Entrevista con Dilshod Jumaniyazov: Finanzas compatibles con la Sharia más allá de la ética

Dilshod Jumaniyazov es cofundador y CEO de Musaffa

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Si hay algo que el mundo financiero se ha visto forzado a reconsiderar en los últimos años, es la base misma de lo que hace que una inversión sea verdaderamente sostenible, no solo en términos ambientales o de gobernanza, sino en resiliencia ética y estructural. El creciente apetito por las finanzas responsables ha ido más allá de una tendencia pasajera, desplazándose hacia una reestructuración fundamental de cómo operan los mercados. Y aunque las estrategias centradas en ESG han capturado gran parte de la conversación, otro marco, a menudo pasado por alto en círculos financieros más amplios, ha defendido durante mucho tiempo principios de transparencia, distribución de riesgos y equidad: las finanzas compatibles con la Sharia.

Las finanzas islámicas, aunque a menudo se asocian con mercados regionales específicos o contextos religiosos, presentan una alternativa que responde a algunas de las preocupaciones más apremiantes en la inversión moderna. Al prohibir la toma excesiva de riesgos, las transacciones especulativas y las ganancias basadas en intereses, ofrece un sistema que prioriza naturalmente la estabilidad, una cualidad que ha demostrado ser particularmente valiosa en tiempos de incertidumbre económica.

En un momento en que los sistemas financieros tradicionales enfrentan un escrutinio creciente, particularmente en medio de un escepticismo creciente en torno al greenwashing en la inversión ESG, el enfoque estructurado y basado en la ética de la inversión compatible con la Sharia plantea una pregunta convincente: ¿podría contener ideas clave para la evolución más amplia de las finanzas éticas?

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Más allá de la mecánica de las finanzas islámicas—su evitación de estructuras de deuda convencionales, el auge de los Sukuk (bonos islámicos), o los meticulosos procesos de selección que dan forma a las carteras de inversión—hay una discusión filosófica más profunda en juego.

¿Está destinado a permanecer el financiamiento ético como un nicho, o pueden principios como la equidad y la sostenibilidad redefinir los mercados convencionales? Y a medida que aumenta la demanda de inversión socialmente responsable a nivel global, ¿qué papel pueden desempeñar las instituciones financieras para hacer que las finanzas compatibles con la Sharia sean más accesibles más allá de sus límites tradicionales?

Para explorar estos temas, recurrimos a Dilshod Jumaniyazov, un experto que no solo comprende los detalles de las finanzas islámicas, sino también los cambios más amplios que están redefiniendo las estrategias de inversión global. Con una comprensión de primera mano de cómo las finanzas compatibles con la Sharia están evolucionando en respuesta a cambios regulatorios, expectativas de los inversores y tecnologías financieras emergentes, nuestra conversación va más allá de las tecnicalidades para abordar el panorama general: ¿cómo se ve realmente el futuro de la inversión ética?

Únete a nosotros mientras discutimos estas preguntas apremiantes y descubrimos cómo los principios de las finanzas islámicas podrían servir como un modelo para un sistema financiero más sostenible y equitativo.

R: ¿Puedes explicar los principios clave que diferencian las inversiones compatibles con la Sharia de las inversiones convencionales y cómo se traducen estos principios en decisiones prácticas de cartera?

D: Las inversiones compatibles con la Sharia siguen los principios de las finanzas islámicas, asegurando prácticas financieras éticas, transparentes y de distribución de riesgos, mientras prohíben el riba (interés), gharar (incertidumbre excesiva) y industrias haram (prohibidas) como el alcohol, el juego y la banca convencional.

A diferencia de la inversión convencional, que permite la deuda basada en intereses y la especulación, las inversiones compatibles con la Sharia están respaldadas por activos, impulsadas por beneficios y son socialmente responsables.

En lugar de bonos basados en intereses, los Sukuk (bonos islámicos) proporcionan una alternativa de ingresos fijos compatible con la Sharia, generando rendimientos a través de la distribución de beneficios y activos tangibles en lugar de intereses. Las carteras compatibles con la Sharia evitan derivados, ventas en corto y apalancamiento excesivo, priorizando la equidad, la estabilidad y el valor económico real.

Para garantizar el cumplimiento, las inversiones pasan por un riguroso proceso de selección Sharia, evaluando ratios financieros, niveles de deuda y fuentes de ingresos. Este proceso dirige capital hacia empresas éticas con baja deuda en sectores como tecnología, atención médica, energía renovable y bienes raíces. Cualquier ingreso no compatible debe ser purificado a través de donaciones benéficas.

Una ventaja clave de las inversiones compatibles con la Sharia es su menor exposición a la deuda que devenga intereses, lo que mejora su resiliencia durante las caídas del mercado.

