Resumo Semanal de Criptomoedas Gate Ventures (8 de dezembro de 2025)

TL;DR

• O Banco do Japão assumiu uma posição hawkish, com os investidores a anteciparem uma possível subida das taxas em dezembro, o que poderá exercer pressão de curto prazo sobre as carry trades.
• Os principais dados desta semana incluem a decisão da taxa de juro da FOMC dos EUA, a variação do emprego ADP e as ofertas de emprego JOLTS.
• O BTC manteve-se estável em +0,04%, ao passo que o ETH valorizou +2,27%. Contudo, ambos continuaram a registar saídas de ETF e o sentimento manteve-se em “Medo Extremo”.
• O mercado recuperou +3,9% hoje, impulsionado por movimentos expressivos em SUI e LINK.
• A SUI subiu +17,7% após o pedido de constituição do SUI Trust pela Grayscale, enquanto a LINK valorizou +15,2%, suportada pela estreia robusta do ETF Chainlink da Grayscale, sinalizando um crescente interesse institucional.
• Aave e CoW lançaram o primeiro produto flash loan baseado em intent, expandindo o DeFi programável.
• A Galaxy entrou no liquid staking institucional através da aquisição da Alluvial.
• A Grayscale lançou um ETF de LINK com 41 M$ em subscrições, evidenciando o forte apetite por exposição regulada a altcoins.

Visão Macro

O Banco do Japão assumiu uma posição hawkish, com os investidores a anteciparem uma subida das taxas em dezembro, o que poderá exercer pressão de curto prazo sobre as carry trades.

No dia 1 de dezembro, o governador do Banco do Japão (BOJ), Kazuo Ueda, afirmou em discurso que os prós e contras de uma subida das taxas seriam avaliados na reunião de política monetária de dezembro. Esta declaração hawkish tornou a reunião de dezembro um ponto central para os mercados financeiros. As expectativas do mercado para uma subida das taxas pelo BOJ em dezembro aumentaram acentuadamente, levando a uma valorização de 0,4% do iene e a uma queda temporária de mais de 2% nas ações japonesas. O aumento dos rendimentos da dívida pública japonesa teve também efeito de arrastamento, com os yields das obrigações do Tesouro dos EUA a subirem 7 pontos base no mesmo dia. Desde 2022, o Japão apresenta níveis de inflação persistentemente elevados. Ainda assim, o BOJ só realizou a primeira subida das taxas em 2024. A recente depreciação do iene deverá acentuar as pressões inflacionistas. Um aumento antecipado das taxas por parte do BOJ poderá ajudar a mitigar o risco de desancoragem da inflação.

A postura hawkish do BOJ e as potenciais decisões subsequentes criaram pressão de curto prazo sobre as carry trades. O diferencial entre a taxa de câmbio do iene e o diferencial de taxas de juro EUA-Japão mantém-se significativo, deixando espaço para uma valorização adicional do iene. As carry trades em iene envolvem normalmente o recurso a financiamento em iene para investir em obrigações do Estado de curto prazo ou depósitos denominados em moedas do G10, bem como em moedas de países como o México e o Brasil. Em períodos de reversão das carry trades, estas moedas são frequentemente afetadas por choques. As carry trades abrangem ainda ativos como ações, obrigações e ouro, o que significa que uma reversão poderá igualmente impactar os preços destas classes de ativos. Se o desmantelamento das carry trades em iene prosseguir, poderá exercer pressão sobre os mercados de dívida pública e de crédito empresarial noutros países.

