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O Sber, o maior banco universal da Rússia, que é majoritariamente detido pelo estado, começou a comercializar uma nova classe de obrigações estruturadas cujos pagamentos estão indexados ao preço do Bitcoin em dólares americanos e aos movimentos do dólar em relação ao rublo, abrindo uma rota oficialmente regulamentada em território nacional para o principal cryptocurrency do mundo para investidores russos qualificados.
Rússia Lança Obrigações Ligadas ao Bitcoin
Os títulos, anunciados em um comunicado de imprensa de 30 de maio, são denominados em rublos e liquidadas inteiramente dentro da infraestrutura doméstica de compensação e depósito. O Sber disse aos clientes que o instrumento "fornece aos investidores dois mecanismos de rendimento: eles podem ganhar receita com as mudanças futuras do valor do dólar americano em relação ao Bitcoin e com um possível fortalecimento do dólar americano em relação ao rublo", enquanto não requer um wallet de cripto nem interação com "plataformas estrangeiras não regulamentadas."
Leitura relacionada: Polônia elege presidente pró-Bitcoin Nawrocki em choque A Sber está inicialmente distribuindo os títulos no balcão para um grupo seleto de investidores qualificados, mas pretende listar parcelas subsequentes na Bolsa de Moscou (MOEX) "para garantir transparência, liquidez e conveniência para uma ampla gama de investidores qualificados", disse o banco. Também confirmou que os futuros de Bitcoin liquidados em dinheiro aparecerão em sua plataforma SberInvestments em 4 de junho, mesmo dia em que a MOEX está programada para lançar seu próprio contrato.
A estreia ocorre apenas dias depois de o Banco da Rússia ter relaxado a sua oposição de longa data a instrumentos ligados a criptomoedas. No dia 28 de maio, o banco central disse que corretores e bolsas podem oferecer derivativos não entregáveis e produtos estruturados ligados a ativos digitais a participantes de mercado "qualificados", desde que nenhuma criptomoeda física troque de mãos.
O vice-presidente Anatoly Popov apresentou os títulos do Sber como a primeira aplicação tangível do novo regime, prometendo aos investidores "exposição conveniente e segura a ativos de criptomoeda — sem a propriedade direta de criptomoedas, enquanto cumpre totalmente os requisitos regulatórios sobre a infraestrutura russa."
A decisão do Sber também reflete a estratégia mais ampla do banco em relação a ativos digitais. Nos últimos quatro anos, ele construiu uma rede blockchain permissionada, experimentou uma "Sbercoin" atrelada ao rublo e integrou conectividade com o MetaMask, posicionando-se como o campeão nacional das finanças tokenizadas, mesmo com as sanções internacionais limitando suas operações no exterior.
Estruturalmente, o novo título funciona como um spread de compra sintético. Os pagamentos de cupão referenciam a variação percentual no preço em dólares do BTC ao longo de um prazo pré-definido, mais qualquer valorização da taxa de câmbio dólar/rublos, sujeita a limites especificados no circular de oferta.
Porque a liquidação é em rublos através do Depósito Nacional de Liquidação da Rússia, os investidores permanecem dentro do perímetro legal local e evitam as complexidades de custódia e fiscais de manter Bitcoin à vista no exterior. Os detalhes de preços não foram divulgados.
Os EUA Ficam Para Trás (Mas Ainda Podem Vencer)
Os profissionais do mercado veem o produto como um marco. "Não penso que a maioria entenda o que os BitBonds vão fazer pelo Bitcoin," escreveu o apresentador do podcast Marty Bent no X. "Os BitBonds criam uma curva de duração prospectiva que traz certeza de que x quantidade de bitcoin está fora do mercado por y quantidade de tempo."
Leitura Relacionada: FMI Vs. Bitcoin: Especialista Avisa Que o Paquistão Será o Próximo a CederO lançamento também provocou comentários geopolíticos: “Parece que a Rússia acaba de lançar suavemente os BitBonds através do Sberbank — enquanto os EUA continuam a arrastar os pés”, postou o comerciante pseudônimo British HODL, enquanto o analista Justin Bechler argumentou que os instrumentos oferecem “aos soberanos e instituições do BRICS acesso instantâneo à exposição ao Bitcoin sem fricção.”
O CEO da Bitcoin Magazine, David Bailey, acrescentou: “Precisamos de BitBonds na América agora. Como agora agora.”
