O mercado do café esquenta: a chuva no Vietname faz o Robusta disparar enquanto o Brasil enfrenta uma pressão tarifária.

O café teve um dia sólido no pit. Arabica (Março) subiu +2,15% para $0,57, mas o robusta realmente disparou—o robusta de janeiro (RMF26) pumpou +2,37% para um novo pico de 2 semanas. Aqui está o que está a mover o indicador:

O Jogo do Vietname

Chuvas fortes atingindo Dak Lak ( coração do café do Vietnã ) apenas assustaram o mercado. Atrasos na colheita + previsão de mais chuvas = potencial dano à safra. O Robusta é principalmente fonte mundial do Vietnã, então os nervos com o tempo aqui impactam bastante. Mas reviravolta: apesar dos medos de chuva a curto prazo, a produção do Vietnã para 2025/26 está projetada em 1,76 MMT (29,4M sacas )—um aumento de +6% ano a ano e o maior em 4 anos. A Associação de Café e Cacau do Vietnã até sinalizou um potencial aumento de +10% se as condições permanecerem favoráveis.

A Compressão Tarifária do Brasil

É aqui que as coisas esquentam. A tarifa de 40% de Trump sobre o café brasileiro ainda está em vigor e bagunçada. Embora o anúncio da semana passada tenha reduzido as tarifas recíprocas (10%) sobre commodities não americanas, incluindo café, a taxa de “emergência nacional” de 40% sobre o Brasil permanece ativa — e a administração ainda não esclareceu se os importadores estão isentos. Resultado? Compradores de café dos EUA estão ignorando contratos brasileiros. As compras de grãos brasileiros de agosto a outubro despencaram 52% ano a ano, para 984 mil sacas. Cerca de 1/3 do café não torrado da América vem do Brasil, então isso é importante.

A Aperto da Oferta

Os inventários de arábica da ICE acabaram de atingir o nível mais baixo em 1,75 anos (396,513 sacas na terça-feira). Os armazéns de robusta caíram para o nível mais baixo em 4 meses (5,640 lotes). Os dados globais de exportação de café também estão a apertar—as exportações de outubro a setembro caíram 0,3% a/a para 138,66 milhões de sacas de acordo com a Organização Internacional do Café.

A Conab do Brasil reduziu sua previsão de produção de arábica para 2025 em -4,9% para 35,2 milhões de sacas em setembro, embora isso seja compensado pelo crescimento de produção a longo prazo que está por vir. O USDA espera que a produção mundial de café em 2025/26 atinja um recorde de 178,68 milhões de sacas (+2,5% a/a), impulsionada por um aumento de robusta de +7,9%, enquanto o arábica cai -1,7%.

Conclusão

Curto prazo: Medos de chuva no Vietnã + caos tarifário no Brasil = preços voláteis pela frente. Médio prazo: A oferta global está aumentando, mas a escassez no curto prazo mantém os compradores nervosos. A fraqueza do $ hoje também provocou algum fechamento de posições curtas no arábica, adicionando à alta. Fique de olho nas previsões meteorológicas do Vietnã e em qualquer clareza da administração Trump sobre essa tarifa de 40%—ambos podem impactar os preços de forma acentuada.