Os dados mais recentes divulgados pela empresa americana de processamento de dados (ADP) mostram que, em abril, o emprego no setor privado dos Estados Unidos aumentou em 109 mil vagas, superando a expectativa do mercado de 99 mil vagas, além de acelerar significativamente em relação às 61 mil revisadas para baixo em março, atingindo o maior aumento mensal desde janeiro do ano passado, indicando que o mercado de trabalho ainda mantém sua resiliência.

Do ponto de vista estrutural, o setor de serviços continua sendo o principal motor de crescimento, com 61 mil novas vagas em educação e saúde, 25 mil em comércio, transporte e utilidades públicas, e a construção civil também contribuiu com 10 mil postos de trabalho. A estrutura do mercado mostra um padrão de “duas pontas fortes, centro fraco”: pequenas empresas com menos de 50 funcionários e grandes empresas com mais de 500 funcionários criaram, respectivamente, 65 mil e 42 mil vagas, enquanto as empresas de médio porte apresentaram recrutamento relativamente fraco. O crescimento salarial também recuou ligeiramente, com o salário anual dos funcionários permanecendo 4,4% acima do ano anterior.

Esses dados “não agrícolas” menores que o esperado indicam que a renda e o consumo dos residentes dos EUA ainda permanecem sólidos, e há resistência considerável à queda da inflação. Isso reforça ainda mais a postura do Federal Reserve de manter altas taxas de juros e de não acelerar cortes, comprimindo o espaço para apostas em redução de juros no curto prazo. No entanto, o mercado de trabalho atual ainda está em um estado de “baixa contratação, baixa demissão”, com baixa rotatividade, e os dados da ADP têm uma correlação limitada com os dados oficiais de empregos não agrícolas, levando a uma atitude relativamente racional do mercado, que agora volta sua atenção para o relatório de empregos não agrícolas de abril, que será divulgado em breve.