Em Washington, a ideia dos BitBonds existe apenas na forma de white-paper. Há dois meses, o Bitcoin Policy Institute (BPI) publicou "Bitcoin-Enhanced Treasury Bonds: An Idea Whose Time Has Come", argumentando que o Tesouro dos EUA deveria emitir até $2 trilhões dos chamados BitBonds com um cupão de 1%. 10% dos rendimentos—cerca de $200 bilhões—seriam utilizados para comprar BTC para a recém-criada Reserva Estratégica de Bitcoin; o restante refinanciaria a dívida convencional.
"Durante um período de dez anos, isso representa uma economia nominal de US$ 700 bilhões e um valor presente de US$ 554 bilhões", escreveram os coautores Andrew Hohns e Matthew Pines, acrescentando que a opção de compra incorporada do BTC poderia "desgastar até US$ 50 trilhões de dívida federal até 2045 se as taxas de crescimento históricas persistirem". Falando no fórum Bitcoin for America do BPI em março, Hohns enquadrou o conceito como "um ganha-ganha-ganha – custos de empréstimo mais baixos, uma reserva soberana significativa de Bitcoin e participação positiva para os contribuintes".
No entanto, a proposta permanece em suspenso. Os funcionários do Tesouro não comentaram publicamente, e embora vários legisladores a favor do Bitcoin—incluindo os Senadores Cynthia Lummis e Bill Hagerty—digam que estão a estudar o quadro, nenhuma legislação habilitadora foi apresentada.
Tecnicamente, o produto da Rússia e o plano da BPI perseguem o mesmo objetivo — trazer a valorização do BTC para os mercados de obrigações regulados — mas por rotas opostas. A estrutura do Sber é uma nota denominada em rublos, cujo cupão está sinteticamente ligado ao BTC/USD e ao USD/RUB; a liquidação é inteiramente em moeda fiduciária e liquidada através da infraestrutura doméstica.
A visão do BPI cria uma segurança do Tesouro dos EUA denominadas em dólares, pagando um cupão abaixo do mercado, mas incorporando uma opção de compra sobre o Bitcoin; 10% do principal compraria—e armazenaria permanentemente—BTC físico. Na prática, o Sber está oferecendo aos investidores exposição ao preço enquanto o BPI quer que o próprio soberano possua moedas.
No momento da publicação, o BTC estava a negociar a $105,269.
Preço do BTC, gráfico de 1 dia | Fonte: BTCUSDT na TradingView.comImagem em destaque criada com DALL.E, gráfico da TradingView.com
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A Rússia Acabou de Lançar uma Bomba de Bitcoin—Enquanto os EUA Debatem
Rússia Lança Obrigações Ligadas ao Bitcoin
Os títulos, anunciados em um comunicado de imprensa de 30 de maio, são denominados em rublos e liquidadas inteiramente dentro da infraestrutura doméstica de compensação e depósito. O Sber disse aos clientes que o instrumento "fornece aos investidores dois mecanismos de rendimento: eles podem ganhar receita com as mudanças futuras do valor do dólar americano em relação ao Bitcoin e com um possível fortalecimento do dólar americano em relação ao rublo", enquanto não requer um wallet de cripto nem interação com "plataformas estrangeiras não regulamentadas."
Leitura relacionada: Polônia elege presidente pró-Bitcoin Nawrocki em choque A Sber está inicialmente distribuindo os títulos no balcão para um grupo seleto de investidores qualificados, mas pretende listar parcelas subsequentes na Bolsa de Moscou (MOEX) "para garantir transparência, liquidez e conveniência para uma ampla gama de investidores qualificados", disse o banco. Também confirmou que os futuros de Bitcoin liquidados em dinheiro aparecerão em sua plataforma SberInvestments em 4 de junho, mesmo dia em que a MOEX está programada para lançar seu próprio contrato.
A estreia ocorre apenas dias depois de o Banco da Rússia ter relaxado a sua oposição de longa data a instrumentos ligados a criptomoedas. No dia 28 de maio, o banco central disse que corretores e bolsas podem oferecer derivativos não entregáveis e produtos estruturados ligados a ativos digitais a participantes de mercado "qualificados", desde que nenhuma criptomoeda física troque de mãos.
O vice-presidente Anatoly Popov apresentou os títulos do Sber como a primeira aplicação tangível do novo regime, prometendo aos investidores "exposição conveniente e segura a ativos de criptomoeda — sem a propriedade direta de criptomoedas, enquanto cumpre totalmente os requisitos regulatórios sobre a infraestrutura russa."
