Sinopec mengalami penurunan kinerja selama tiga tahun berturut-turut, mendorong transformasi dan investasi strategis. Keuntungan dari investasi di CATL mencapai 3,1 miliar yuan.

采访长江商报的沈右荣

国际原油价格波动使中国石化（600028.SH）——“三桶油”之一——的盈利增长承压。

3月22日晚，中国石化披露了2025年年度报告。公司实现营业收入2.78万亿元，同比下降9.46%；归母净利润约318亿元，同比下降近37%。

这是中国石化连续三年业绩双双下滑，也是公司归母净利润连续四年下滑。

针对2025年业绩下滑，中国石化解释称，受国际原油价格大幅下跌、化工市场毛利低迷等因素影响，公司效益同比出现较大幅度下降。

在财报中，中国石化董事长侯启军表示，中国石化经营活动现金流充裕，财务状况保持稳健。

采访长江商报的记者发现，2025年，中国石化作为基石投资者战略投资了宁德时代的H股发行。截至2025年末，这笔投资浮盈约31亿元。

中国石化积极推进产业转型升级蓄能，建成公司首个4000万吨级炼油基地，建成充换电站超过1,3万座。

2025年，中国石化研发投入158.63亿元，助力公司以创新驱动发展。

图：视觉中国

归母净利下降，股价年内坐上过山车

经营业绩再次下滑。

根据最新披露的年报，2025年，中国石化实现营业收入约2.78万亿元，同比下降9.46%；归母净利润为318.09亿元，同比下降36.78%；扣非净利润295.29亿元，同比下降38.60%。

这是中国石化归母净利润连续第四个年度下滑。2021年，公司实现的营业收入和归母净利润分别为2.74万亿元、712.08亿元，同比增长30.23%和114.02%。随后在2022年至2024年，公司实现的营业收入分别为3.32万亿元、3.21万亿元、3.07万亿元，同比变动21.06%、-3.19%、-4.29%；归母净利润分别为670.82亿元、604.63亿元、503.13亿元，同比下降5.79%、9.87%、16.79%。

针对2025年业绩再次下滑，中国石化在年报中解释：2025年，面对全球形势发生深刻复杂变化以及日趋激烈的市场竞争，公司攻坚克难，各方面工作取得新进展、新成效。但由于受国际原油价格大幅下跌、化工市场毛利低迷等因素影响，公司效益同比出现较大幅度下降。

2025年，国际原油价格震荡下行。普氏布伦特原油现货价格全年平均为69.1美元/桶，同比下降14.5%。Permintaan gas alam dalam negeri terus meningkat; menurut statistik, konsumsi gas alam dalam negeri sepanjang tahun meningkat 2.9% YoY.

Dari sisi pasar minyak olahan, pada 2025, permintaan pasar minyak olahan di dalam negeri turun. Volume konsumsi minyak olahan di dalam negeri (termasuk bensin, solar, dan minyak tanah) turun 4.1% YoY. Di antaranya, bensin turun 4.5% YoY, solar turun 5.6% YoY, dan minyak tanah naik 4.4% YoY.

Menghadapi perubahan pasar, China Petroleum & Chemical Corp. memfokuskan pada peningkatan kualitas dan efisiensi, mengupayakan sekuat tenaga penambahan pasar dan perluasan penjualan, secara dinamis mengoptimalkan rencana produksi dan operasi, serta secara ketat mengendalikan biaya dan pengeluaran; dengan beragam langkah untuk menghadapi dampak yang merugikan dari pasar.

Pada 2025, biaya operasional China Petroleum & Chemical Corp. sekitar 2.7万亿元, turun 9% YoY. Di antaranya, biaya penjualan, umum dan manajemen sebesar 572亿元, turun 0.6% YoY. Hal ini terutama karena perusahaan memperkuat kontrol atas pengeluaran non-produktif sehingga biaya pemasaran dan manajemen menurun. Sementara itu, biaya eksplorasi perusahaan sebesar 114亿元, naik 21.1% YoY. Perusahaan terus memperkuat upaya eksplorasi sumber daya seperti minyak serpih dan minyak serta gas lapisan sangat dalam.

Di pasar sekunder, sejak awal tahun, harga saham China Petroleum & Chemical Corp. mengalami tren seperti naik-turun roller coaster.

Jumlah dividen dan pembelian kembali mencapai 81% dari laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk

Meski kinerja operasional China Petroleum & Chemical Corp. berfluktuasi, perusahaan tetap melanjutkan strategi yang telah ditetapkan, secara aktif mendorong peningkatan industri dan inovasi.

