Porque é que o Bitcoin caiu (E porque $180k em 2026 não é loucura)

A Reviravolta que Ninguém Está a Falar

O Bitcoin caiu de $126k para $103k, e todos culparam o Fed por não reduzir as taxas rapidamente o suficiente. Mas os analistas do Citigroup acabaram de apresentar uma teoria diferente—e ela faz mais sentido.

O verdadeiro culpado? Secura de liquidez.

Aqui Está Como Funciona

Pense na economia como um tanque de água:

• Reservas bancárias = dinheiro que os bancos mantêm no Federal Reserve
• TGA = a conta corrente do Tesouro ( também no Fed )
• Quando o Tesouro adiciona dinheiro à sua conta, ele retira das reservas bancárias
• Quando o Fed faz aperto quantitativo (QT), permite que os títulos vençam sem reinvestir—mais dinheiro retirado

Resultado? As reservas bancárias colapsaram desde 2022, e o gráfico mostra que o preço do Bitcoin se move bastante próximo desses níveis de reserva.

Por que o Bitcoin se Importa Mais do Que as Ações

O estrategista do Citigroup, Dirk Willer, aponta algo picante: embora a diminuição da liquidez geralmente prejudique as ações também, as ações têm surfado na onda do hype da IA. Bitcoin? É mais sensível às condições de liquidez pura porque não tem uma história de lucros para se esconder.

A Luz no Fim do Túnel

Duas coisas sugerem que a liquidez está prestes a mudar:

1. O Fed está a fazer uma pausa — O Fed disse que vai parar o QT em dezembro porque as reservas bancárias atingiram níveis “suficientes”. Se caírem ainda mais, as taxas de empréstimo overnight disparam (lembram-se de 2019?), forçando injeções de liquidez de emergência.

2. Reconstrução do Tesouro — O aumento do teto da dívida no início deste ano drenou temporariamente o TGA. Agora, ele se recuperou para mais de $940B, o que a Citigroup acredita ser suficiente para estabilizar as reservas daqui para frente.

Tradução: Melhor liquidez à frente = ventos favoráveis para o Bitcoin.

A $181k Pergunta

O Citigroup acaba de fixar um preço-alvo de 181.000 dólares para o BTC no próximo ano, apostando principalmente na narrativa do Bitcoin como “ouro digital”. Isso representa um aumento de cerca de 75% em relação aos níveis atuais.

Mas falando sério—não adore as metas de preço das criptomoedas. Esta classe de ativos é jovem e não segue as regras de avaliação tradicionais. Dito isso, a tese de liquidez merece ser monitorizada. Você pode realmente acompanhar as reservas bancárias nos dados públicos do balanço da Fed, portanto, isso não é uma teoria da conspiração.

A Conclusão

A luta do Bitcoin não foi sobre cortes de taxas—foi sobre dinheiro a desaparecer literalmente do sistema financeiro. Se essa história se inverter (e os dados sugerirem que pode ), poderemos ver um salto significativo. Se chegar a $181k é um palpite de qualquer um, mas a mecânica por trás disso? Isso é legítimo.