Рынок вызывает удивление у наблюдателей: некоторые называют происходящее "иррациональным восторгом", который сейчас захлёстывает американские акции. Настроения таковы: слишком много частных и институциональных инвесторов с почти безрассудной уверенностью скупают американские бумаги.

Мы видим, что распределение портфелей сильно смещено в сторону американских рынков — гораздо сильнее, чем это было исторически. Некоторые аналитики считают, что риск концентрации выходит из-под контроля. Когда все наклоняются в одну сторону, лодка обычно переворачивается.

Безусловно, американские технологические гиганты и традиционные "голубые фишки" показали отличные результаты. Но не становится ли вечеринка слишком многолюдной? Диверсификация когда-то была золотым правилом. Сейчас кажется, что этим принципом пренебрегают ради погони за доходностью в одном-единственном рынке.

Чем это закончится — мягкой посадкой или тяжёлым столкновением с реальностью — покажет время. Но ясно одно: соотношение риска и доходности начинает выглядеть перекошенным.