Pada 2025, China Petroleum & Chemical Corp. semakin menekankan inovasi berbasis penggerak. Mendorong transformasi hasil riset sains dan teknologi menjadi kekuatan produktif nyata, mendukung perkembangan industri unggulan dan industri yang sedang berkembang; kualitas paten terus berada di urutan teratas di antara perusahaan-perusahaan di Tiongkok. Perusahaan telah meraih hasil positif dalam pengembangan dan penerapan program besar teknologi seperti eksplorasi dan pengembangan sumber daya minyak dan gas baru, material-material baru, dan lain-lain. Teknologi RTC untuk catalytic cracking dipercepat untuk dikembangkan dan diterapkan; produk material baru seperti elastomer polyolefin, karet cair, dan serat karbon berkinerja tinggi semakin cepat dipasarkan. Perusahaan menjalankan aksi “AI+”, serta mendorong penerapan model besar Great Wall dan pemeliharaan pabrik cerdas, sehingga pendigitalan dan kecerdasan memberi percepatan.

Belanja riset dan pengembangan China Petroleum & Chemical Corp. terus meningkat. Pada 2025, belanja R&D perusahaan sebesar 158.63亿元; sebelumnya pada 2021 hingga 2024 masing-masing sebesar 114.81亿元, 127.73亿元, 139.69亿元, dan 152.15亿元.

China Petroleum & Chemical Corp. menguatkan kapasitas dalam upaya transformasi dan peningkatan. Pada 2025, perusahaan menetapkan arah pengembangan yang menekankan high-end, kecerdasan, dan kehijauan; perusahaan telah membangun kilang pertamanya dengan skala 40 juta ton per tahun. Sejumlah proyek transformasi dan peningkatan kualitas seperti etilena Maoming dan aromatik Jiujiang dilaksanakan secara teratur. Perusahaan berupaya sekuat tenaga membangun penyedia layanan energi komprehensif: pengisian hidrogen mempertahankan pangsa pertama di Tiongkok, membangun lebih dari 13.000 stasiun pengisian dan penukaran daya, bisnis listrik hijau mempercepat perkembangan berskala, perdagangan carbon electricity terwujud secara integrasi, dan “ekosistem mobil” serta “kehidupan di rumah” membentuk paradigma baru layanan untuk stasiun pengisian energi.

Dalam pembangunan stasiun pengisian dan penukaran, China Petroleum & Chemical Corp. bekerja sama dengan CATL. Pada April 2025, China Petroleum & Chemical Corp. menandatangani kerangka perjanjian kerja sama industri dan kerja sama modal dengan CATL. Kedua belah pihak secara menyeluruh memperdalam hubungan kerja sama strategis jangka panjang, dan melalui skema “kerja sama industri + kerja sama modal” bersama-sama membangun ekosistem jaringan pertukaran baterai dan standar pembangunan di seluruh negeri, serta melakukan manajemen terpadu dan operasi atas aset pertukaran baterai.

China Petroleum & Chemical Corp. juga melakukan pengikatan saham dengan CATL. Pada 2025, CATL listed di papan saham Hong Kong. Sebagai investor jangkar, China Petroleum & Chemical Corp. menanamkan dana sebesar 5 miliar dolar AS (sekitar 36 miliar yuan RMB) untuk ikut dalam penawaran.

Investasi ini memberikan keuntungan yang tidak sedikit bagi China Petroleum & Chemical Corp. Berdasarkan pengungkapan dalam laporan tahunan, pada akhir 2025, investasi instrumen ekuitas lain yang dimiliki perusahaan terutama merupakan investasi ekuitas pada CATL. Nilai tercatat investasi tersebut sebesar 67.10亿元; dibandingkan investasi 36亿元, nilai laba mengambangnya sekitar 31亿元.

Pada 2025, meskipun terjadi penurunan kinerja, arus kas bersih dari operasi China Petroleum & Chemical Corp. sebesar 1624.96亿元, naik 8.79% YoY.

Berdasarkan hal tersebut, China Petroleum & Chemical Corp. secara aktif memberikan imbal hasil kepada pemegang saham dan investor. Berdasarkan rencana distribusi laba tahunan 2025, perusahaan berencana membagikan dividen tunai sebesar 135.44亿元 (termasuk pajak). Ditambah dengan dividen interim pada pertengahan tahun 2025, total dividen untuk tahun itu diperkirakan sebesar 242.06亿元, yang setara dengan 76.10% dari laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk pada tahun tersebut. Jika ditambahkan juga jumlah yang dibayarkan untuk pembelian kembali saham A dan pembayaran saham H, maka tingkat pembagian dividen sepanjang tahun akan mencapai 81%.

Banyak informasi, interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance