A influência das alterações regulatórias da SEC na data de aprovação dos ETFs de criptomoedas: prazo de decisão em outubro de 2025

Desde o início de 2025, a data de aprovação dos ETFs de criptomoedas de mercado à vista deixou de ser apenas uma agenda para se tornar uma variável importante na determinação do momento de entrada de fundos institucionais no mercado. Especialmente após a SEC aprovar novos critérios regulatórios, o processo de avaliação tradicional foi completamente reformulado, tornando imprevisíveis as datas de aprovação de ETFs de 5 principais criptomoedas como XRP, SOL, LTC, ADA e DOGE. Isso representou um ponto de inflexão que vai além de simples mudanças administrativas, influenciando a maturidade do mercado de criptomoedas e o volume de participação de instituições.

Abolição do “Análise Caso a Caso” pela SEC e Introdução de “Critérios Padronizados de Aprovação”

No início de setembro de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprovou uma revisão regulatória que reformula fundamentalmente a forma de listar ETFs de criptomoedas de mercado à vista. A mudança central foi abandonar o processo de avaliação individual e aplicar critérios consistentes a ativos digitais que atendam a determinados requisitos.

Segundo a nova regulamentação, a listagem de ETFs de criptomoedas de mercado à vista pode seguir três caminhos. Primeiro, se o produto for negociado em bolsas de valores de mercados internacionais membros do Grupo de Supervisão de Mercados (ISG) e houver acordo de supervisão de mercado. Segundo, se o futuro do ativo for negociado em mercados regulados pela CFTC por pelo menos 6 meses. Terceiro, se um ETF já listado em bolsa nos EUA tiver mais de 40% de seus ativos alocados nesse produto.

O presidente da SEC declarou em comunicado oficial que “essas mudanças representam uma transição de uma abordagem cautelosa de análise caso a caso para uma avaliação padronizada e eficiente de ETFs de criptomoedas, com o objetivo de maximizar as opções dos investidores e promover a inovação no setor.”

Mudanças nas Datas de Aprovação de ETFs: “Reinício” de Pedidos Existentes e Seus Significados

A consequência mais direta da alteração regulatória foi o reset na própria data de aprovação dos ETFs. No final de setembro, a SEC solicitou a retirada dos pedidos 19b-4 de emissores de ETFs de mercado à vista relacionados a LTC, XRP, SOL, ADA e DOGE. Isso não significou rejeição, mas sim uma reavaliação sob os novos critérios.

As datas de decisão previamente estabelecidas deixaram de valer. Antes, o prazo de avaliação era de 240 dias após o envio, mas sob a nova regulamentação, a SEC não exige prazos rígidos, tornando a avaliação mais incerta. Como alternativa, emissores podem enviar formulários S-1 de acordo com os novos critérios, acelerando o processo de análise.

O analista de ETFs da Bloomberg, Eric Baltunas, avaliou na época que “os prazos de decisão anteriores perderam significado. Agora, apenas os novos critérios padrão permanecem, e os emissores podem obter aprovação a qualquer momento ao submeterem seus documentos.” Casos como o de ETFs de Ethereum de mercado à vista, que passaram de retirada a aprovação em poucas semanas, reforçam essa possibilidade de processamento ágil.

Por outro lado, a incerteza aumentou. Outro analista da Bloomberg, James Seyfert, alertou que “tudo ficou cheio de incertezas. Com o risco de interrupção do funcionamento do governo, os prazos de avaliação podem se tornar altamente instáveis.” A jornalista de criptomoedas Eleanor Tret, destacou que “se um token atender a certos critérios, a SEC pode aprovar um ETF a qualquer momento apenas com a submissão do formulário S-1”, embora várias variáveis ainda existam.

Perspectivas de Datas de Aprovação de ETFs para as 5 Principais Criptomoedas

XRP ETF: 95% de chance de aprovação e posição de favorito

O ETF de XRP de mercado à vista tem maior probabilidade de decisão favorável entre meados e final de outubro de 2025. Atualmente, sete instituições, incluindo Bitwise, 21Shares, Canary Capital e Grayscale, já enviaram pedidos, com seis delas aguardando avaliação no início de outubro, enquanto a Franklin Templeton planeja até meados de novembro.

A maior vantagem do XRP é que há mais de um ano contratos futuros estão sendo negociados na CME, atendendo ao segundo caminho da nova regulamentação. Além disso, após a resolução do processo contra a Ripple em meados de 2024, a SEC realizou consultas públicas sobre pedidos de ETFs de mercado à vista de XRP, indicando avanço na avaliação.

A equipe de análise da Bloomberg avaliou a probabilidade de aprovação do ETF de XRP em 95%, interpretando como um “sinal claro”. Essa alta probabilidade decorre do envolvimento ativo da SEC e do reconhecimento do XRP como produto regulatório.

ETF de SOL: de 95% para 100% de chance de aprovação

O ETF de Solana foi uma das candidatas mais aguardadas após meados de 2025. Sete grandes gestoras, incluindo VanEck, 21Shares, Bitwise e Franklin Templeton, participaram do processo, e após a retirada do pedido 19b-4 no final de setembro, várias instituições enviaram formulários S-1 focados em detalhes de staking.

