ICE вложила 2 миллиарда, оценка 8 миллиардов долларов. Как Polymarket оценивает эту цену?

Источник: Galaxy; компиляция: Golden Finance

Материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи, Интерконтинентальная биржа (ICE), во вторник объявила о согласии инвестировать до 2 миллиардов долларов в Polymarket. Согласно данным Messari, эта сделка является седьмым по величине вложением в акционерный капитал криптовалютной компании и крупнейшей частной инвестиции традиционной Уолл-стрит. Сделка оценивает платформу прогнозирования на основе блокчейна в 8 миллиардов долларов. Это почти в 7 раз превышает оценку последнего раунда финансирования Polymarket в этом году и в 22 раза выше оценки финансирования перед выборами в ноябре 2024 года.

Кроме этого крупного инвестирования, ICE также заявила о планах «стать глобальным дистрибьютором данных, основанных на событиях Polymarket, предоставляя клиентам индикаторы настроений по темам, связанным с рынком». ICE сообщила, что две компании также будут сотрудничать по проектам токенизации. Тем временем, основатель и генеральный директор Polymarket Шейн Коплан намекнул, что может готовиться к запуску токена POLY, а MetaMask также объявила о плане интегрировать Polymarket в свой кошелек (а также в бессрочные фьючерсные сделки).

Мнение Galaxy:

Инвестиции и признание со стороны знаковых учреждений Уолл-стрит являются частью поворотной судьбы Polymarket и его 27-летнего основателя Шейна Коплана.

По данным Bloomberg, Коплан является самым молодым самоучкой-миллиардером в мире. Примерно год назад, в последние дни правления администрации Байдена, ФБР провело обыск в доме Коплана в рамках расследования того, разрешает ли Polymarket доступ к своей платформе пользователям из США, тем самым нарушая ранее достигнутое соглашение с Комиссией по торговле товарными фьючерсами.

Однако в период правления администрации Трампа федеральное правительство отказалось от расследования, и Polymarket приобрела биржу QCX, получившую разрешение от CFTC, что открыло путь для возвращения Polymarket на рынок США. Коплан больше не является отверженным, его пригласили на круглые столы в Белом доме и совместные мероприятия SEC-CFTC. Компания младшего Дональда Трампа участвовала в раннем финансировании, и он присоединился к Polymarket в качестве консультанта.

Помимо потрясающей оценки и возвращения Коплана, нам интересно, как ICE намерена обрабатывать данные Polymarket. Эта информация уже опубликована в блокчейне, коэффициенты также размещены на сайте Polymarket и (очевидно) обновляются в реальном времени. С другой стороны, услуги рыночных данных являются основной бизнес-линией ICE, в прошлом году эта бизнес-линия принесла около 1,84 миллиарда долларов дохода, что составляет около 15% от общего дохода компании.

ICE, возможно, считает, что может упаковать данные Polymarket в формат, который добавляет ценность для клиентов TradFi, и, возможно, сможет передать их в привычном для этих учреждений формате прямо на те торговые экраны, которые они уже используют. Если это так, и ICE взимает плату за эту услугу, деля доходы с Polymarket, это может помочь решить долгосрочную проблему последнего (который не взимает торговую комиссию): найти устойчивую модель дохода.

С макроэкономической точки зрения, некоторые могут считать, что настоящим продуктом платформы прогнозирования рынка не являются сами ставки, а информационные сигналы, которые эти рынки генерируют. Если платформа сможет найти способ монетизировать сигналы, можно представить, что она сможет зарабатывать деньги без взимания комиссии. Прогнозные рынки консолидируют разрозненную информацию в ценовые сигналы. Каждая цена контракта может интерпретироваться как подразумеваемая вероятность определенного результата со стороны толпы. На многих рынках со временем это создаст набор данных о вероятностных прогнозах — по сути, постоянно обновляемую модель коллективных ожиданий. С точки зрения экономики, ставки являются входными данными, а не выходными. Ценной выходной информацией являются данные, которые возникают из взаимодействия этих ставок. С этой точки зрения, нетрудно представить, что не упомянутое преимущество Polymarket заключается в его способности в значительной степени захватывать и стандартизировать эти данные, создавая тем самым высокочастотную обратную связь о реальных мировых настроениях и прогнозах.

Традиционные биржи монетизируют торговую активность через сборы, но эти сборы вводят трение и искажают формирование цен. Участники регулируют цену покупки и продажи в зависимости от затрат, что означает, что рыночная цена будет немного отклоняться от «реальной» коллективной вероятности. Если Polymarket сможет найти способ монетизировать уровень данных, он сможет продолжать избегать этого трения. Структура с нулевой комиссией должна привести к более эффективному рынку, что, в свою очередь, приведет к более чистым и более качественным информационным продуктам. Повышение качества данных происходит именно потому, что пользователям не нужно платить за предоставление данных.

Таким образом, мы можем представить, что позиционирование Polymarket больше не является игорной платформой, а поставщиком информационной инфраструктуры. Рынок является механизмом их краудсорсинговых прогнозов; в этом случае бизнес заключается в коммерциализации этих прогнозов. Естественными клиентами таких продуктов могут быть финансовые учреждения, хедж-фонды, новостные агентства и разработчики искусственного интеллекта, стремящиеся получить показатели будущих событий в реальном времени.

В то же время POLY токен, раскрытый Coplan, может решить еще одну большую проблему, с которой сталкивается Polymarket: поддержание доверия к его контрактному решению. Более года назад технологический новостной сайт The Information со ссылкой на анонимные источники сообщил, что Polymarket рассматривает возможность выпуска собственного токена, “чтобы пользователи могли проверять результаты событий из реального мира”. Для тех, кто понимает подтекст, это звучит как предупреждение для протокола UMA. Протокол UMA является оракульным сервисом, который Polymarket использует для решения рыночных проблем и голосования сообщества по спорам. Одно из распространенных жалоб на UMA заключается в том, что крупные держатели токенов могут сговориться, чтобы каким-либо образом решить рыночные проблемы, получая прибыль независимо от фактического результата.

Polymarket в этом году предпринял шаги, чтобы уменьшить зависимость от UMA, используя Chainlink для решения рыночных проблем, связанных с колебаниями цен на активы. При объявлении о сотрудничестве обе стороны отметили, что они “изучают различные способы расширения применения Chainlink для решения вопросов прогнозных рынков, связанных с более субъективными проблемами, чтобы снизить зависимость от механизма общественного голосования и дополнительно уменьшить риски”. Таким образом, Polymarket, возможно, все еще рассматривает возможность использования POLY в качестве части своего решения.

В заключение, мы любопытствуем о совместных усилиях ICE и Polymarket по токенизации. Как отметил Коплан в коротком интервью на подкасте TBPN, Polymarket имеет большой опыт в этой области — каждая «да» или «нет» акция, торгуемая на платформе, представляет собой блокчейн-токен, привязанный к результатам реального мира. Таким образом, искать их помощь в токенизации активов реального мира,上市 на бирже ICE, кажется несложной задачей.