Esta semana, os dados em destaque incluem a decisão da taxa de juro da FOMC dos EUA, a variação do emprego ADP e as ofertas de emprego JOLTs, entre outros. Apesar de, na reunião da FOMC de novembro, o presidente da Fed, Jerome Powell, ter afirmado que “uma redução adicional da taxa de política monetária não está garantida — longe disso”, o mercado está atualmente a antecipar um corte de 25 pontos base na próxima reunião de dezembro. Embora as pressões inflacionistas persistam, com a inflação do consumidor nos EUA a atingir 3,0% em setembro e as tarifas a contribuírem para novos aumentos de preços, a descida da taxa de juro deverá estimular sobretudo o mercado laboral, atualmente fragilizado. Isto assume especial relevância após o relatório ADP sinalizar uma quebra dos empregos no setor privado. (1, 2)

O desvio entre o iene e o diferencial dos yields das obrigações EUA-Japão tem sido acentuado

DXY

O dólar norte-americano recuou ainda mais na última semana, à medida que o mercado converge para o consenso de que o corte das taxas pela Fed na FOMC de dezembro é altamente provável. O índice do dólar caiu abaixo do patamar dos 99 $ na passada sexta-feira. (3)

Yields das Obrigações a 10 e 30 Anos dos EUA

Os yields das obrigações norte-americanas de curto e longo prazo subiram na última semana, consolidando uma tendência ascendente. Este movimento foi impulsionado pelos dados PCE abaixo do esperado, que conferem sinal verde à Fed para cortar as taxas de juro. (4)

Ouro

O preço do ouro manteve-se em máximos ao longo da semana passada, negociando acima dos 4 150 $. O ouro ganhou ainda mais impulso devido ao otimismo em torno do corte das taxas pela Fed. (5)

Visão Geral dos Mercados Cripto

1. Principais Ativos

Preço do BTC

Preço do ETH

Rácio ETH/BTC

O BTC manteve-se praticamente inalterado, com uma variação de +0,04%, enquanto o ETH superou o desempenho, registando um ganho de +2,27% na última semana.

Os fluxos de ETF permaneceram negativos, com os ETFs de BTC a registarem saídas líquidas de 87,7 M$ e os ETFs de ETH saídas de 65,59 M$. (6)

Apesar da força relativa do ETH, com o rácio ETH/BTC a subir 2,3% para 0,034, o sentimento geral mantém-se fraco: o Fear & Greed Index permanece em “Medo Extremo”, nos 20. (7)

2. Capitalização Total de Mercado

Capitalização Total do Mercado Cripto

Capitalização Total do Mercado Cripto Excluindo BTC e ETH

Capitalização Total do Mercado Cripto Excluindo Top 10 Dominance

A capitalização total de mercado manteve-se praticamente estável em -0,02%, mas a debilidade persistiu nos segmentos subjacentes.

Excluindo BTC e ETH, o mercado caiu 1,1% e o segmento mais amplo de altcoins (excluindo o top 10) desceu -3,88%, evidenciando que a liquidez nestes ativos continuou a deteriorar-se na última semana.

3. Desempenho dos 30 Principais Ativos Cripto

Fonte: Coinmarketcap e Gate Ventures, a 8 de dezembro de 2025

O mercado recuperou esta manhã com uma valorização média de 3,9%, liderada por SUI, BCH e LINK.

A SUI destacou-se com uma subida de +17,7%, impulsionada sobretudo pelo pedido de constituição do SUI Trust pela Grayscale, após o lançamento recente do SUI ETP da 21Shares no Nasdaq. Estes pedidos consecutivos sinalizam um aumento do interesse institucional e confiança crescente na Sui como Layer-1 de referência para 2025. (8)

A LINK valorizou 15,2%, suportada pela estreia robusta do novo ETF Chainlink spot da Grayscale nos EUA. O fundo abriu com 41 M$ em subscrições líquidas e 13 M$ em volume no primeiro dia, superando o lançamento do ETF da Solana e sinalizando que o apetite dos investidores por exposição regulada a altcoins permanece sólido, apesar da recente fraqueza do mercado. (9)

