Siete compañías de seguros planean emitir bonos por un valor superior a 16.000 millones de yuanes en lo que queda del año

El 24 de marzo, China Post Life Insurance Co., Ltd. (en adelante, “China Post Life”) emitió “Bonos de capital perpetuos de China Post Life Insurance Co., Ltd. 2026” (en adelante, “26 China Post Life Perpetual Bonds 01”), con un volumen de emisión planificado de 1.2 mil millones de yuanes.

En esta emisión, los “26 China Post Life Perpetual Bonds 01” establecen la opción de recompra anticipada por parte del emisor. Después de ejercer la opción de recompra, siempre que la capacidad de pago global del emisor sea no inferior al 100% y tras la aprobación de las autoridades regulatorias correspondientes, el emisor tendrá el derecho, a partir de cinco años desde la fecha de emisión, de recomprar total o parcialmente estos bonos en cada fecha de pago de intereses (incluyendo la fecha de pago de intereses del quinto año posterior a la emisión) a valor nominal. Según lo acordado entre el emisor y el principal suscriptor, el rango de tasa de interés de los bonos perpetuos será del 2.10% al 2.70%.

Al respecto, Zhou Jin, socio consultor de la firma Tianzhi International Financial Industry, dijo a los periodistas del “Securities Daily” que establecer la opción de recompra en la emisión de bonos ayuda al emisor a adoptar estrategias en función de sus necesidades financieras y las variaciones en las tasas de interés del mercado, con el objetivo de reducir los costos de financiamiento asegurando la efectividad en la suplementación de capital. A través de “recomprar y emitir nuevos”, las aseguradoras pueden reducir la tasa de interés de los bonos, disminuir los costos de financiamiento, aliviar la carga financiera y optimizar su rendimiento.

Desde principios de año, hasta el 24 de marzo, siete aseguradoras, incluyendo China Merchants Renhe Life Insurance Co., Ltd. y China United Property & Casualty Insurance Co., Ltd., han emitido bonos para la suplementación de capital, con un volumen total planificado de 16.5 mil millones de yuanes.

Actualmente, la emisión de bonos se ha convertido en una de las principales formas para que las aseguradoras refuercen su capital, incluyendo bonos de capital adicional y bonos perpetuos. Los bonos perpetuos, o bonos de capital sin plazo fijo, no tienen una fecha de vencimiento fija, contienen cláusulas de reducción o conversión en acciones, y pueden absorber pérdidas tanto en operaciones continuas como en liquidación por quiebra, cumpliendo con los requisitos regulatorios de solvencia. En agosto de 2022, las autoridades regulatorias publicaron políticas que permiten a las aseguradoras elegibles emitir bonos perpetuos. Desde entonces, estos bonos se han convertido en una herramienta común para que las aseguradoras refuercen su capital. En 2025, el volumen total de bonos perpetuos emitidos por aseguradoras alcanzó los 55.8 mil millones de yuanes, representando más de la mitad del total de bonos emitidos ese año.

Shí Xiǎoshān, director del Departamento de Investigación y Desarrollo de Zhongzheng Pengyuan, afirmó que para las aseguradoras, los bonos perpetuos pueden incluirse en el capital secundario núcleo, mientras que los bonos de capital adicional tradicionales pueden integrarse en el capital de primer nivel subordinado, lo que ayuda a mejorar tanto la tasa de pago principal como la tasa de pago global.

Zhang Lin, investigador principal de evaluación macroeconómica en Far East Credit Rating Co., Ltd., señaló que los bonos de capital adicional y los bonos perpetuos son herramientas importantes para que las instituciones aseguradoras refuercen su capital y mejoren su capacidad para resistir riesgos de tasas de interés. El entorno de bajas tasas de interés ha llevado a una caída generalizada en los rendimientos esperados de diversos activos, generando presión en la asignación de fondos, gestión de duración y gestión de riesgos, además de reducir el diferencial entre activos y pasivos, lo que ha incrementado la demanda de refuerzo de capital en algunas aseguradoras pequeñas y medianas. Además, la implementación completa del proyecto de segunda generación de solvencia ha reforzado aún más esta necesidad.

Sobre las tendencias y cambios futuros en el refuerzo de capital de las aseguradoras, Long Ge, subdirector del Centro de Innovación y Gestión de Riesgos de la Universidad de Comercio Exterior y Economía, dijo a los periodistas del “Securities Daily” que se espera que en el futuro el refuerzo de capital de las aseguradoras sea más diversificado y regularizado. Las aseguradoras utilizarán ampliamente herramientas como aumentos de capital, emisión de acciones y emisión de bonos para responder a la expansión de negocios, la gestión de riesgos y los requisitos de solvencia. Al mismo tiempo, las aseguradoras deben equilibrar el refuerzo de capital con sus estrategias a largo plazo, optimizando la estructura para mantener una operación estable y facilitar la transformación del sector.