Investidores de varejo entram em festa com ações de chips, analistas alertam que a alta está se tornando extrema

Ações de chips passaram por uma ascensão épica nas últimas seis semanas, enquanto investidores de varejo que perderam essa rodada de mercado estão entrando em massa — exatamente no momento em que a valorização do mercado está em alta geral e indicadores técnicos emitem sinais de alerta raros.

De acordo com os dados mais recentes de posições da JPMorgan, na semana passada, o volume líquido de compras de investidores individuais em ações de tecnologia atingiu o nível mais alto em quase um ano, sendo que empresas de hardware beneficiadas pela onda de inteligência artificial, como armazenamento de chips, registraram a segunda maior entrada de fundos de todos os tempos.

O índice de semicondutores de Filadélfia (SOX) subiu um total de 60% nas últimas seis semanas, enquanto o Nasdaq 100, com foco em ações de tecnologia, aumentou 25% no mesmo período.

Essa forte valorização faz quase todos os indicadores parecerem superavaliados. Dave Mazza, CEO da Roundhill Financial, afirmou que a entrada de investidores de varejo “não é um sinal de baixa por si só, mas acrescenta combustível a um mercado que já percorreu um longo caminho e começa a apresentar uma forma parabólica”.

Vários analistas de mercado alertaram que o aspecto técnico do setor de chips já apresenta sinais extremos, e os investidores devem monitorar de perto e proteger suas posições existentes.

Investidores de varejo entram após perderem o timing, gerando preocupações com entrada tardia

Em abril deste ano, quando as ações de chips atingiram recordes históricos, a maioria dos investidores de varejo permanecia em modo de observação. Naquela época, preocupações relacionadas à guerra no Irã quase levaram o S&P 500 a uma correção técnica, levando muitos investidores a permanecerem inativos.

Agora, com as negociações de paz entre EUA e Irã avançando, o sentimento do mercado se recuperou visivelmente, e investidores de varejo começaram a se concentrar em empresas de semicondutores e hardware, como Sandisk, Micron Technology e Intel, que receberam grande atenção. As ações de hardware registraram na semana passada a segunda maior entrada de fundos de todos os tempos.

Mazza destacou que esta temporada de resultados confirma a lógica de investimento na infraestrutura de IA, com o desempenho de semicondutores e chips de armazenamento não decepcionando o mercado, “mas olhando para o futuro, o preço do mercado está cada vez mais alinhado às expectativas perfeitas”. Para os investidores de varejo que entraram só em maio, a reversão repentina do momentum pode se transformar em perdas reais.

Indicadores técnicos acendem sinal vermelho, semelhante ao período anterior à bolha da internet em 2000

A linguagem dos analistas técnicos já é bastante severa. Chris Verrone, chefe de estratégia técnica e macroeconômica da Strategas Securities, escreveu em relatório para clientes:

“O setor de semicondutores já se tornou absurdo, em alguns casos tão extremo quanto 1999 ou até mais. Uma trajetória parabólica tem suas próprias regras, não podemos prever exatamente quando a reversão acontecerá, mas as posições devem ser protegidas e monitoradas com cautela neste momento.”

Com base na divergência do índice SOX em relação à média móvel de 200 dias, a situação atual é especialmente preocupante.

De acordo com John Kolovos, estrategista-chefe de tecnologia da Macro Risk Advisors, o índice está atualmente 57% acima da média móvel de 200 dias, tendo atingido esse nível apenas duas vezes desde 1990 — em 1995 e 2000, sendo que a última ocorreu pouco antes do colapso da bolha da internet.

Cameron Dawson, CIO da Newedge Wealth, também afirmou:

“O setor de semicondutores está claramente sobrecomprado — essa é a maior divergência de tendência de longo prazo desde o início de 2000.”

No âmbito mais amplo do índice S&P 500, a proporção de ações negociadas acima da média móvel de 200 dias caiu de 58% na semana passada para 53%, enquanto no índice SOX essa proporção é de 97%. Com base nisso, os pesquisadores da Strategas avaliam que o mercado está passando por uma “fusão de alta” de estrutura estreita.

Disputa entre touros e ursos: super ciclo de IA ou preparação para uma correção

A principal divergência no mercado é se essa alta reflete uma reavaliação estrutural impulsionada pela demanda de IA ou se trata de mais uma sobrecompra de um setor altamente cíclico na história.

Dawson reconhece que esse super ciclo iniciado em 2023 “é o maior em termos de escala e duração na história do setor, e o mercado tem subestimado bastante isso”, mas ela ainda considera o setor de chips como uma indústria cíclica:

“A demanda eventualmente desacelerará, não é uma questão de ‘se’, mas de ‘quando’.”

Kolovos também apontou o dilema entre os sinais de sobrecompra para os touros e ursos:

“O momentum de alta pode persistir além do esperado, e sair cedo por causa da aparência de sobrecompra pode fazer perder um potencial significativo de alta; por outro lado, investidores que seguem excessivamente o momentum podem enfrentar riscos de perda de controle se a tendência finalmente se inverter.”

Alexander Altmann, chefe de estratégia de ações globais do Barclays, acredita que apostar que essa rodada de alta terminará ainda é prematuro. Ele afirmou que tem recebido muitas consultas de clientes sobre vender ações de chips, mas, na sua visão, os sinais de euforia extrema ainda não são amplamente suficientes para indicar que essa operação já foi totalmente realizada.

Aviso de risco e isenção de responsabilidade

O mercado apresenta riscos, e os investimentos devem ser feitos com cautela. Este artigo não constitui aconselhamento de investimento personalizado e não leva em consideração objetivos, situação financeira ou necessidades específicas de cada usuário. Os usuários devem avaliar se as opiniões, pontos de vista ou conclusões aqui apresentadas são compatíveis com suas circunstâncias particulares. Investimentos feitos com base neste conteúdo são de responsabilidade do investidor.