Япония 2026 обязательные резервы криптоактивов! Малые биржи могут столкнуться с волной банкротств.

Японское управление финансовых услуг (FSA) будет обязано для всех лицензированных шифрования бирж создать специальный резервный фонд ответственности, который, как ожидается, будет представлен на заседании парламента в 2026 году. Эта реформа непосредственно направлена на две крупнейшие катастрофы бирж в Японии: в 2014 году Mt. Gox потерял 850 000 Биткойнов, а в мае 2024 года DMM Биткойн потерял 305 миллионов долларов; более мелкие биржи могут столкнуться с более высокими относительными затратами.

Япония 2026 шифрование активов новые подробности

Японское финансовое управление будет обязывать все лицензированные криптоактивы биржи создавать специальные резервные фонды. Эти средства будут немедленно выплачиваться пользователям в случае хакерских атак, мошенничества, операционных ошибок или несанкционированных выводов средств. Эта обязательная система резервов повысит защиту пользователей криптоактивы биржи до уровня, аналогичного традиционным финансовым учреждениям.

Размер резервного капитала будет рассчитываться в зависимости от объема торгов и истории инцидентов каждой платформы. Этот риск-ориентированный метод расчета означает, что биржи с большим объемом торгов и большим количеством исторических инцидентов должны готовить более высокий резервный капитал. Этот дизайн обеспечивает достаточную способность к компенсации и ставит более высокие требования к способности биржи управлять рисками. Утвержденные страховые полисы могут быть учтены в резервном капитале, что снижает денежное бремя операторов. Эта гибкость позволяет биржам выбирать между наличными резервами или покупкой страховки, или комбинированием обоих вариантов.

Финансовое управление Великобритании (заметьте: должно быть Японское FSA) представит этот законопроект на парламентской сессии 2026 года. Этот законопроект расширяет Закон о платёжных услугах и дополняет существующие правила холодного хранения. Рабочая группа Совета по финансовой стабильности в настоящее время окончательно определяет конкретные формулы и механизмы реализации законопроекта. Это означает, что конкретные формулы расчёта резервов, минимальные пороги и условия переходного периода и другие детали всё ещё обсуждаются, и биржи всё ещё имеют время для подготовки и корректировки.

Основные моменты новых резервов криптоактивов в Японии

Время реализации: представление на очередной сессии парламента в 2026 году, официальная реализация после принятия

Целевая аудитория: все лицензированные биржи криптоактивов, без исключений

Базовый расчет: динамический расчет на основе объема торгов и истории происшествий

Страховая вычет: одобренные страховые полисы могут быть учтены в резервном фонде, снижая денежное давление.

Объем компенсации: Все убытки, такие как хакерские атаки, мошенничество, операционные ошибки, несанкционированные выводы средств и т.д.

Уроки, полученные от Mt. Gox и DMM, способствующие реформам

Реформа непосредственно направлена на два крупнейших случая закрытия бирж в Японии. В 2014 году биржа Mt. Gox потеряла 850000 Биткойн; в мае 2024 года биржа DMM Биткойн потеряла 305 миллионов долларов (482 миллиарда иен). Регуляторы хотят устранить ситуацию, когда компании не могут компенсировать жертв без внешней помощи.

Событие Mt. Gox является одним из самых известных случаев хакерских атак в истории криптоактивов. В то время Mt. Gox обрабатывал около 70% глобальных транзакций Биткойн, потеря 850 000 Биткойн (позже было возвращено около 140 000) привела к огромным потерям десятков тысяч пользователей. Более того, из-за недостатка резервного капитала и страховки у Mt. Gox процедура банкротства продолжалась более десяти лет, и многие жертвы до сих пор не получили полную компенсацию. Этот случай стал негативным примером для регулирования криптоактивов по всему миру.

Убытки DMM Биткойн в размере 305 миллионов долларов произошли в мае 2024 года, всего лишь год назад. Этот инцидент доказал, что даже на относительно регулируемом японском рынке безопасность биржи всё ещё сталкивается с серьезными вызовами. DMM Биткойн в конечном итоге получил финансовую поддержку от материнской компании для завершения компенсации, но если бы не помощь материнской компании, это было бы катастрофой в стиле Mt. Gox. Общий урок из этих двух инцидентов: полагаться только на добровольные меры биржи и послесобытийную помощь недостаточно для полноценной защиты интересов пользователей.

