Liệu Thuế Quan Có Thể Tiếp Tục Tăng Mặc Dù Phán Quyết của Tòa Án Tối Cao?

Quyết định về thuế quan của Tòa án Tối cao không ảnh hưởng nhiều đến dự báo của chúng tôi hiện tại - không chỉ vì điều này đã được dự đoán rộng rãi, mà còn vì tác động của phán quyết có thể bị triệt tiêu bởi việc sử dụng một quy định thay thế để giữ thuế quan cao. Có lẽ tin tức quan trọng hơn là Tổng thống Donald Trump, tức giận vì quyết định của tòa, có thể sẽ đẩy thuế quan lên cao hơn nữa so với trước đây.

Tòa án Tối cao đã quyết định bãi bỏ phần lớn các tăng thuế quan năm 2025 của Trump, nhưng chúng tôi đã tính đến xác suất 75% rằng điều này sẽ xảy ra. Quan điểm của chúng tôi phù hợp với các thị trường dự đoán, mà trong những tháng gần đây đã đặt xác suất 70%-80% cho kết quả này. Điều này cũng giải thích cho phản ứng nhẹ nhàng từ các thị trường tài chính trước tin tức.

Hành động thực sự vẫn chưa đến. Tác động của quyết định của tòa phụ thuộc vào mong muốn và khả năng của chính quyền Trump trong việc sử dụng một số quyền lực pháp lý khác để áp đặt thuế quan mới thay thế cho những thuế đã bị bãi bỏ. Trong khi chúng tôi dự đoán rằng tỷ lệ thuế quan trung bình sẽ giảm nhẹ, điều đó không được đảm bảo.

Một Kịch Bản Thuế Quan Cao Hơn Xuất Hiện

Thực tế, trong những phát biểu đầu tiên của mình sau phán quyết của tòa, Trump đã công bố một đợt tăng thuế quan toàn cầu mới 10% theo quyền lực của Điều 122. Đây sẽ là một biện pháp tạm thời, vì Điều 122 chỉ cho phép thuế quan kéo dài 150 ngày mà không có sự ủy quyền của Quốc hội. Nhưng trong vài tháng tới, chính quyền Trump sẽ chuẩn bị các cuộc điều tra theo Điều 301 để ủy quyền cho việc tăng thuế quan đáng kể trên nhiều quốc gia. Thuế quan theo Điều 301 kéo dài vô thời hạn.

Một cách nghịch lý, có thậm chí một kịch bản hợp lý mà thuế quan sẽ cao hơn vì quyết định này. Trump có vẻ bức xúc trước quyết định của tòa và quyết tâm giữ thuế quan cao, nói rằng bảo vệ thuế quan “thực sự sẽ tăng lên vì quyết định này.” Thú vị thay, ông cũng gợi ý rằng ông đã kiềm chế việc leo thang thêm trong những tháng gần đây vì ông “không muốn làm bất cứ điều gì có thể ảnh hưởng đến quyết định của tòa.”

Cách Thức Hoạt Động của Thuế Quan Điều 232 và 301

Các chi tiết thêm về các cuộc điều tra theo Điều 301 sẽ được công bố trong những ngày và tuần tới, theo đại diện thương mại Hoa Kỳ Jamieson Greer. Cũng có khả năng chúng ta sẽ thấy các đợt tăng thuế quan mới thông qua quyền lực của Điều 232, điều này thường được sử dụng cho các danh mục sản phẩm cụ thể. Các sản phẩm bán dẫn và dược phẩm đã được nhắc đến như là những mục tiêu tiềm năng.

Theo Phòng Thí Nghiệm Ngân Sách Yale, tỷ lệ thuế quan trung bình được công bố đối với hàng nhập khẩu vào Hoa Kỳ đã tăng tích lũy 14.5% từ đầu nhiệm kỳ hai của Trump cho đến ngày Tòa án Tối cao ra phán quyết. Do quyết định này, mức tăng tích lũy đó giảm xuống 7.8 điểm phần trăm còn 6.7%. Tòa án đã bãi bỏ tất cả các thuế quan theo Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế năm 1977, điều đã được trích dẫn để thực hiện các mức tăng 10%-20% trên hầu hết các đối tác thương mại. Tất cả các quyền lực tăng thuế khác đều không bị ảnh hưởng bởi quyết định này. Hầu hết mức tăng 6.7% còn lại đến từ việc sử dụng quyền lực Điều 232 để áp đặt thuế quan lên ô tô, thép và các hàng hóa khác.

Chính quyền Trump chưa cung cấp bất kỳ chi tiết nào về thuế quan cơ bản 10% mới theo Điều 122. Nhưng rõ ràng, một thuế quan chung 10% có thể bù đắp nhiều hơn cho mức giảm 7.8 điểm phần trăm do quyết định của tòa gây ra. Có thể sẽ có nhiều miễn trừ lớn, chẳng hạn như những miễn trừ cho phép Mexico và Canada tránh phải trả hầu hết các mức tăng thuế IEEPA đã công bố của họ. Nhưng ngay cả khi giảm đi vài điểm phần trăm cho các miễn trừ, có khả năng rằng tỷ lệ thuế quan trung bình sẽ vẫn gần như không thay đổi trong 150 ngày tới trong khi các thuế quan theo Điều 122 có hiệu lực.

Còn về mức tăng thuế quan theo Điều 301 sẽ ra sao, đó là điều ai cũng phải đoán. Trong nhiệm kỳ đầu của Trump, tỷ lệ thuế quan trung bình đối với Trung Quốc đã tăng hơn 15% theo quyền lực Điều 301. Có khả năng rằng chúng đã có thể lên cao hơn nhiều. Mặt khác, trường hợp Điều 301 chống lại Trung Quốc tương đối dễ dàng, nhờ vào các thực tiễn kinh tế độc nhất của Trung Quốc, bao gồm sự can thiệp mạnh mẽ của nhà nước vào nền kinh tế và việc đánh cắp tài sản trí tuệ một cách phổ biến. Việc áp đặt các mức tăng thuế quan lớn lên các quốc gia khác bằng cách sử dụng Điều 301 sẽ ít hợp lý hơn và có thể gặp phải thách thức pháp lý.

Tổng thể, tuy nhiên, sự kết hợp giữa quyền lực Điều 301 và Điều 232 có thể cho phép một mức tăng thuế quan tích lũy (có thời gian không xác định) vượt quá các thuế quan IEEPA đã bị Tòa án Tối cao bãi bỏ. Liệu điều này có xảy ra hay không phụ thuộc không chỉ vào mong muốn cá nhân của Trump mà còn vào các khía cạnh pháp lý của vấn đề. Nếu không có IEEPA, Trump sẽ không thể áp đặt các thuế quan mới ngay lập tức. Quyền lực Điều 301 và Điều 232 yêu cầu các cuộc điều tra kéo dài trong nhiều tháng. Có khả năng rằng sự quan tâm của ông sẽ giảm sút trong quá trình hành chính kéo dài này.