Principais Destaques Cripto

1. Aave e CoW lançam o primeiro produto flash loan baseado em intent para expandir o DeFi programável

Aave Labs reforçou a parceria com a CoW Swap ao encaminhar todas as funções de swap, swap de colateral, swap de dívida e reembolsos no Aave.com através da rede de solvers MEV-protegida do CoW Protocol. Esta medida consolida a gestão do ciclo de vida dos empréstimos numa única interface, reduz os custos de gas e protege os utilizadores de frontrunning. A colaboração estreia ainda um produto flash loan baseado em intent, permitindo arbitragem, refinanciamento e automação mais eficientes. Com a CoW a processar mais de 10 B$ em volume mensal, a Aave planeia alargar a integração para um conjunto mais amplo de ferramentas de execução orientadas por intent. (1)

2. Galaxy expande-se para o liquid staking institucional com aquisição da Alluvial

A Galaxy adquiriu a Alluvial Finance, tornando-se a Development Company por detrás da Liquid Collective, à medida que a procura institucional por liquid staking acelera. A Liquid Collective, que triplicou os seus ativos para cerca de 1 B$ em 2025, oferece liquid staking de nível empresarial para ETH e SOL, disponibilizando tokens utilizáveis em trading, gestão de colateral e estratégias onchain. O negócio integra a equipa de engenharia e as ferramentas de integração de staking da Alluvial na Galaxy, reforçando a infraestrutura institucional da empresa nas áreas de trading, custódia e staking. A Liquid Collective continuará a operar de forma independente sob o modelo de governance da The Liquid Foundation. (2)

3. Grayscale lança ETF de LINK com 41 M$ em subscrições, mostrando apetite por exposição regulada a altcoins

O ETF Chainlink da Grayscale foi lançado com 41 M$ em subscrições no primeiro dia e 13 M$ em volume transacionado, um início sólido que evidencia o interesse institucional contínuo por exposição regulada a altcoins. Analistas referem que, apesar do ETF deter agora 64 M$ em ativos, o lançamento foi robusto mas não extraordinário, sobretudo tendo em conta que a LINK acumula uma queda de 39% no último ano, apesar da recente recuperação. O lançamento reforça que ativos long tail como Chainlink podem ganhar tração em formato ETF, à medida que os investidores procuram acesso regulado à infraestrutura de oráculos descentralizados. (3)

Principais Negócios de Venture

1. Pantera lidera ronda Seed de 17 M$ para a plataforma de transferências cross-border de stablecoins da Fin

A Fin angariou 17 M$ numa ronda Seed liderada pela Pantera Capital, com a participação da Sequoia, Samsung Next e outros investidores, para desenvolver uma aplicação baseada em stablecoins para transferências cross-border instantâneas e de elevado valor. Concebida para eliminar a fricção das transferências tradicionais e dos limites de pagamento em apps, a Fin dirige-se a empresas que movimentam grandes montantes a custos mais baixos. À medida que os stablecoins ganham clareza regulatória e adoção institucional, a ronda reflete a procura por infraestruturas de pagamento mais simples e acessíveis globalmente, construídas nativamente sobre infraestrutura digital em dólar. (4)

2. Ostium assegura 20 M$ em Série A para escalar trading de RWA e perpétuos cripto

A Ostium angariou 20 M$ numa ronda Série A liderada pela General Catalyst e Jump Crypto, com a participação da Coinbase Ventures, Wintermute, GSR e outros investidores, para escalar a sua exchange descentralizada de perpétuos sobre ações, metais, energia e ativos cripto. Posicionada como uma plataforma de corretagem e não como uma DEX cripto pura, a Ostium pretende servir utilizadores retalhistas fora dos EUA que procuram acesso aos mercados norte-americanos. Com a crescente procura por derivados RWA globais e de elevada alavancagem, a ronda reflete o interesse nos perpétuos como nova porta de entrada para trading retalhista. (5)

