Обзор Space｜Частые сбои в DeFi: как экосистема TRON становится примером стабильной доходности?

В последнее время в сфере DeFi произошло несколько заметных инцидентов, связанных с безопасностью: крахи проектов, цепочки ликвидаций, манипуляции с оракулами, исчерпание ликвидности и другие риски, которые последовательно разворачиваются, вызывая осторожность на рынке. В такой ситуации настроение участников смещается в сторону предосторожности и защиты. На этом фоне DeFi перестает быть лишь синонимом технологических инноваций и роста богатства, превращаясь в испытательный полигон, где риски переплетаются, а уязвимости обнажаются.

Именно в такой период переосмысления индустрии SunPump провел новый онлайн-диалог SunFlash. В этом раунде обсуждения фокус был сделан на актуальной теме: «Частые крахи в DeFi, как сбалансировать хеджирование рисков и распределение активов?» В дискуссии приняли участие несколько опытных экспертов отрасли, которые попытались выйти за шум рынка и вернуться к сути: являются ли эти рисковые события случайностью или системной болезнью, присущей текущему этапу развития DeFi? Как пользователи и институты должны строить свои системы защиты в условиях множества рисков? И важнейшее — после очередных утрат доверия, может ли DeFi восстановить свою репутацию и каким путем он пойдет к более стабильному и устойчивому будущему?

Анализ крахов в DeFi: иллюзия высокой доходности, недостатки управления и системные риски

За недавними цепочками крахов в DeFi стоят не только технические сбои, но и структурные риски, накопленные в процессе быстрого развития отрасли. В ходе обсуждения эксперты сходятся во мнении, что эти события — не случайные поломки, а результат системных проблем, вызванных быстрым ростом и недостаточной зрелостью рынка. Среди ключевых рисков выделяются «фальшивая децентрализация» в управлении и нереализуемая модель высокой доходности, которые повторно упоминаются как основные причины кризисов.

Мисс отметил, что многие проекты, претендующие на статус «децентрализованных», на деле скрывают централизованные элементы: контроль над средствами и контрактами зачастую сосредоточен у небольшой команды. Он привел пример, что некоторые проекты даже не используют мультиподписные механизмы, и при внутренней проблеме власть может легко быть злоупотреблена, что ведет к краху. Такая «фальшивая децентрализация» делает проект по сути централизованным, несмотря на внешнюю «прозрачность» блокчейна, что снижает бдительность инвесторов.

Ривер и Зейн полностью согласны с этим и добавляют, что такие уязвимости могут быть скрыты в стабильные периоды, но при экстремальных рыночных условиях или при злонамеренных атаках они проявляются очень остро. 0xPink образно подытожил, что открытый исходный код контрактов и управление сообществом — это хорошо, но ключевые механизмы ликвидации и оракулы все равно контролируются немногими, и система может мгновенно выйти из строя из-за ошибок или злонамеренных действий команды.

Другой важный риск — нереализуемая модель высокой доходности. Мисс задал вопрос: «Как при годовой доходности 100-200% понять, откуда берутся эти деньги?» Он отметил, что такие показатели зачастую основаны на постоянном притоке новых средств, и при ухудшении настроений или снижении ликвидности эта модель становится очень уязвимой, риски резко возрастая.

Эксперты подчеркнули, что риски в DeFi — не изолированные проблемы, а с высокой вероятностью распространяются по цепочке. 0xPink отметил, что крах одного протокола может привести к цепочке ликвидаций, которые затронут связанные активы и другие протоколы, вызывая цепную реакцию, похожую на банковский кризис. В этом высокотехнологичном финансовом механизме, где присутствует централизация управления, нереализуемая модель доходности и высокий уровень заемных средств, формируется система с высокой доходностью, но чрезвычайно уязвимая.

Поиск уверенности в условиях неопределенности: стабильные доходные стратегии в экосистеме TRON

В условиях, когда полностью устранить риски на блокчейне невозможно, инвесторы — как частные, так и институциональные — должны строить свои «защитные сооружения», чтобы противостоять рискам и сбалансировать доходность. Во втором блоке дискуссии эксперты предложили комплексные стратегии — от базовых до продвинутых, объединенных в общий принцип: с помощью надежных инвестиционных подходов и динамического мониторинга можно свести системные риски к управляемым уровням.

Для обычных пользователей было подчеркнуто важное правило: «не класть все яйца в одну корзину». Ривер и 77 учитель советуют распределять большую часть активов в стабильные монеты (USDT, USDC) и основные криптоактивы — биткоин, эфир — и использовать небольшую часть капитала (например, 10-20%) для экспериментов с новыми проектами с высокой доходностью, чтобы снизить риск потерь.

Обсуждая конкретные стратегии, 0xPink привел пример экосистемы TRON, предложив сбалансированный подход. Он отметил преимущества таких стабильных монет, как USDD, которые обеспечены залогом и прозрачны благодаря блокчейну. Также он выделил TRX — основной токен платформы TRON — как актив, который стоит держать, поскольку за год он показал хорошую динамику роста и стабильную доходность. Объединив стабильные монеты, платформенные токены и надежные протоколы, пользователь может сформировать систему хеджирования с контролируемым риском и высокой гибкостью.

Он предложил стратегию сбалансированного распределения: половина капитала — в USDT и аналогичные стабильные монеты, другая — в протоколы TRON, такие как JustLend DAO и USDD. Используя зрелую DeFi-экосистему TRON, инвестор может увеличить доходность через комбинацию операций: например, заложить TRX в протоколы, получать около 7.1% базовой доходности, затем заложить полученные с помощью sTRX активы в USDD и получать дополнительные доходы. Такой цикл «заложить — создать монету — реинвестировать» позволяет достигнуть примерно 13% годовой доходности.

Этот подход — «полумягкий, полумаксимальный» — обеспечивает баланс между риском и доходностью, делая инвестиции более прозрачными и управляемыми, что особенно важно для тех, кто ценит безопасность и предсказуемость.

Для крупных инвесторов или институциональных участников потребуется более сложная и системная стратегия. Мисс подчеркнул необходимость внедрения систем мониторинга в реальном времени: отслеживания таких показателей, как уровень ликвидации, состояние ликвидности и других ключевых метрик, чтобы своевременно реагировать и минимизировать потери.

В целом, восстановление доверия к DeFi — долгий путь. Как отметили эксперты, доверие нельзя построить за один день маркетинговыми трюками, его можно вернуть только через надежные механизмы, прозрачные данные и проверенные продукты. Экспертиза экосистемы TRON в области прозрачности, инфраструктуры, стабильных доходов и соответствия нормативам служит ценным ориентиром на этом пути.