O presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, pode vencer a batalha contra a inflação, a guerra de opinião pública, e ainda assim acabar rotulado com o mais recente insulto de Trump: “Sr. Tarde Demais.”
Esse é o risco que ele está agora correndo após se recusar a cortar as taxas de juro no início desta semana, ignorando a pressão de Trump e o crescente medo de que a economia esteja perdendo impulso.
Trump, que está de volta na Casa Branca e liderando a luta por cortes nas taxas, postou no Truth Social que Powell é "um TOLA, que não tem ideia", e insistiu que a inflação já desapareceu. Ele disse que há "praticamente NENHUMA INFLAÇÃO", apontando para os números de março que mostraram nenhuma mudança na métrica de inflação preferida pelo Fed.
Agora, é claro que Powell não é um tolo, ele é um dos homens mais inteligentes vivos, mas ele também está na mesma situação que quase todos os presidentes da Fed antes dele—encarando sinais de problemas econômicos, mas recusando-se a agir até que seja tarde demais.
Seja Arthur Burns nos anos 70 a ignorar a estagflação, Alan Greenspan lento a reagir à bolha das dotcom, ou Ben Bernanke a desconsiderar o colapso imobiliário até depois de ele ter começado, a história está cheia de presidentes do Fed que não agiram até a recessão já ter chegado. Powell pode estar a repetir o mesmo erro.
Powell recusa cortar enquanto Trump se enfurece com o atraso
Os economistas pensam que a abordagem de espera e ver de Powell pode sair pela culatra. Dan North, um economista sênior da Allianz Trade North America, disse: “Volte aos anos 70, o Fed está sempre atrasado em ambas as direções. Eles tendem a esperar. Eles querem esperar para ter certeza de que não cometerão um erro, e quando fazem isso, geralmente já é tarde demais. A economia está quase sempre em recessão.”
Neste momento, Powell enfrenta ameaças de ambas as direções—os novos impostos de Trump podem aumentar os preços, enquanto o crescimento pode abrandar. Esse tipo de mistura torna mais difícil para o Fed fazer algo sem piorar a situação.
North disse que o atual movimento de Powell—não fazer nada—é a melhor de duas más opções. "É por isso que ele está fazendo exatamente a coisa certa neste momento, que é nada, porque de uma forma ou de outra vai ser um erro."
Ainda assim, Trump não está a deixar passar. Embora tenha admitido que a economia provavelmente sobreviveria de qualquer forma, ele quer que o Fed reduza as taxas imediatamente, argumentando que a inflação já foi derrotada.
Mas a economia ainda não está a mostrar grandes sinais de alerta. Os preços não dispararam e o crescimento não está a colapsar. No entanto, o medo está a infiltrar-se. As sondagens do setor de manufatura e de serviços estão a tornar-se negativas. O sentimento do consumidor está a cair. Quase 90% das empresas do S&P 500 falaram sobre as tarifas de Trump nas chamadas de ganhos.
Powell está a desvalorizar isso. Na conferência de imprensa desta semana, ele disse que a economia dos EUA ainda é "sólida" e que o mercado de trabalho está "consistente com o pleno emprego."
Os erros passados da Fed assombram Powell enquanto os dados ficam aquém.
Esta não é a primeira vez que Powell espera demasiado. Em 2021, ele e outros oficiais do Fed disseram que a inflação crescente era apenas temporária. Chamaram-na de "transitória" e recusaram-se a aumentar as taxas. Quando essa previsão falhou, o Fed teve de implementar uma onda brutal de aumentos de taxas.
Mesmo agora, a inflação ainda não atingiu a meta de 2%. Essa história de atraso foi o que deu a Trump a sua oportunidade. O insulto não é aleatório. Está baseado no histórico real de Powell.
Joseph LaVorgna, economista-chefe da SMBC Nikko Securities e ex-conselheiro de Trump, disse que o Fed está a confiar demasiado nos dados do mercado de trabalho para decidir quando agir.
“Se eles estão esperando que o mercado de trabalho confirme se devem cortar as taxas, por definição, já estão atrasados,” disse ele. Isso porque os dados de emprego geralmente ficam defasados. Eles informam o que já aconteceu, não o que está por vir. Quando as perdas de emprego aparecem, a recessão já está em curso.
Wall Street tem um ditado para isso: “O mercado de trabalho é o último a saber.” LaVorgna disse que o Fed provavelmente vai errar novamente, preso tentando adivinhar como as tarifas de Trump vão afetar as coisas. Ele disse: “Não vamos saber se é tarde demais até que seja tarde demais. A história econômica combinada com a precificação atual do mercado sugere que há um risco real de que o Fed chegue tarde demais.”
