Bitcoin caiu em pânico extremo, a janela de recuperação já apareceu, mas os riscos ainda não desapareceram.

Recentemente, o sentimento do mercado de Bitcoin caiu para níveis de extrema preocupação que raramente se vêem em dez anos. À primeira vista, esse pessimismo extremo é frequentemente visto como um sinal de fundo, mas os dados na cadeia e os fundamentos apontam para outra realidade: a lógica de queda ainda não foi completamente concluída.

As condições para uma recuperação de curto prazo estão reunidas, mas não se apresse a comprar em alta

Os indicadores técnicos e de sentimento na cadeia atingiram posições extremas. O índice de medo e ganância auto-construído caiu para a borda inferior da faixa de medição, e a média móvel de 20 dias está perto do percentil histórico de 10%. As regras históricas mostram que essas leituras extremas geralmente acompanham janelas de recuperação que duram de alguns dias a algumas semanas — portanto, realmente há uma oportunidade de recuperação em breve.

Mas desta vez é diferente das anteriores. O sinal de alerta de outubro até agora não se reverteu realmente, e até há indicadores que começaram a divergir dos preços, indicando que os problemas estruturais do mercado não foram resolvidos. Os sentimentos podem tocar no fundo, mas a verdadeira reversão da tendência requer um suporte macroeconômico mais forte, que atualmente não se vê.

A pressão estrutural é o verdadeiro assassino

As posições de ETF são o principal motor desta queda. Após a última reunião do FOMC, houve saídas líquidas de aproximadamente 4,1 bilhões de dólares em Bitcoin e 2,1 bilhões de dólares em Ethereum ETFs. As instituições que construíram posições altas este ano estão geralmente presas, e continuar a reduzir posições em um ambiente de políticas incertas é um evento de alta probabilidade — é por isso que a pressão de venda tem sido constante.

O ambiente macroeconómico também está a arrefecer. A última ata da reunião do Federal Reserve mostra uma atitude claramente agressiva: a probabilidade de um corte nas taxas em dezembro caiu de 90% para 30% de forma abrupta. Os funcionários acreditam, em geral, que não é necessário relaxar rapidamente a política, e até têm receios de que o mercado impulsionado pela IA possa estar a sobreaquecer. Além disso, o mercado de trabalho continua forte, e a falta de fundamentos reais para um corte nas taxas a curto prazo é evidente. Mesmo que haja uma melhoria marginal na política no futuro, a janela de tempo é mais provável que ocorra no início de 2026, e não agora.

Resumo: Aguardando o verdadeiro catalisador

Bitcoin realmente entrou na zona de pânico extremo. A curto prazo, pode haver uma recuperação baseada na emoção e na análise técnica, mas a pressão a médio prazo ainda vem dessas três fraquezas: saídas contínuas de ETF, incerteza na política da Reserva Federal, e a redução passiva de posições por parte das instituições após ficarem presas.

Os traders de curto prazo podem esperar oportunidades de rebound, mas para ver uma verdadeira alta, ainda terão que aguardar uma melhoria no ambiente macroeconômico. As boas notícias que podem realmente mudar a situação podem começar a aparecer apenas no início de 2026.