Tenho pensado nisso há algum tempo - todos estão obcecados com ações de chips quando se trata de IA, mas o verdadeiro obstáculo de que ninguém fala é na verdade a energia. E quero dizer energia de verdade.

As projeções da Rand Corp são incríveis: estamos a prever uma procura de 68 gigawatts para centros de dados de IA este ano, aumentando para 327 gigawatts até 2030. Isso não é apenas uma restrição, é a RESTRIÇÃO que impede toda a construção da infraestrutura de IA. Se estiveres a olhar apenas para a Nvidia e o grupo dos chips, honestamente estás a perder metade do quadro.

Por isso, tenho investigado quem está realmente posicionado para capitalizar isto. Existem duas jogadas que chamaram a minha atenção.

Primeiro é a NextEra Energy. Sim, eu sei - uma ação de utilidade pública não parece sexy quando pensas em IA, mas ouve-me. Esta empresa com sede na Florida gere a maior utilidade pública dos EUA através da Florida Power & Light, atendendo a mais de 12 milhões de clientes. Mas o verdadeiro movimento é a sua divisão NextEra Energy Resources, que atua como um gerador de energia por atacado. Eles já estão a trabalhar com o Google Cloud em vários projetos de centros de dados de IA - anunciaram um acordo em dezembro passado para construir e alimentar novas instalações. O Google também está a ajudar a modernizar a infraestrutura digital deles, o que é uma vantagem adicional.

O que é interessante é o compromisso deles: planeiam fornecer mais 15 gigawatts para centros de dados até 2035, com 6 GW provenientes de centrais a gás. O CEO deles, John Ketchum, disse basicamente na chamada de resultados que querem dobrar essa meta e atingir 30 GW através deste canal. O lucro líquido do ano completo atingiu 2,97 mil milhões de dólares, contra 2,3 mil milhões anteriormente. Estão a orientar um crescimento anual composto de 8% até 2032, com um crescimento de dividendos de 10% esperado para 2026.

Mas aqui está o ponto - a infraestrutura de energia é apenas metade do obstáculo. Os centros de dados também precisam de cabos para fazer tudo funcionar de forma eficiente. É aí que entra a Credo Technology.

A Credo fabrica soluções de conectividade de dados de alta velocidade, e os seus cabos elétricos ativos são o que fica interessante. Estes não são apenas cabos de cobre comuns - usam processadores de sinal para mover dados mais rápido e de forma mais eficiente entre chips e switches, ao mesmo tempo que reduzem o consumo de energia e a degradação do sinal. Acabaram de fechar um acordo com a TensorWave, um fornecedor de nuvem de IA que trabalha com a AMD, para fornecer os seus AECs para a infraestrutura de IA de próxima geração.

Os resultados recentes deles foram impressionantes: 268 milhões de dólares em receita no segundo trimestre de 2026, um aumento de 272% face ao ano anterior. Na verdade, passaram a ter um lucro líquido de 82,6 milhões de dólares, contra uma perda de 4,2 milhões no ano passado. Estão a orientar uma receita para o terceiro trimestre entre 335-345 milhões de dólares.

O que gosto nesta abordagem é a diversificação. Tens a NextEra como uma utilidade regulada com crescimento previsível e rendimento de dividendos, e a Credo como uma jogada de alto crescimento com um produto único que está a tornar-se uma infraestrutura essencial. Ambas estão a aproveitar a mesma onda de construção de centros de dados de IA sem estarem diretamente expostas à concorrência de chips. Se as projeções da Rand se confirmarem - e honestamente provavelmente irão, dado o que estamos a ver no mercado - ambas podem ser posições interessantes para completar um portfólio de infraestrutura de IA além das ações óbvias de chips.