O destaque é que, após a retirada do pedido, as avaliações de analistas da Bloomberg aumentaram a probabilidade de 95% para 100%. Eric Baltunas afirmou que “a probabilidade de aprovação está próxima de 100%. Com a aplicação de critérios padrão de listagem, os formulários 19b-4 perderam relevância, restando apenas os formulários S-1. O ETF de SOL pode ser aprovado a qualquer momento, basta avançar no processo.”

No entanto, uma observação importante é que o maior emissor de ETFs de Bitcoin e Ethereum de mercado à vista, BlackRock, ainda não enviou pedido para o ETF de Solana. Especialistas interpretam isso como um sinal de cautela da BlackRock em relação aos riscos regulatórios da Solana.

ETF de LTC: estabilidade de longo prazo e barreiras regulatórias baixas

O Litecoin, lançado em 2011, é uma das criptomoedas mais antigas ainda negociadas. Três instituições, incluindo Canary Capital, Grayscale e CoinShares, já enviaram pedidos de ETF de LTC, com a data inicialmente prevista para início de outubro de 2025.

Fatores que aumentam as chances de aprovação do ETF de LTC incluem: primeiro, sua estabilidade de mercado ao longo de mais de uma década; segundo, arquitetura técnica semelhante ao Bitcoin, que inspira maior confiança regulatória; terceiro, ao contrário de XRP e SOL, o LTC não foi classificado como security pela SEC, sendo mais próximo de um produto de Bitcoin, o que reduz barreiras regulatórias.

Porém, com o vencimento do prazo original de decisão, o cronograma de avaliação ficou incerto. Com a nova regulamentação, a data de aprovação ainda não foi definida, mas, considerando o baixo risco regulatório do LTC, há potencial para ser um dos primeiros aprovados.

ETF de ADA: primeira oportunidade de ETF de mercado à vista em plataforma PoS que não seja Ethereum

Com a intenção da Grayscale de converter seu Cardano Trust em ETF, a ADA ocupa uma posição única. O formulário S-1 foi registrado em agosto de 2025, com previsão de aprovação até meados de outubro.

A atratividade do Cardano reside na sua base acadêmica e filosofia de desenvolvimento focada na sustentabilidade. Se aprovado, será o primeiro ETF de mercado à vista em uma plataforma PoS que não seja Ethereum. Além disso, a aprovação do fundo de ações digitais da Grayscale (GDLC) em julho de 2025 aumenta as chances de aprovação do ETF de ADA.

ETF de DOGE: primeira tentativa de ETF de meme coin de mercado à vista

Três instituições, incluindo Bitwise, Grayscale e 21Shares, solicitaram ETF de Dogecoin de mercado à vista. A SEC tinha prazo original de avaliação até meados de outubro de 2025.

A importância histórica do ETF de DOGE é que, se aprovado, será o primeiro ETF de meme coin de mercado à vista. Considerando que o Dogecoin começou como uma brincadeira, sua certificação como produto institucional tem grande simbolismo.

Entrada de fundos institucionais e maturidade do mercado de criptomoedas

A razão pela qual as datas de aprovação desses ETFs são tão relevantes vai além de simples regulações. Após a aprovação do ETF de Bitcoin de mercado à vista no início de 2024, mais de 100 bilhões de dólares de fundos institucionais entraram no mercado de criptomoedas, e o preço do Bitcoin saltou de 60 mil para cerca de 113.500 dólares.

Atualmente, há 92 pedidos de ETFs de criptomoedas sob análise da SEC, sendo aproximadamente 69 de ETFs de ativos únicos com 24 criptomoedas diferentes. A maioria foi submetida por grandes gestoras como Grayscale e VanEck, com decisões previstas para outubro de 2025.

A introdução de critérios padronizados na nova regulamentação da SEC criou uma base para que mais ETFs de criptomoedas possam ser aprovados de forma mais rápida, oferecendo uma nova via de investimento que pode atuar como uma “ponte de capital” para o mercado.

Conclusão: impacto das datas de aprovação de ETFs no mercado de criptomoedas

A decisão de aprovação de ETFs em outubro de 2025 representa uma mudança de paradigma, marcando uma transição do simples reconhecimento regulatório para uma nova fase de maturidade do mercado. A aprovação ou não de ETFs de XRP, SOL, LTC, ADA e DOGE influenciará não apenas os preços dessas criptomoedas, mas também o volume de fundos institucionais e a velocidade de entrada no mercado.

As mudanças regulatórias promovidas pela nova regulamentação da SEC não representam apenas uma reforma administrativa, mas um sinal de aceleração na integração das criptomoedas ao mercado financeiro tradicional, reduzindo barreiras psicológicas para investidores institucionais. Com a maturidade do mercado, essas datas de aprovação de ETFs passarão a ser mais do que simples datas no calendário, tornando-se indicadores do crescimento do setor.