Dado que las empresas compatibles con la Sharia operan con menor apalancamiento, son menos vulnerables a las tasas de interés crecientes y la inestabilidad financiera. Esta ventaja estructural a menudo permite que las carteras de inversión compatibles con la Sharia superen a las carteras convencionales en mercados volátiles, ya que sus participaciones se centran en modelos de negocio financieramente estables, respaldados por activos y que comparten riesgos.

Este enfoque disciplinado fomenta carteras diversificadas y orientadas a impactos que equilibran el crecimiento financiero con la responsabilidad ética. Con una fuerte integración ESG y una creciente adopción global, la inversión compatible con la Sharia presenta una alternativa resiliente, sostenible y socialmente responsable a las finanzas convencionales, appealing tanto a inversores basados en la fe como éticos en todo el mundo.

R: ¿Cuáles son algunos conceptos erróneos que la gente suele tener sobre la inversión compatible con la Sharia, y cómo se pueden abordar para hacer que este campo sea más accesible?

D: Un concepto erróneo común es que la inversión compatible con la Sharia ofrece opciones limitadas y menores rendimientos. En realidad, las inversiones compatibles con la Sharia abarcan diversos sectores como tecnología, atención médica y energía renovable, a menudo desempeñándose de manera competitiva.

Otro mito es que la inversión compatible con la Sharia es solo para musulmanes, pero sus principios de gobernanza ética, distribución de riesgos y exclusión de industrias dañinas se alinean con ESG y la inversión socialmente responsable, atrayendo a una audiencia más amplia.

Algunos creen que la conformidad con la Sharia hace que la inversión sea compleja, pero las innovaciones fintech, las herramientas de selección impulsadas por IA para la conformidad con la Sharia y las plataformas digitales han hecho que sea más accesible y transparente. Otros asumen que las inversiones compatibles con la Sharia carecen de liquidez, sin embargo, el crecimiento de los Sukuk, los ETF compatibles con la Sharia y los fondos mutuos islámicos está aumentando la flexibilidad.

Ampliar los productos de inversión compatibles con la Sharia, educar a los inversores y estandarizar la conformidad con la Sharia a nivel global acelerará la adopción. A medida que la inversión ética y orientada a impactos gana impulso, las finanzas islámicas están convirtiéndose en una alternativa convencional que ofrece un fuerte rendimiento financiero y responsabilidad moral.

R: Con el auge de la inversión ESG (Ambiental, Social, Gobernanza), ¿cómo se alinea la inversión compatible con la Sharia o se diferencia de los principios de la inversión ética?

D: La inversión compatible con la Sharia y la inversión ESG (Ambiental, Social, Gobernanza) comparten una sólida base ética, enfatizando la responsabilidad social, la sostenibilidad y la transparencia. Ambos enfoques priorizan prácticas comerciales justas, gestión ambiental y gobernanza ética, asegurando que las inversiones contribuyan positivamente a la sociedad.

Sin embargo, existen diferencias clave. Mientras que la inversión ESG permite la selección de las mejores opciones dentro de las industrias, la inversión compatible con la Sharia excluye sectores como el alcohol, el juego, las finanzas convencionales y los negocios relacionados con el cerdo, independientemente de su rendimiento ESG. Además, las finanzas islámicas prohíben el riba (interés), la incertidumbre excesiva (gharar) y el comercio especulativo, mientras que ESG no impone tales restricciones.

A pesar de estas diferencias, la creciente superposición entre inversiones compatibles con la Sharia y ESG ha llevado al auge de fondos ESG islámicos y Sukuk verdes, ofreciendo a los inversores éticos oportunidades que se alinean con los principios de la Sharia y los objetivos de sostenibilidad. A medida que aumenta la demanda de inversión responsable, las finanzas islámicas no son solo una alternativa, sino un pilar esencial del paisaje de inversión ética en evolución.

R: Los Sukuk han visto un crecimiento significativo en los últimos años. ¿Cuáles son los factores que impulsan este crecimiento y cómo prevés el papel de los sukuk evolucionando en el ecosistema financiero global?

D: A diferencia de los bonos convencionales, los Sukuk están respaldados por activos y estructurados para cumplir con los principios de las finanzas islámicas, asegurando la distribución de riesgos y el valor económico real.

Los factores clave que alimentan esta expansión incluyen una fuerte emisión gubernamental para infraestructura, una creciente participación corporativa, y el auge de los Sukuk verdes y vinculados a la sostenibilidad, que se alinean con las tendencias globales de ESG y de inversión de impacto. Además, a medida que la volatilidad de las tasas de interés afecta a los mercados convencionales, los inversores están recurriendo a los Sukuk en busca de rendimientos estables, éticos y respaldados por activos.

Mirando hacia adelante, se espera que los Sukuk se conviertan en un instrumento financiero convencional, ganando tracción tanto en mercados islámicos como no islámicos. La creciente estandarización de regulaciones compatibles con la Sharia, las plataformas Sukuk impulsadas por fintech y la conciencia global de los inversores se espera que mejoren aún más la liquidez y la accesibilidad.

