Os ricos ficam mais ricos, os pobres sem saída? Os Estados Unidos mergulham completamente no modelo econômico K.

Desde a alta administração das empresas até os analistas de Wall Street, e até mesmo os funcionários da A Reserva Federal (FED), o termo K-Shaped Economy (K型經濟) está rapidamente se tornando popular. Mas o que exatamente é a economia em K? Em resumo, a parte superior da letra K simboliza a riqueza e a renda em constante ascensão dos grupos de alta renda; enquanto a parte inferior representa as famílias de baixa renda que enfrentam uma vida cada vez mais difícil sob a pressão dupla da estagnação da renda e do aumento dos preços.

Uma razão importante para a frequência do termo K-shaped é que ele ajuda a explicar um período de anomalias e complexidade na economia dos Estados Unidos. O crescimento econômico parece robusto, mas a contratação está patinando e a taxa de desemprego está ligeiramente em alta. O consumo total continua a crescer, mas a confiança do povo americano está em declínio. A construção de centros de dados relacionados à inteligência artificial está florescendo, enquanto as fábricas estão demitindo e as vendas de imóveis estão fracas. Apesar do crescimento dos salários estar desacelerando, o mercado de ações ainda flutua perto de máximas históricas.

Ao mesmo tempo, a “economia em K” reflete a preocupação contínua das pessoas com o custo de vida, o que é especialmente importante para as famílias de baixa e média renda. A persistente questão da inflação gerou novamente atenção política, uma vez que a indignação dos eleitores com os altos aluguéis, preços de mantimentos e produtos importados ajudou o Partido Democrata a vencer várias eleições muito observadas no mês passado. As classes mais baixas estão suportando o impacto acumulado do aumento dos preços, enquanto o professor de economia da College of William & Mary, Peter Atwater (, afirma que, ao mesmo tempo, as classes mais altas se beneficiam da valorização dos ativos.

Tipo K não L, U ou V

Peter Atwater, ao ver a expressão “economia em forma de K” aparecer nas redes sociais durante a pandemia, começou a promovê-la. Naquela época, outros economistas estavam discutindo se a recessão econômica provocada pela pandemia de COVID-19 em 2020 seria uma “recuperação em V” ou uma “recuperação em U”. Seria uma queda acentuada seguida de uma rápida recuperação? Ou uma recuperação mais lenta? Ou, pior ainda, uma “recuperação em L”, significando estagnação prolongada após a recessão.

Naquela época, parecia que todos estavam ansiosos para usar diferentes letras, mas para Atwater, a letra mais razoável era K. K reflete o destino drasticamente diferente dos profissionais de colarinho branco, aqueles que ainda estão empregados e os que trabalham de casa, enquanto, ao mesmo tempo, as demissões em massa em fábricas, restaurantes e locais de entretenimento elevaram a taxa de desemprego para quase 15%.

A desigualdade extrema de riqueza e pobreza na sociedade americana.

Após a pandemia, a desigualdade socioeconômica na sociedade americana sofreu uma reversão. Com a reabertura da economia e o aumento da demanda, as empresas aumentaram significativamente os salários da classe trabalhadora. Muitos restaurantes, hotéis, locais de entretenimento e outros enfrentaram escassez de pessoal e rapidamente expandiram o recrutamento. De acordo com um estudo do Banco da Reserva Federal de Minneapolis, em 2023 e 2024, a taxa de crescimento salarial anual dos trabalhadores no quartil de renda mais baixa, ajustada pela inflação, foi de 3,9%, superior aos 3,1% do quartil de renda mais alta.

O economista Dario Perkins da TSLombard afirmou que, após dois anos de uma fase de fundo econômico, a narrativa sobre a recuperação em forma de K desapareceu. No entanto, desde então, a economia esfriou novamente e ele voltou a mencionar a recuperação em forma de K.

No entanto, o crescimento salarial ajustado pela inflação desacelerou este ano, e o número de contratações também caiu, com uma queda ainda mais acentuada entre os americanos de baixa renda. O Banco da Reserva Federal de Minneapolis descobriu que a taxa de crescimento salarial anual deles despencou para apenas 1,5%, abaixo dos 2,4% do quartil mais alto de renda. A desaceleração do crescimento da renda levou a uma diminuição do poder de consumo de muitos trabalhadores de baixa renda. O Bank of America Institute, com base nos dados de seus clientes de cartões de crédito e cartões financeiros, descobriu que os gastos das famílias de alta renda aumentaram 2,7% em outubro, enquanto os gastos do grupo de baixa renda aumentaram apenas 0,7%.