Регуляторы хотят устранить ситуацию, когда компании не могут возместить ущерб жертвам без внешней помощи. Это основная цель нового регулирования, которая заключается в обязательной предварительной подготовке, чтобы гарантировать, что даже в случае наихудшего сценария пользователи смогут получить своевременное и полное возмещение.

глубокое воздействие ре-классификации криптоактивов как финансовых инструментов

Ожидается, что план 2026 года переклассифицирует криптоактивы как финансовые инструменты в рамках Закона о финансовых инструментах и сделках. Если это пройдет, биржи столкнутся с запретом на инсайдерскую торговлю, более строгими требованиями к аудиту хранения и более строгими обязательствами по раскрытию информации — это сделает правила регулирования криптоактивов в Японии более близкими к правилам регулирования традиционных ценных бумаг.

Это перераспределение является фундаментальным изменением в регулировании криптоактивов в Японии. В настоящее время криптоактивы в основном регулируются Законом о платежных услугах, который является относительно мягким правовым рамком и в основном сосредоточен на противодействии отмыванию денег и проверке личности пользователей. Если они будут повторно классифицированы как финансовые инструменты согласно Закону о финансовых инструментах и сделках, криптоактивы столкнутся с строгим регулированием, аналогичным регулированию акций и облигаций.

Введение запрета на内幕交易 особенно заслуживает внимания. На рынке криптоактивов, из-за отсутствия четкого определения内幕交易 и механизмов правоприменения, случаи, когда проектные команды, сотрудники бирж и крупные игроки используют информационное преимущество для торговли, не редкость. Если Япония введет запрет на内幕交易, такие действия будут подвергаться уголовному наказанию, что значительно изменит поведение рынка.

Более строгие требования к аудиту хранилищ означают, что биржа должна регулярно проходить проверки сторонними аудиторами, чтобы подтвердить, что заявленные пользователем активы действительно существуют и надежно хранятся. Более строгие обязательства по раскрытию информации требуют от биржи регулярно публиковать финансовое состояние, риск-экспозицию и важные события, повышая прозрачность рынка.

Влияние рынка: кризис больших всегда велик

Малые биржи могут сталкиваться с более высокими относительными затратами, в то время как крупные биржи, такие как bitFlyer и Coincheck, уже имеют добровольные резервы или приобрели страховку. Эти правила укрепляют репутацию Японии как одной из самых строго регулируемых и дружелюбных к инновациям юрисдикций в области криптоактивов.

Для небольших бирж требования к резервам могут стать вопросом выживания. Предположим, что у небольшой биржи объем торгов за месяц составляет 100 миллионов долларов, и если требования к резервам составляют 5%-10% от объема торгов, то необходимо подготовить от 5 до 10 миллионов долларов резервов. Это создает огромное финансовое давление для небольших бирж, которые уже имеют низкую рентабельность. Если выбрать покупку страховки, стоимость страховых взносов также может уменьшить пространство для прибыли. Это увеличение регуляторных расходов может привести к тому, что небольшие биржи решат выйти с рынка или будут поглощены крупными биржами.

В отличие от этого, крупные биржи, такие как bitFlyer и Coincheck, уже удерживают добровольные резервы или приобрели страховку, поэтому новые регуляции оказывают на них меньшее влияние. Более важно, что строгие требования к регулированию повысят порог входа на рынок и уменьшат количество новых конкурентов, что создаст конкуренционные барьеры для существующих крупных бирж. В долгосрочной перспективе на рынке криптовалютных бирж Японии может повыситься концентрация, и несколько крупных бирж будут доминировать на рынке.

Эти правила укрепляют репутацию Японии как одной из самых строго регулируемых и дружелюбных к инновациям юрисдикций в области криптовалют в мире. Строгая, но четкая регуляторная структура предоставляет законным компаниям ясные операционные рекомендации, а пользователям обеспечивает большую защиту. Этот баланс редко встречается в глобальной регуляции криптовалют; многие страны либо чрезмерно ограничивают, подавляя инновации, либо страдают от отсутствия регулирования, что приводит к хаосу. Опыт Японии может стать моделью для других стран.