A medida que la inversión ética y sostenible crece, los Sukuk están preparados para emerger como un puente transformador entre las finanzas islámicas y los mercados de capitales globales, ofreciendo una alternativa resiliente e impactante de inversión.

R: ¿Qué sectores o industrias crees que tienen el mayor potencial de crecimiento para las inversiones compatibles con la Sharia, y por qué?

D: Varias industrias presentan un fuerte potencial de crecimiento para las inversiones compatibles con la Sharia, impulsadas por la demanda ética, los avances tecnológicos y la creciente adopción global de las finanzas islámicas. Los sectores clave incluyen:

2.  Tecnología y Fintech – El auge de la banca digital islámica, la selección Sharia impulsada por IA, y los contratos inteligentes basados en blockchain están transformando la inversión compatible con la Sharia, haciéndola más accesible y transparente. La demanda de soluciones fintech compatibles con la Sharia sigue creciendo, particularmente en mercados emergentes.
4.  Atención médica y farmacéutica – La naturaleza ética y socialmente responsable de la inversión compatible con la Sharia se alinea bien con el sector de atención médica en auge, incluyendo biotecnología, productos farmacéuticos Halal y tecnología médica. Con las crecientes necesidades de atención médica a nivel global, este sector presenta oportunidades de inversión sostenibles e impactantes.
6.  Energía renovable y sostenibilidad – El creciente enfoque en ESG y la inversión sostenible ha hecho que la energía renovable, la infraestructura verde y la gestión de residuos sean atractivas para los inversores compatibles con la Sharia. La creciente emisión de Sukuk verdes apoya la inversión compatible con la Sharia en proyectos enfocados en el clima.
8.  Bienes raíces e infraestructura – Los fondos de bienes raíces compatibles con la Sharia y los proyectos de infraestructura respaldados por Sukuk continúan atrayendo tanto a inversores institucionales como minoristas. La demanda de inversión en propiedades Halal está aumentando, particularmente en bienes raíces comerciales, logística y vivienda asequible.
10.  Bienes de consumo Halal y la industria alimentaria – El mercado global de alimentos y estilos de vida Halal está creciendo rápidamente, impulsado por el aumento del gasto de los consumidores musulmanes y el interés de los no musulmanes en el consumo ético. Las inversiones en alimentos, cosméticos y moda certificados como Halal ofrecen un considerable potencial de crecimiento.

R: ¿Qué desafíos enfrentan los inversores y las instituciones financieras al crear o gestionar fondos compatibles con la Sharia, particularmente en términos de cumplimiento regulatorio y percepción del mercado?

D: Las interpretaciones de la Sharia en diferentes jurisdicciones crean inconsistencias, lo que requiere que los gestores de fondos naveguen múltiples marcos de cumplimiento, aumentando la complejidad operativa.

Además, las inversiones deben pasar por un riguroso proceso de selección para asegurar el cumplimiento con el riba (interés), gharar (incertidumbre) y las industrias haram. Las auditorías continuas y las aprobaciones de la junta Sharia aumentan los costos de gestión del fondo. La exclusión de instrumentos basados en intereses y de activos altamente apalancados reduce las opciones de inversión, afectando la diversificación de la cartera y la gestión de liquidez.

Muchos inversores, incluidos los musulmanes, carecen de conciencia sobre los fondos compatibles con la Sharia, a menudo asumiendo que tienen un rendimiento inferior o son inaccesibles, limitando la adopción masiva.

El cumplimiento de la gobernanza de la Sharia, la selección ética y la purificación de los ingresos no compatibles aumentan los costos de administración de fondos en comparación con los fondos convencionales.

Para superar estos desafíos, estandarizar las regulaciones globales, aprovechar la fintech para el cumplimiento automatizado, ampliar las opciones de inversión compatibles con la Sharia y aumentar la educación de los inversores mejorará la escalabilidad y la aceptación convencional de los fondos compatibles con la Sharia.

R: ¿Cómo están impactando los avances en tecnología financiera, como blockchain, las prácticas de inversión compatibles con la Sharia y la accesibilidad de las finanzas islámicas?

