Mercado de Cacau Atinge Mínimo em 1,75 Anos: Aumento da Oferta vs Colapso da Demanda

Os futuros de cacau despencaram hoje—os contratos de dezembro em Nova Iorque caíram 5,74%, Londres caiu 5,87%—atingindo seu nível mais baixo em quase 2 anos. Veja o que está acontecendo:

O Lado da Oferta Parece Empilhado

O cacau da África Ocidental está a chegar em força. A Costa do Marfim (, o maior produtor do mundo), está a arrasar—os agricultores relatam colheitas abundantes, com o tempo perfeito para secar os grãos. A Gana está a viver a mesma história. Os dados da Mondelez mostram que as contagens de vagens de cacau estão 7% acima da média dos últimos 5 anos e “materialmente superiores” ao ano passado.

Mas a Demanda? Grilos.

Este é o verdadeiro problema. As moagens de cacau do Q3 da Ásia colapsaram 17% em relação ao ano anterior - o pior Q3 em 9 anos. Europa? Em queda de 4,8% em relação ao ano anterior, o Q3 mais baixo em uma década. As vendas de chocolate na América do Norte despencaram 21% durante as 13 semanas terminando em 7 de setembro. Até a Hershey sinalizou que as vendas de chocolate de Halloween foram “decepcionantes” - e esse feriado sozinho representa 18% da receita anual de doces dos EUA.

Política de Comércio Wild Card

O governo de Trump Gota 10% de tarifas recíprocas sobre commodities não cultivadas nos EUA ( incluindo cacau ), removendo algum suporte de preços.

Silver Linings (Maybe)

As exportações de cacau da Costa do Marfim estão a desacelerar (, caindo 5,7% em relação ao ano anterior até meados de novembro). Os inventários da ICE atingiram mínimos de 8 meses. A Nigéria—5ª maior do mundo—projeta uma queda de 11% na produção no próximo ano.

Mas aqui está o golpe: a ICCO prevê um superávit global de 142.000 MT para 2024/25 (primeiro superávit em 4 anos), em comparação com um enorme déficit de -494.000 MT no ano passado. A oferta está mudando drasticamente de crise para excesso.

A Conclusão: O cacau está preso entre uma crise estrutural de demanda e um alívio na oferta que se aproxima. A menos que o consumo aumente, esta tendência de queda pode se manter.