Huatai Futures: Las existencias portuarias de metanol se están reduciendo rápidamente, atentos a los avances en las negociaciones entre EE. UU. e Irán

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Fuente: Huatai Futures

Autor: Chen Li

Punto de vista sobre el metanol

Noticias del mercado y datos importantes

En el interior: Carbón de energía Q5500 Ordos a 560 yuanes/tonelada (+0), beneficio de producción de metanol con carbón de Mongolia Interior a 768 yuanes/tonelada (-68); en cuanto a los precios del metanol en el interior, línea norte de Mongolia Interior a 2363 yuanes/tonelada (-68), diferencial base de la línea norte de Mongolia Interior a -127 yuanes/tonelada (-18), línea sur de Mongolia Interior a 2405 yuanes/tonelada (-35); Linyi, Shandong, a 2850 yuanes/tonelada (-10), diferencial base de Lunan a -39 yuanes/tonelada (+40); Henan a 2700 yuanes/tonelada (-70), diferencial base de Henan a -189 yuanes/tonelada (-20); Hebei a 2725 yuanes/tonelada (+0), diferencial base de Hebei a -104 yuanes/tonelada (+50). Inventario de fábricas de Longzhong en el interior: 432,980 toneladas (-52,420), inventario en fábricas del noroeste: 257,100 toneladas (-43,500); pedidos pendientes en fábricas del interior: 286,370 toneladas (+7,077), en fábricas del noroeste: 144,500 toneladas (+2,500).

En puertos: Metanol en Taicang a 3,045 yuanes/tonelada (-168), diferencial base en Taicang a -44 yuanes/tonelada (-118), CFR China a 401 dólares/tonelada (-4), diferencia de importación en East China a -149 yuanes/tonelada (-51), metanol en Changzhou a 3,060 yuanes/tonelada; metanol en Guangdong a 3,155 yuanes/tonelada (-160), diferencial base en Guangdong a 66 yuanes/tonelada (-110). Inventario total en puertos de Longzhong: 1,155,500 toneladas (-106,200), inventario en puertos de Jiangsu: 575,500 toneladas (-51,700), en Zhejiang: 285,000 toneladas (-33,000), en Guangdong: 161,000 toneladas (-7,000); tasa de operación de MTO en el downstream: 84.08% (+2.88%).

En cuanto a las diferencias de precios regionales: Lubei - Noroeste -280, diferencial de 128 yuanes/tonelada (+38); Taicang - Mongolia Interior -550, diferencial de 133 yuanes/tonelada (-101); Taicang - Lunan -250, diferencial de -55 yuanes/tonelada (-158); Lunan - Taicang -100, diferencial de -295 yuanes/tonelada (+158); Guangdong - Este de China -180, diferencial de -70 yuanes/tonelada (+8); Este de China - Sichuan y Chongqing -200, diferencial de -40 yuanes/tonelada (-168).

Análisis del mercado

El mercado continúa atento a los avances en las negociaciones entre EE. UU. e Irán, pero las condiciones que EE. UU. plantea son estrictas, Irán no acepta las condiciones de negociación ni el alto el fuego, por lo que se sigue pendiente de los desarrollos posteriores. El rendimiento del metanol muestra una tendencia de apertura a la baja y recuperación, en parte porque la señal de las negociaciones EE. UU.-Irán altera el ambiente de subidas continuas en el sector químico, y en parte porque las condiciones propuestas por ambas partes aún son difíciles de alcanzar eficazmente, por lo que actualmente se encuentra en una fase de “negociación en curso mientras se lucha”.

En puertos: La reducción de inventarios en China se realiza rápidamente, las expectativas de importación en abril han caído a niveles históricos bajos, y la reducción de inventarios en puertos está vinculada a la duración del cierre de las instalaciones de metanol en Irán. En cuanto a la demanda en puertos, las reparaciones de Xingxing y Shenghong MTO continúan, y se espera la reapertura de Shenghong en abril.

Los inventarios en fábricas del interior siguen disminuyendo, la producción de metanol a partir de carbón apenas se reduce en niveles altos, y las inspecciones de primavera aún son limitadas. La producción en los downstream tradicionales aumenta, la formaldehído continúa con su tendencia estacional a la alza, y la operación de MTBE se mantiene en niveles altos apoyada por las exportaciones.

Estrategia

Solo: Comprar con cautela en caídas para cobertura

Intertemporal: Ninguno

Cruce de productos: Ninguno

Riesgos

La evolución del conflicto en Irán, la situación de navegación en el estrecho de Hormuz, la duración del cierre de las instalaciones en Irán, la duración de las reparaciones de MTO

Calificación de negocio de asesoramiento de inversión: Licencia de la Comisión Reguladora de Valores 【2011】1289

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Responsable: Zhu Henan