D: Están transformando las prácticas de inversión compatibles con la Sharia y expandiendo la accesibilidad de las finanzas islámicas de varias maneras clave:

2.  Mayor transparencia y cumplimiento – El libro mayor inmutable de blockchain garantiza una mayor transparencia en las transacciones, lo cual es esencial para el cumplimiento con la Sharia. Permite el seguimiento en tiempo real de las inversiones, reduciendo el riesgo de actividades no compatibles y asegurando la adherencia a los principios de las finanzas islámicas.
4.  Contratos inteligentes para el cumplimiento de la Sharia – Los contratos inteligentes basados en blockchain automatizan las transacciones compatibles con la Sharia, asegurando que los acuerdos de participación en beneficios, las emisiones de Sukuk y las transferencias de activos compatibles con la Sharia se ejecuten sin interés (riba) o incertidumbre excesiva (gharar). Esto reduce la necesidad de intermediarios, haciendo que las transacciones sean más rápidas, económicas y seguras.
6.  Crecimiento de la banca digital islámica y fintech – Las herramientas de selección Sharia impulsadas por IA y las plataformas fintech basadas en blockchain están haciendo que la inversión compatible con la Sharia sea más accesible para inversores minoristas e institucionales a nivel mundial. Las plataformas digitales permiten a los usuarios seleccionar acciones, invertir en fondos compatibles con la Sharia y acceder a ofertas de Sukuk en tiempo real.
8.  Tokenización de activos compatibles con la Sharia – Blockchain permite la tokenización de activos reales, como Sukuk, bienes raíces y commodities, permitiendo la propiedad fraccionada y una mayor liquidez en las finanzas islámicas. Esto abre nuevas oportunidades de inversión para pequeños inversores que anteriormente enfrentaban altas barreras de entrada.
10.  Expansión de las finanzas islámicas transfronterizas – La naturaleza descentralizada de blockchain facilita las transacciones compatibles con la Sharia transfronterizas con mayor eficiencia y costos más bajos, ayudando a expandir las finanzas islámicas en mercados no musulmanes.

Al integrar fintech, blockchain e IA, las finanzas islámicas se están volviendo más transparentes, eficientes y globalmente accesibles, acelerando su adopción entre inversores éticos musulmanes y no musulmanes.

R: A medida que las finanzas islámicas se vuelven más prominentes en países no musulmanes, ¿cómo pueden las instituciones financieras adaptar sus ofertas para atraer a una audiencia más amplia mientras mantienen la conformidad con los principios islámicos?

D: Pueden atraer a una audiencia más amplia mientras mantienen la conformidad con la Sharia a través de las siguientes estrategias:

2.  Enfatizando la inversión ética y sostenible – Los principios de las finanzas islámicas se alinean estrechamente con la inversión ESG (Ambiental, Social y Gobernanza), enfocándose en la gobernanza ética, la sostenibilidad y la responsabilidad social. Resaltar esta alineación puede atraer a inversores socialmente responsables más allá del mercado musulmán.
4.  Desarrollando productos financieros inclusivos – Ofrecer banca digital compatible con la Sharia, ETFs compatibles con la Sharia, Sukuk y productos de ahorro islámicos en un formato fácil de usar aumentará la accesibilidad para una base de inversores diversa.
6.  Aprovechando la tecnología financiera para un acceso simplificado – Las herramientas de selección Sharia impulsadas por IA, las transacciones basadas en blockchain y las plataformas de inversión digitales pueden hacer que las finanzas islámicas sean fluidas, transparentes y accesibles para todos los inversores.
8.  Educando a los inversores y creando conciencia – Las instituciones financieras deben implementar iniciativas educativas, talleres y programas de alfabetización financiera para explicar los beneficios y fundamentos éticos de las finanzas islámicas.
10.  Estandarizando regulaciones para la compatibilidad global – Colaborar con organismos reguladores para armonizar los estándares de cumplimiento con la Sharia mejorará la credibilidad y la facilidad de adopción en mercados no musulmanes.

R: Para individuos o empresas que consideran invertir en productos compatibles con la Sharia por primera vez, ¿qué consejo ofrecerías para ayudarles a comenzar y navegar en este campo de manera efectiva?

D: Primero, es importante comprender los principios fundamentales de la inversión compatible con la Sharia, incluyendo la prohibición del riba, gharar y maysir.

Para familiarizarse con las inversiones respaldadas por activos y los criterios de selección ética, es posible aprovechar los seleccionadores de acciones Halal y las plataformas de finanzas islámicas para identificar acciones, fondos y Sukuk compatibles basados en ratios financieros, fuentes de ingresos y pautas de la industria.

Luego, deben considerar que las finanzas islámicas no se limitan a acciones. Consultar a eruditos de la Sharia o asesores certificados en finanzas islámicas asegura que sus inversiones permanezcan compatibles, transparentes y alineadas con los principios islámicos.

Además, es posible utilizar la selección Sharia impulsada por IA, asesores robóticos y plataformas de inversión compatibles con la Sharia para simplificar y optimizar su proceso de inversión.

Adicionalmente, si se recibe algún ingreso no permitido (como ganancias menores por intereses), purifíquelo a través de donaciones benéficas, como lo requieren las pautas islámicas.

Finalmente, mantenerse al día con las tendencias del mercado y las actualizaciones regulatorias te ayudará a tomar decisiones financieras informadas.