O metal branco está em alta nestes dias. A prata mantém-se perto dos máximos históricos, e não é apenas entusiasmo a impulsionar este movimento. O dinheiro dos ETFs continua a entrar, dando força real à subida.

O fluxo institucional é revelador. Quando os produtos transacionados em bolsa acumulam posições desta forma, vê-se convicção – não apenas FOMO do retalho. O capital inteligente tem vindo a rodar para ativos tangíveis, e a prata está a beneficiar dessa onda juntamente com o seu primo mais vistoso.

O que é interessante? Isto não é uma típica subida especulativa. A acumulação sustentada por parte dos ETFs sugere que os intervenientes estão a posicionar-se para o longo prazo. Seja como proteção contra a inflação ou como aposta em alternativas de reserva de valor, o padrão de alocação de capital parece firme.

A ação do preço perto de máximos com sólido apoio institucional? É uma combinação a ter em conta. Não quer dizer que vá subir em linha reta a partir daqui, mas os alicerces parecem mais sólidos do que na maioria das operações por impulso que temos visto ultimamente.