Индекс S&P 500 только что прервал 198-дневную серию выше своего 50-дневного скользящего среднего — самый длинный период с 2007 года. После достижения 6,890.89 28 октября индекс упал на 5.1% и теперь торгуется ниже ключевого технического уровня в первый раз с конца апреля.

Вот в чем дело: исторически это не обязательно медвежье. После предыдущих трех подобных периодов с 2007 года индекс S&P 500 в среднем увеличивался на +8% в течение следующих шести месяцев. Даже период 2007 года закончился за несколько месяцев до фактического пика рынка в октябре.

НО—и это важно—коэффициент Шиллера P/E находится на втором по величине уровне за всю историю, уступая лишь пику доткомовского пузыря. Слабые макроэкономические сигналы также накапливаются: плоский рост занятости, снижающееся потребительское настроение, растущие задолженности по автокредитам.

Итог? Прорыв 50-дневной скользящей средней сам по себе не является красной тревогой, но в сочетании с заоблачными оценками и экономической неопределенностью ожидайте более сильной волатильности впереди. Это момент "наблюдать и ждать", а не момент "продавать всё".