As esperanças de corte da taxa do Fed impulsionam a recuperação do mercado, as ações de chips lideram a carga.

A Wall Street está comprando a narrativa de corte de taxas com força hoje. S&P 500 (+0,60%), Dow (+0,62%), e Nasdaq 100 (+0,70%) todos registrando máximas de 1,5 semanas antes do Dia de Ação de Graças, com os futuros de dezembro espelhando o movimento em alta.

Aqui está o ponto chave: os mercados estão agora a precificar uma probabilidade de 80% de um corte de taxa de -25pb na reunião do FOMC de 9-10 de dezembro, acima dos 30% da semana passada. Os rendimentos dos títulos despencaram devido a dados económicos fracos dos EUA e sinais dovish da Fed, mas aqui está a reviravolta—os dados do emprego de hoje pareceram realmente sólidos. Os pedidos semanais de subsídio de desemprego atingiram um mínimo de 7 meses em 216,000 ( vs. os esperados 225,000 ), e os pedidos de bens de capital de setembro superaram as estimativas ( +0.9% m/m vs. +0.3% esperados ). O mercado está a desvalorizar isso como confirmação de que a Fed tem espaço para cortar sem que a economia sobreaqueça.

A Verdadeira História: Domínio dos Chips

Os semicondutores são os MVP. ASML subiu +4%, com Marvell, Micron e Intel a subirem todas +2%+. Nvidia, AMD, ARM e o resto do ecossistema de chips estão a surfar a onda. Este setor está a carregar todo o mercado nas suas costas.

Verificação da Realidade dos Ganhos

475 das 500 empresas S&P reportaram. O placar: 83% superaram as estimativas, os lucros do Q3 dispararam +14,6% a/a ( esmagando a previsão de +7,2% ). Melhor trimestre desde 2021. É por isso que algumas ações estão disparando—Autodesk +7%, Urban Outfitters +12%, Robinhood +6% após conquistar a LedgerX. Mas os cortes são brutais: Nutanix -17%, Zscaler -10%, Workday -8%. Falhas nos lucros = dor instantânea.

O Que Está Precificado

A narrativa do Fed é tudo neste momento. Se os dados de inflação de dezembro não clamarem “urgente”, espere mais hype de cortes de juros para impulsionar as ações até o final do ano. Observe os leilões do Tesouro (outro $44B de notas de 7 anos hoje) e os sinais de política europeus—o corte do BCE está apenas 2% precificado para 18 de dezembro.

Em resumo: Este rali está a montar duas linhas - superações de lucros e apostas na suavização da Fed. As ações de chips são o termômetro. Até que isso mude, o momento continua a ser seu amigo.