Подробный обзор уникальных особенностей нового аукционного протокола CCP, представленного Uniswap

Рецензия: Феликс, PANews

13 ноября Uniswap Labs объявила о запуске протокола непрерывных аукционов по ликвидации CCA (Continuous Clearing Auctions). Этот протокол предназначен для помощи командам и разработчикам в быстром создании ликвидности в Uniswap v4 и для установления справедливой рыночной цены для новых токенов с низкой ликвидностью.

CCA разработан совместно Uniswap Labs и Aztec Network, при этом Aztec предоставил модуль ZK Passport, поддерживающий конфиденциальное и проверяемое участие. Aztec также станет первым проектом, запущенным с использованием CCA.

Принципы дизайна

Формирование ликвидности часто происходит за кулисами, что создает информационный разрыв, неизбежно предоставляя привилегии немногим участникам и потенциально приводя к недостатку и нестабильности рыночной ликвидности. CCA как нативное решение на блокчейне спроектировано вокруг трех принципов:

Во-первых, он использует способ создания родного рынка на блокчейне, где весь процесс аукциона — от ценообразования и торгов до расчетов — проходит прозрачно на блокчейне, без «дверных стражей» и оффлайн-транзакций.

Во-вторых, он поддерживает справедливое и постепенное определение цены, объем предложения токенов распределяется в течение аукциона через механизм постоянной ликвидации. Это может стимулировать пользователей делать ставки раньше, уменьшить злонамеренные ставки, снизить волатильность рынка и помочь рынку приблизиться к справедливой стоимости.

В конце концов, вырученные от аукциона средства автоматически создадут пул ликвидности на Uniswap v4, тем самым углубив ликвидность.

механизм соглашения

Новая аукционная механика CCA обладает высокой настраиваемостью, способной противостоять злонамеренным закупкам/пакетным продажам и способствовать сдерживанию таких явлений, как “долбление” и “прыжок на старте”. Протокол позволяет проектам определять количество токенов, доступных для продажи, стартовую цену и продолжительность аукциона. Пользователи затем делают ставки и указывают максимальную цену и общие расходы. Эти ставки не подлежат отмене, а максимальная цена находится в определенном диапазоне. В конце каждого блока определяется максимальная цена, по которой могут быть проданы все токены в этом блоке. Все участники, сделавшие ставки в этом блоке, оплачивают одну и ту же ликвидационную цену. Конкретный процесс привлечения ликвидности выглядит следующим образом:

1. Настройка управления ликвидностью

Команда проекта устанавливает параметры обнаружения цен:

• План выпуска поставок Q(t) определяет способ выпуска токенов с течением времени
• Минимальная цена, предотвращающая продажу ниже минимальной оценки
• Продолжительность, определяемая начальным и конечным блоками
• Успешно развернуть ликвидность необходимо достичь выпускного порога

2.Ценовое открытие через аукцион

Участники определяют рыночную цену следующими способами:

• Ясно обозначить максимальную цену, которую вы готовы заплатить
• Обязательство потратить фиксированное количество токенов
• Ставка будет автоматически распределена по всем оставшимся периодам аукциона в соответствии с планом выпуска.

3. Постоянная цена расчета

С ходом аукциона:

• Каждое новое предложение будет формировать контрольную точку.
• Цена расчета определяется на основе общего спроса и доступного предложения
• Цена только будет расти или оставаться неизменной (не будет снижаться)
• В течение этого периода все участники имели одинаковую цену оплаты.

4. Завершение аукциона и установление цены

Когда процесс выявления цены завершится:

• Система проверит, достигнут ли порог выпуска.
• Если выпуск: окончательная цена ликвидации станет начальной ценой фонда.
• Если не выпустился: все участники торгов получат полный возврат средств и не создадут пул средств.

5.Развертывание ликвидности

После успешной аукциона:

• Участник аукциона выходит, чтобы рассчитать свою окончательную сумму сделки и получить токены
• Собранные средства, вместе с оставшимися токенами, будут использованы в качестве ликвидности в пуле Uniswap V4.
• Этот пул инициализируется по обнаруженной ликвидационной цене

Aztec стал первым токеном, выпущенным с использованием CCA

Aztec Network как первый токен-продажа, использующий механизм CCA, его первоначальная оценка (полная разбавленная оценка, FDV) составляет 350 миллионов долларов, что на 75% ниже оценки последнего раунда финансирования акций Aztec Labs.

Чтобы предотвратить монополизацию аукциона крупными инвесторами, количество участия для каждого пользователя ограничено. Ранние вкладчики и члены сообщества, включая операторов тестовой сети, пользователей OG Aztec Connect и индивидуальных стейкеров Ethereum, могут начать делать ставки уже сегодня. Открытая продажа пройдет с 2 по 6 декабря, после чего токены можно будет напрямую извлекать и ставить на цепочке.

Сооснователь Aztec Labs Джо Андрюс заявил: “На протяжении многих лет выпуск токенов был предвзят в пользу инсайдеров, жертвуя интересами сообщества, способствующего инновациям. CCA, разработанный в сотрудничестве с Uniswap, изменил определение справедливого доступа в области криптовалют — без специальных сделок, без скрытого распределения.”

Основатель Uniswap Хейден Адамс заявил, что протокол CCA обозначает расширение Uniswap от торговой инфраструктуры к инфраструктуре выпуска. В настоящее время CCA развернут на Ethereum и на сайдчейне Unichain, поддерживая пользовательскую модульность и подходящий для различных сценариев выпуска токенов, от мемных монет до серьезных проектов. В ближайшие месяцы компания планирует выпустить больше модулей, чтобы улучшить опыт запуска проектов и сообществ, использующих CCA.

Стоит отметить, что, несмотря на похвалу сообщества CCA, некоторые выражают сомнения, утверждая, что она не сильно отличается от пулы ликвидности (LBP). Будет ли CCA в будущем стандартом для выпуска DeFi и сможет ли она развеять сомнения, чтобы стать основным инструментом к 2026 году, будем ждать вместе.

Сопутствующие материалы: Краткий анализ нового протокола CCA, совместно опубликованного Uniswap и Aztec