A decisão do Sber também reflete a estratégia mais ampla do banco em relação a ativos digitais. Nos últimos quatro anos, ele construiu uma rede blockchain permissionada, experimentou uma "Sbercoin" atrelada ao rublo e integrou conectividade com o MetaMask, posicionando-se como o campeão nacional das finanças tokenizadas, mesmo com as sanções internacionais limitando suas operações no exterior.
Estruturalmente, o novo título funciona como um spread de compra sintético. Os pagamentos de cupão referenciam a variação percentual no preço em dólares do BTC ao longo de um prazo pré-definido, mais qualquer valorização da taxa de câmbio dólar/rublos, sujeita a limites especificados no circular de oferta.
Porque a liquidação é em rublos através do Depósito Nacional de Liquidação da Rússia, os investidores permanecem dentro do perímetro legal local e evitam as complexidades de custódia e fiscais de manter Bitcoin à vista no exterior. Os detalhes de preços não foram divulgados.
Os EUA Ficam Para Trás (Mas Ainda Podem Vencer)
Os profissionais do mercado veem o produto como um marco. "Não penso que a maioria entenda o que os BitBonds vão fazer pelo Bitcoin," escreveu o apresentador do podcast Marty Bent no X. "Os BitBonds criam uma curva de duração prospectiva que traz certeza de que x quantidade de bitcoin está fora do mercado por y quantidade de tempo."
Leitura Relacionada: FMI Vs. Bitcoin: Especialista Avisa Que o Paquistão Será o Próximo a CederO lançamento também provocou comentários geopolíticos: “Parece que a Rússia acaba de lançar suavemente os BitBonds através do Sberbank — enquanto os EUA continuam a arrastar os pés”, postou o comerciante pseudônimo British HODL, enquanto o analista Justin Bechler argumentou que os instrumentos oferecem “aos soberanos e instituições do BRICS acesso instantâneo à exposição ao Bitcoin sem fricção.”
O CEO da Bitcoin Magazine, David Bailey, acrescentou: “Precisamos de BitBonds na América agora. Como agora agora.”
Em Washington, a ideia dos BitBonds existe apenas na forma de white-paper. Há dois meses, o Bitcoin Policy Institute (BPI) publicou "Bitcoin-Enhanced Treasury Bonds: An Idea Whose Time Has Come", argumentando que o Tesouro dos EUA deveria emitir até $2 trilhões dos chamados BitBonds com um cupão de 1%. 10% dos rendimentos—cerca de $200 bilhões—seriam utilizados para comprar BTC para a recém-criada Reserva Estratégica de Bitcoin; o restante refinanciaria a dívida convencional.
"Durante um período de dez anos, isso representa uma economia nominal de US$ 700 bilhões e um valor presente de US$ 554 bilhões", escreveram os coautores Andrew Hohns e Matthew Pines, acrescentando que a opção de compra incorporada do BTC poderia "desgastar até US$ 50 trilhões de dívida federal até 2045 se as taxas de crescimento históricas persistirem". Falando no fórum Bitcoin for America do BPI em março, Hohns enquadrou o conceito como "um ganha-ganha-ganha – custos de empréstimo mais baixos, uma reserva soberana significativa de Bitcoin e participação positiva para os contribuintes".
No entanto, a proposta permanece em suspenso. Os funcionários do Tesouro não comentaram publicamente, e embora vários legisladores a favor do Bitcoin—incluindo os Senadores Cynthia Lummis e Bill Hagerty—digam que estão a estudar o quadro, nenhuma legislação habilitadora foi apresentada.
Tecnicamente, o produto da Rússia e o plano da BPI perseguem o mesmo objetivo — trazer a valorização do BTC para os mercados de obrigações regulados — mas por rotas opostas. A estrutura do Sber é uma nota denominada em rublos, cujo cupão está sinteticamente ligado ao BTC/USD e ao USD/RUB; a liquidação é inteiramente em moeda fiduciária e liquidada através da infraestrutura doméstica.
A visão do BPI cria uma segurança do Tesouro dos EUA denominadas em dólares, pagando um cupão abaixo do mercado, mas incorporando uma opção de compra sobre o Bitcoin; 10% do principal compraria—e armazenaria permanentemente—BTC físico. Na prática, o Sber está oferecendo aos investidores exposição ao preço enquanto o BPI quer que o próprio soberano possua moedas.
No momento da publicação, o BTC estava a negociar a $105,269.