3. Digital Asset angaria 50 M$ em ronda estratégica para escalar a Canton Network

A Digital Asset assegurou 50 M$ numa ronda estratégica liderada pelo BNY, iCapital, Nasdaq e S&P Global, com outros investidores, para acelerar a expansão da Canton Network, uma L1 permissionless criada para mercados financeiros regulados. Suportando biliões em RWA tokenizados e mais de 600 participantes institucionais, a Canton foca-se em compliance e privacidade configurável. À medida que a finança tradicional avança para infraestruturas blockchain interoperáveis e reguladas, a ronda evidencia a crescente procura por infraestruturas de liquidação de nível institucional. (6)

Métricas de Mercado de Venture

Na semana anterior foram fechados 23 negócios, com o DeFi a representar 11, equivalente a 48% do total. O segmento Infra registou 8 (35%) e Social 1 (4%).

Resumo Semanal de Negócios de Venture, Fonte: Cryptorank e Gate Ventures, a 08 de dezembro de 2025

O montante total de financiamento divulgado angariado na semana anterior foi de 215 M$, com 21% (5/23) dos negócios sem valor divulgado. O maior financiamento foi no segmento Infra, com 124 M$. Negócios mais financiados: Gonka 50 M$, Canto Network 25 M$.

Resumo Semanal de Negócios de Venture, Fonte: Cryptorank e Gate Ventures, a 08 de dezembro de 2025

O fundraising semanal totalizou 215 M$ na 1.ª semana de dezembro de 2025, um aumento de 31% face à semana anterior. O fundraising semanal da semana passada subiu 63% em termos homólogos para o mesmo período.

Sobre a Gate Ventures

A Gate Ventures, braço de venture capital da Gate.com, centra-se em investimentos em infraestruturas descentralizadas, middleware e aplicações que irão transformar o mundo na era Web 3.0. Trabalhando com líderes do setor a nível global, a Gate Ventures apoia equipas e startups promissoras com ideias e competências para redefinir as interações sociais e financeiras.

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Referências:

1. S&P Global Weekly Ahead Economic Data, https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-8-december-2025.html
2. O desvio entre o iene e o diferencial dos yields das obrigações do governo EUA-Japão, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/QOz7i3JC/
3. Índice DXY, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
4. Yield da Obrigação a 10 Anos dos EUA, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y
5. Preço do Ouro, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
6. BTC & ETH ETF Inflow, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
7. BTC Greed and Fear Index, https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
8. Sui Grayscale ETF Filing, https://coincentral.com/grayscale-files-s-1-for-new-sui-etf-after-21shares-launches-first-fund/
9. LINK Grayscale ETF Debut, https://www.davispolk.com/experience/grayscale-chainlink-trust-etf-launches-first-us-chainlink-etf
10. Aave e CoW lançam o primeiro produto flash loan baseado em intent para expandir o DeFi programável,
11. https://www.theblock.co/post/381336/aave-cow-mev-protected-swaps-intent-based-flash-loans
12. Galaxy expande-se para o liquid staking institucional com aquisição da Alluvial, https://investor.galaxy.com/news/news-details/2025/Galaxy-Expands-into-Liquid-Staking-as-Development-Company-for-Liquid-Collective/default.aspx
13. Grayscale lança ETF de LINK com 41 M$ em subscrições, mostrando apetite por exposição regulada a altcoins, https://www.theblock.co/post/380978/chainlink-first-etf-grayscales-glnk-set-begin-trading
14. Pantera lidera ronda Seed de 17 M$ para a plataforma de transferências cross-border de stablecoins da Fin, https://fortune.com/2025/12/03/former-citadel-employees-raise-17-million-for-fin/
15. Ostium assegura 20 M$ em Série A para escalar trading de RWA e perpétuos cripto, https://fortune.com/2025/12/03/ostium-series-a-fundraise-perpetuals-perps-crypto/
16. Digital Asset angaria 50 M$ em ronda estratégica para escalar a Canton Network, https://cointelegraph.com/news/digital-asset-canton-network-bny-nasdaq-sp-global-funding