Hoje marca um momento crítico para os traders de cripto. Estão a expirar opções de Bitcoin e Ethereum no valor de $4 mil milhões.

Isto não é apenas mais uma rotação de sexta-feira. O volume em causa sugere que as instituições têm estado a posicionar-se fortemente. Quando expira simultaneamente tanto valor nominal, isso costuma servir de catalisador.

Historicamente, datas importantes de expiração de opções como esta criam pontos de inflexão. Os mercados tendem a gravitar para os níveis de max pain antes, libertando-se depois de as posições serem liquidadas. A questão não é se algo acontece—é em que direção o momentum segue.

BTC e ETH têm vindo a consolidar há semanas. Os indicadores de volatilidade mantiveram-se comprimidos. Agora, com contratos no valor de milhares de milhões a encerrarem, esse equilíbrio quebra-se. Os dealers precisam de fazer novas coberturas. O posicionamento muda. Os padrões de liquidez alteram-se.

Fique atento às próximas 24-48 horas. A ação do preço após a expiração costuma revelar onde está a verdadeira convicção. Ou assistimos a uma fuga acentuada à medida que a volatilidade reprimida se liberta, ou a um falso arranque que apanha os retardatários.

De qualquer forma, $4B não desaparece simplesmente do mercado de derivados. Prepare-se.