y cuenta con sectores en industria, bienes raíces, comercio, capital y propiedades, con negocios que abarcan operación industrial, desarrollo inmobiliario, gestión comercial, servicios hoteleros, inversión en acciones y servicios de propiedad, entre otros.

Anteriormente, la Corporación de Desarrollo Urbano de Haizhu en Guangzhou también inició la licitación para su proyecto de REITs públicos en el sector hotelero Langhao, buscando contratar públicamente gestores de fondos, planificadores y consultores financieros.

Construcción de un nuevo modelo de desarrollo inmobiliario

El aumento en la popularidad de los REITs comerciales está estrechamente relacionado con la expansión continua de las políticas regulatorias. A finales del año pasado, con el fin de promover un desarrollo de alta calidad en el mercado de REITs, enriquecer las herramientas de financiamiento del mercado de capitales, apoyar la construcción de un nuevo modelo de desarrollo inmobiliario y fortalecer la eficiencia del servicio del mercado de capitales en apoyo a la economía real, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió el “Anuncio sobre la introducción de un programa piloto de fondos de inversión en bienes raíces comerciales”, que entró en vigor a partir del 31 de diciembre de 2025.

“Incluir los bienes raíces comerciales en el alcance del piloto de REITs es un hito importante que marca la extensión del mercado de REITs desde infraestructura hacia un activo inmobiliario más amplio”, afirmó Yan Yuejin, subdirector del Instituto de Investigación Inmobiliaria E-House en Shanghái, en una entrevista con el Diario de Valores. Esto no solo amplía los tipos de activos subyacentes, sino que también ofrece nuevas vías para activar activos existentes y transformar a las empresas inmobiliarias en operadores de activos.

Desde la perspectiva del sector, esto también refleja un cambio profundo en el modelo de desarrollo de la industria inmobiliaria. “Emitir REITs comerciales en esencia es que las empresas utilizan herramientas del mercado de capitales para revalorizar y redistribuir activos existentes de alta calidad”, explicó Song Hongwei, codirector del Instituto de Investigación Tongce, a este periódico. La securitización mediante REITs ayuda a las empresas a recuperar fondos, optimizar su estructura de activos y pasivos, y mantener derechos operativos, logrando un modelo de desarrollo que combina operaciones ligeras y pesadas.

Varias empresas han declarado claramente esta orientación en sus anuncios. Por ejemplo, New City Holdings afirmó que promover la emisión de REITs puede activar eficazmente los activos existentes y promover la mejora en la calidad y eficiencia de la operación de activos, fortaleciendo así su impulso de desarrollo sostenible.

Además, algunas empresas ya consideran los REITs como una herramienta estratégica a largo plazo. Por ejemplo, la plataforma de REITs doble en bienes raíces comerciales y viviendas de China Resources Land es una innovación importante en su gestión de activos y una pieza clave para consolidar su segunda curva de crecimiento.

Yan Yuejin señaló que, a medida que activos como oficinas comerciales, hoteles y proyectos de renovación urbana se incorporan gradualmente, el mercado de REITs está acelerando su papel en la construcción de un modelo de ingresos estables y a largo plazo para las empresas.

En general, con la implementación de más proyectos, los REITs tienen el potencial de convertirse en un vínculo importante entre el mercado de capitales y los bienes raíces físicos, promoviendo aún más la transformación y actualización del modelo de desarrollo del sector inmobiliario.