Explosão da Energia Nuclear: Por que os Centros de Dados de IA Estão a Reconfigurar a Rede Elétrica

A energia nuclear acabou de ter uma reviravolta importante. Com Trump a impulsionar políticas de expansão agressivas e gigantes da tecnologia como a Microsoft e a Meta à procura frenética de energia de base fiável para alimentar as suas operações de IA, a energia nuclear passou de “infraestrutura de boomer” para “realmente essencial.” Aqui está o que realmente está a acontecer nos bastidores.

A Máquina da Fome do Centro de Dados de IA

Vamos ser realistas: os modelos de IA são monstros que consomem muita energia. Um único centro de dados pode consumir tanta eletricidade quanto uma pequena cidade. É aí que a energia nuclear entra—é a única fonte de energia limpa que realmente escala e funciona 24 horas por dia, 7 dias por semana, sem depender do clima. E os negócios estão a surgir.

Constellation Energy (, o gigante nuclear que se desmembrou da Exelon em 2022), acaba de assinar um enorme contrato de fornecimento de energia de 20 anos com a Microsoft para reiniciar a Unidade 1 da Three Mile Island. A Meta seguiu com seu próprio PPA nuclear de 20 anos. Estes não são acordos pequenos—eles sinalizam que as grandes tecnologias estão apostando seriamente que a energia nuclear se tornará a espinha dorsal da infraestrutura de IA.

Os Números Que Importam

A Constellation Energy está absorvendo a Calpine por $16.4B (incluindo a assunção de dívida de $12.7B), o que praticamente dobra sua capacidade de geração para ~60 GW. Esta aquisição lhes dá uma forte exposição ao Texas—basicamente o epicentro da construção de centros de dados de IA nos EUA.

No lado da política, as ordens executivas de Trump estão a cortar a burocracia na licitação de reatores e na produção de urânio a nível nacional. A administração quer quadruplicar a capacidade nuclear dos EUA até 2050. Se esse cronograma é realista ou não, as correntes regulatórias são muito reais.

Se Você Quiser Uma Exposição Ampla Sem Escolher Ações

Não se sente confortável em investir tudo em uma única empresa nuclear? O ETF de Urânio e Nuclear da VanEck (NLR) oferece um conjunto de 28 ações em toda a cadeia de suprimentos—desde mineradoras de urânio (Cameco, Centrus Energy) até construtores de reatores (Oklo que fazem reatores modulares pequenos) até fornecedores de componentes (BWX Technologies). O fundo também acompanha ações globais, não apenas nomes dos EUA. A taxa de despesa é de 0,56%, e o rendimento de dividendos é em torno de 0,86%.

Principais participações: Oklo (8.63%), Constellation Energy (7.4%), Cameco (6.92%), Centrus (6.57%), BWX Tech (6%).

A Verdadeira Questão

A narrativa da energia nuclear passou de “legado em declínio” para “essencial para a IA.” Mas o risco de execução permanece—os prazos de construção dos reatores estão a escorregar, a aprovação regulatória não é garantida, e a oposição não desaparece da noite para o dia. A aquisição massiva da Constellation pode ser genial ou excessivamente ambiciosa, dependendo de quão suavemente a integração decorre.

A tese é sólida. Se ações individuais ou um ETF faz mais sentido depende da sua tolerância ao risco e nível de convicção.