Suponha que a volatilidade anual do S&P 500 σ≈20% e a taxa anual percentual de retorno μ≈8%.
Do ponto de vista da fórmula de Kelly (Kelly Criterion), o melhor múltiplo de alavancagem ≈ μ / σ² ≈ 8% / (20%²) = 2.
Esta é também a razão pela qual fundos de Paridade de Risco (Risk Parity) e ETFs alavancados comuns (como o 2x S&P500) costumam usar 2x de alavancagem, em vez de 10x ou 20x.
E o Bitcoin?
Parâmetros históricos do Bitcoin (últimos 10 anos)
Estimativa aproximada (com base nos dados de 2014 a 2024):
Taxa anual percentual μ ≈ 60%–80% （média de longo prazo, mais alta em mercados em alta, negativa em mercados em baixa, mas no geral aproximadamente neste intervalo）
Taxa anual percentual de flutuação σ ≈ 70%–90% Tomamos a mediana: μ=0.7, σ=0.8
Substituindo na fórmula obtemos 0.7 / (0.8²) = 1.1
Isto significa que a melhor alavancagem ≈ 1,1 vezes, quase é "sem alavancagem".
Outros tokens têm uma volatilidade maior, e manter o ativo corrente é, na verdade, a melhor escolha.
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Suponha que a volatilidade anual do S&P 500 σ≈20% e a taxa anual percentual de retorno μ≈8%.
Do ponto de vista da fórmula de Kelly (Kelly Criterion), o melhor múltiplo de alavancagem ≈ μ / σ² ≈ 8% / (20%²) = 2.
Esta é também a razão pela qual fundos de Paridade de Risco (Risk Parity) e ETFs alavancados comuns (como o 2x S&P500) costumam usar 2x de alavancagem, em vez de 10x ou 20x.
E o Bitcoin?
Parâmetros históricos do Bitcoin (últimos 10 anos)
Estimativa aproximada (com base nos dados de 2014 a 2024):
Taxa anual percentual μ ≈ 60%–80% （média de longo prazo, mais alta em mercados em alta, negativa em mercados em baixa, mas no geral aproximadamente neste intervalo）
Taxa anual percentual de flutuação σ ≈ 70%–90%
Tomamos a mediana: μ=0.7, σ=0.8
Substituindo na fórmula obtemos 0.7 / (0.8²) = 1.1
Isto significa que a melhor alavancagem ≈ 1,1 vezes, quase é "sem alavancagem".
Outros tokens têm uma volatilidade maior, e manter o ativo corrente é, na verdade, a melhor escolha.