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A etiqueta de Trump "Sr. Tarde Demais" pode colar mesmo que Powell do Fed ganhe a guerra
O presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, pode vencer a batalha contra a inflação, a guerra de opinião pública, e ainda assim acabar rotulado com o mais recente insulto de Trump: “Sr. Tarde Demais.”
Esse é o risco que ele está agora correndo após se recusar a cortar as taxas de juro no início desta semana, ignorando a pressão de Trump e o crescente medo de que a economia esteja perdendo impulso.
Trump, que está de volta na Casa Branca e liderando a luta por cortes nas taxas, postou no Truth Social que Powell é "um TOLA, que não tem ideia", e insistiu que a inflação já desapareceu. Ele disse que há "praticamente NENHUMA INFLAÇÃO", apontando para os números de março que mostraram nenhuma mudança na métrica de inflação preferida pelo Fed.
Agora, é claro que Powell não é um tolo, ele é um dos homens mais inteligentes vivos, mas ele também está na mesma situação que quase todos os presidentes da Fed antes dele—encarando sinais de problemas econômicos, mas recusando-se a agir até que seja tarde demais.
Seja Arthur Burns nos anos 70 a ignorar a estagflação, Alan Greenspan lento a reagir à bolha das dotcom, ou Ben Bernanke a desconsiderar o colapso imobiliário até depois de ele ter começado, a história está cheia de presidentes do Fed que não agiram até a recessão já ter chegado. Powell pode estar a repetir o mesmo erro.
Powell recusa cortar enquanto Trump se enfurece com o atraso
Os economistas pensam que a abordagem de espera e ver de Powell pode sair pela culatra. Dan North, um economista sênior da Allianz Trade North America, disse: “Volte aos anos 70, o Fed está sempre atrasado em ambas as direções. Eles tendem a esperar. Eles querem esperar para ter certeza de que não cometerão um erro, e quando fazem isso, geralmente já é tarde demais. A economia está quase sempre em recessão.”
Neste momento, Powell enfrenta ameaças de ambas as direções—os novos impostos de Trump podem aumentar os preços, enquanto o crescimento pode abrandar. Esse tipo de mistura torna mais difícil para o Fed fazer algo sem piorar a situação.
North disse que o atual movimento de Powell—não fazer nada—é a melhor de duas más opções. "É por isso que ele está fazendo exatamente a coisa certa neste momento, que é nada, porque de uma forma ou de outra vai ser um erro."
Ainda assim, Trump não está a deixar passar. Embora tenha admitido que a economia provavelmente sobreviveria de qualquer forma, ele quer que o Fed reduza as taxas imediatamente, argumentando que a inflação já foi derrotada.
Mas a economia ainda não está a mostrar grandes sinais de alerta. Os preços não dispararam e o crescimento não está a colapsar. No entanto, o medo está a infiltrar-se. As sondagens do setor de manufatura e de serviços estão a tornar-se negativas. O sentimento do consumidor está a cair. Quase 90% das empresas do S&P 500 falaram sobre as tarifas de Trump nas chamadas de ganhos.
Powell está a desvalorizar isso. Na conferência de imprensa desta semana, ele disse que a economia dos EUA ainda é "sólida" e que o mercado de trabalho está "consistente com o pleno emprego."
Os erros passados da Fed assombram Powell enquanto os dados ficam aquém.
Esta não é a primeira vez que Powell espera demasiado. Em 2021, ele e outros oficiais do Fed disseram que a inflação crescente era apenas temporária. Chamaram-na de "transitória" e recusaram-se a aumentar as taxas. Quando essa previsão falhou, o Fed teve de implementar uma onda brutal de aumentos de taxas.
Mesmo agora, a inflação ainda não atingiu a meta de 2%. Essa história de atraso foi o que deu a Trump a sua oportunidade. O insulto não é aleatório. Está baseado no histórico real de Powell.
Joseph LaVorgna, economista-chefe da SMBC Nikko Securities e ex-conselheiro de Trump, disse que o Fed está a confiar demasiado nos dados do mercado de trabalho para decidir quando agir.
“Se eles estão esperando que o mercado de trabalho confirme se devem cortar as taxas, por definição, já estão atrasados,” disse ele. Isso porque os dados de emprego geralmente ficam defasados. Eles informam o que já aconteceu, não o que está por vir. Quando as perdas de emprego aparecem, a recessão já está em curso.
Wall Street tem um ditado para isso: “O mercado de trabalho é o último a saber.” LaVorgna disse que o Fed provavelmente vai errar novamente, preso tentando adivinhar como as tarifas de Trump vão afetar as coisas. Ele disse: “Não vamos saber se é tarde demais até que seja tarde demais. A história econômica combinada com a precificação atual do mercado sugere que há um risco real de que o Fed chegue tarde demais.”
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