Os futuros de café estão dando sinais mistos hoje. O arábica sobe ligeiramente, mas o robusta acabou de atingir uma baixa de 4 semanas, o que chamou minha atenção. A razão? O Brasil está recebendo muito mais chuva do que o habitual nas suas principais regiões de cultivo. Acabei de ver que Minas Gerais recebeu quase 70mm na semana passada, o que é cerca de 17% acima do normal. Parece bom para as colheitas, mas o mercado está tratando isso como um fator baixista porque colheitas maiores geralmente significam preços mais baixos.

O que é interessante é a pressão conflitante. Os resultados da produção de café do Brasil continuam sendo revisados para cima - a Conab aumentou a previsão para 2025 para 56,54 milhões de sacos. Mas, ao mesmo tempo, as exportações reais têm desacelerado. As exportações de dezembro caíram 18% em comparação com o ano passado. Então, você tem essa dinâmica estranha onde a oferta deveria estar aumentando, mas os embarques reais estão caindo.

Enquanto isso, o Vietnã está inundando o mercado com robusta. As exportações deles aumentaram 17,5% ano a ano, e eles estão projetando uma produção ainda maior no futuro. Isso definitivamente está pesando nos preços do robusta. Os números de inventário do ICE também estão se recuperando após atingirem mínimos há alguns meses, o que aumenta a pressão baixista.

Basicamente, os resultados do Brasil indicam uma oferta abundante vindo, mas a desaceleração real das exportações está criando algum suporte de curto prazo. É uma luta entre o que está no solo e o que realmente está sendo movimentado. Fico de olho para ver se o robusta consegue se manter acima dessas mínimas recentes.