Tenho assistido a esta corrida de capex no setor tecnológico e, honestamente, é incrível. Já não estamos a ver uma ou duas empresas a apostar tudo na infraestrutura de IA — está a tornar-se uma corrida a nível de toda a indústria, e os riscos continuam a aumentar.

A Tesla é um exemplo perfeito. O Elon tem vindo a dizer há anos que a Tesla não é realmente uma empresa de automóveis, e agora está a ver-se onde o dinheiro realmente está a ir. A empresa acabou de delinear planos para gastar mais de 20 mil milhões de dólares em capex em 2026 — isso é mais do que o dobro do que gastaram no ano passado. Pensem nisso por um segundo. Estão a construir seis instalações principais, incluindo fábricas de baterias LFP, o CyberCab, camiões Semi e o robô Optimus. Mas a verdadeira história é o investimento na infraestrutura de computação de IA. É aí que o futuro reside.

O que é interessante é que a Tesla não está sozinha nesta. A Meta acabou de anunciar que vai aumentar o capex para entre 115 e 135 mil milhões de dólares em 2026. Isso é um salto enorme em relação aos 72 mil milhões do ano passado. Estão a investir em centros de dados e nos seus novos Laboratórios de Superinteligência. Até players menores como a Nebius estão a ficar agressivos — aumentaram a previsão de capex de 2 mil milhões para 5 mil milhões em 2025, só para garantir energia, terreno e hardware antes que estes se tornem mais escassos.

O padrão é claro: empresas que querem manter-se relevantes na IA e na autonomia estão a fazer apostas massivas de capex neste momento. A Tesla tem o balanço financeiro para isso, com quase 44 mil milhões de dólares em caixa. Estão a apostar que a próxima fase de crescimento não será na manufatura tradicional — será em robotáxis, robótica e condução autónoma total. Se essa tese se concretizará ou não, é outra questão, mas não se pode negar a convicção por trás destes investimentos.

Do ponto de vista do mercado, este ciclo de capex está a remodelar quais as empresas que realmente importam. Os investimentos em hardware e infraestrutura vão ser cruciais. Se estás a pensar em posicionar-te em torno desta tendência, estes compromissos de capex merecem atenção especial. Este é o tipo de mudança estrutural que cria oportunidades para anos.