El IPC sorprende al alza impactando el mercado, se calienta la expectativa de que la Reserva Federal abandone los recortes de tasas durante el año

Según informó la APP de Zhitong Caijing, la presión inflacionaria en Estados Unidos se ha intensificado nuevamente, lo que ha generado una notable incertidumbre en el mercado respecto a la perspectiva de una reducción de tasas por parte de la Reserva Federal. Los datos publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. muestran que el índice de precios al productor (PPI) de febrero aumentó más de lo esperado, alcanzando su mayor incremento en un año, lo que llevó a los operadores a reevaluar la trayectoria de la política monetaria e incluso a considerar la posibilidad de que la Fed no reduzca las tasas este año.

Tras la publicación de los datos, el mercado de futuros de tasas de interés ajustó rápidamente sus expectativas, descartando prácticamente la posibilidad de una reducción temprana en el año. Según las valoraciones del mercado, la Reserva Federal no podría reducir las tasas hasta al menos diciembre, y aun así, la probabilidad de que la última reunión de política monetaria del año reduzca las tasas cayó a aproximadamente el 60%. Los analistas consideran que los niveles persistentes de inflación elevada, influenciados por las políticas arancelarias, la situación en Oriente Medio que impulsa los precios del petróleo y los altos costos en el sector servicios, obligarán a la Fed a mantener las tasas actuales por más tiempo.

La publicación de estos datos del PPI ocurrió apenas unas horas antes de que la Reserva Federal anunciara su última decisión sobre las tasas, lo que agravó aún más la tensión en el mercado. Eugenio Aleman, economista jefe de Raymond James, afirmó que estos datos inflacionarios probablemente refuercen la decisión de la Fed de mantener las tasas sin cambios y que también hagan que el tono del comunicado de política sea más hawkish. “Incluso si las tasas permanecen estables, la comunicación de la política puede inclinarse hacia ‘más altas por más tiempo’, especialmente en un contexto donde la inflación energética podría volver a subir.”

Antes del estallido del conflicto en Oriente Medio el 28 de febrero, el mercado esperaba en general que la Fed recortara las tasas en junio y septiembre, con la posibilidad de una tercera reducción en el año. Sin embargo, con el aumento de las expectativas inflacionarias, esta previsión se ha invertido claramente. Según la herramienta FedWatch de CME, actualmente la probabilidad de una reducción en junio ha caído al 18.4%, en julio al 31.5% y en septiembre al 43.6%, mostrando una notable disminución en las expectativas de recortes.

El mercado aún mantiene cierta esperanza de una reducción de tasas a fin de año, pero la confianza es claramente menor. Las expectativas implícitas en los futuros indican que la tasa de fondos federales para finales de 2026 se sitúa en aproximadamente el 3.43%, ligeramente por debajo del nivel actual de alrededor del 3.64%, lo que refleja una reducción generalizada en las expectativas de recortes.

No obstante, algunos expertos consideran que el camino de la política monetaria aún puede cambiar. Si el mercado laboral se debilita claramente, la Fed podría verse obligada a adoptar una postura más acomodaticia. Actualmente, los miembros de la Fed Stephen Miran y Christopher Waller han expresado públicamente su apoyo a una reducción de tasas lo antes posible, aunque en general, el comité prefiere mantener las tasas sin cambios hasta que la inflación muestre una tendencia más clara.