Um estudo realizado em agosto pelo Banco da Reserva Federal de Boston descobriu que, nos últimos anos, o consumo tem sido principalmente impulsionado pelas famílias ricas, enquanto a dívida de cartão de crédito dos americanos de baixa e média renda continua a aumentar, apesar de sua diminuição nos gastos.

Os consumidores de alta renda estão impulsionando o crescimento dos gastos

Após um crescimento semelhante nos níveis de despesa em 2023 e 2024, houve uma diversificação no crescimento das despesas este ano. Os dados mais recentes mostram que as despesas de outubro, classificadas por nível de rendimento, cresceram em relação ao mesmo período do ano anterior.

As empresas estão atentas às mudanças no modelo econômico de consumo.

Os executivos das empresas estão a prestar atenção às tendências da economia em forma de K e, em algumas situações, estão a ajustar a direção dos negócios para se adaptarem a essa mudança. Eles procuram maneiras de vender mais produtos de alto preço para as pessoas ricas, ao mesmo tempo que diminuem o tamanho das embalagens e adotam outras medidas para atrair consumidores em dificuldades económicas. O COO da Coca-Cola, Henrique Braun, afirmou no final de outubro que a empresa está a perseguir simultaneamente “preços acessíveis” e “alta gama”. A empresa está a obter mais lucros de produtos de alta gama, como Smartwater e Fairlife, leite filtrado, enquanto também está a lançar produtos em mini latas para aqueles que desejam economizar. Braun afirmou que a Coca-Cola continua a ver diferenças de consumo entre os diferentes grupos de rendimento e, no mês passado, durante uma teleconferência com analistas, ele afirmou que os consumidores de rendimentos médios e baixos ainda enfrentam pressão.

O CEO da Delta Air Lines, Ed Bastian, afirmou em outubro que as vendas de primeira classe e classe executiva têm sido o principal motor do crescimento da receita e do lucro da empresa, enquanto os consumidores de baixa renda enfrentam dificuldades evidentes.

O CEO da Best Buy, Corie Barry, ), declarou na terça-feira que os 40% de consumidores com maior renda nos Estados Unidos contribuíram com dois terços do consumo, enquanto os restantes 60% dos consumidores estão focados em encontrar os melhores preços e dependem mais de um mercado de trabalho saudável, sendo especialmente necessário observar como a situação de emprego daqueles que vivem de salário em salário continuará a mudar.

A inteligência artificial não criou mais oportunidades de emprego.

O enorme investimento em centros de dados de IA e capacidades computacionais também impulsionou a economia em forma de K, elevando o preço das ações das chamadas “sete grandes” empresas, que competem para construir infraestrutura de inteligência artificial. No entanto, até agora, não foram criadas mais oportunidades de emprego, nem aumentada a renda daqueles que não possuem ações.

Atwater afirmou que no nível mais alto, a economia parece ser um sistema relativamente fechado, constituído por inteligência artificial, mercados de ações e as experiências de vida dos ricos, e que é em grande parte fechado, não beneficiando as camadas mais baixas da população.

Impulsionado pela grande alta nos preços das ações de empresas como Google, Amazon, Nvidia e Microsoft, o mercado de ações subiu quase 15% este ano. Mas, de acordo com os dados da A Reserva Federal (FED), os 10% mais ricos dos americanos possuem cerca de 87% do mercado de ações, enquanto os 50% mais pobres possuem apenas 1,1% do mercado de ações.

Muitos economistas estão preocupados que o crescimento econômico, impulsionado principalmente pelas pessoas mais ricas, é insustentável. Perkins apontou que, se os cortes de empregos se intensificarem e a taxa de desemprego aumentar, os americanos de renda média e baixa podem reduzir drasticamente seus gastos. As receitas de empresas como a Apple e a Amazon cairão. A receita publicitária é a linha de vida de empresas como Google e a controladora do Facebook, Meta, mas durante períodos de recessão econômica, a receita publicitária normalmente cai drasticamente. Ele afirmou que esse tipo de ciclo pode até forçar os “Sete Gigantes” a reduzir investimentos em inteligência artificial, levando a uma recessão econômica, o que, nesse caso, equivale a puxar o fundo da curva em forma de K para baixo.

No entanto, Perkins acredita que é mais provável que ocorra outra situação: de acordo com o orçamento do governo Trump, muitas famílias americanas receberão mais reembolsos de impostos no início do próximo ano. Além disso, Trump provavelmente nomeará um novo presidente da A Reserva Federal (FED) antes de maio do próximo ano, e esse novo presidente é mais propenso a reduzir as taxas de juros. A redução dos custos de empréstimos pode acelerar o crescimento econômico e o aumento dos salários, mas também pode agravar a inflação.

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