LINK ETF 2025'te onaylandı mı? XRP ve SOL'ün piyasaya sürülmesi Chainlink'in ilerlemesini hızlandırıyor.

Chainlink DTCC'nin referans listesinde belirdiğinde, kripto endüstrisi hemen “LINK ETF onaylandı” şeklinde tahminlerde bulundu.

Gerçekten, XRP ve Bitcoin'in daha önceki durumu gibi, bu sadece DTCC'nin ETF'nin resmi olarak onaylanmasından önceki lansmanı için hazırlık amacıyla yaptığı sıradan bir güncellemedir. LINK, onay kapısından geçmek yerine, takas sistemine dahil edilmiştir.

Yine de, bu hala olumlu bir sinyal. Bu listedeki çoğu kripto ETF, genellikle 6 ay içinde piyasaya sürülüyor. Bitcoin ETF, Ekim 2023'te listelendi ve Ocak 2024'ten itibaren resmi olarak işlem görmeye başladı, bu arada Canary Capital XRP ETF bu ay DTCC'de göründü ve 13 Kasım'da işlemeye başladı.

Bu ayırt edici nokta önemlidir, çünkü gerçekleri görmemizi sağlar: DTCC, bir işlem sonrası uzlaşma merkezi olup, bir düzenleyici otorite değildir ve verileri işletmeye hazır olmayı yansıtır, politika onayını değil. Bitcoin, Ethereum ve XRP benzer bir söylenti döngüsünden geçmiştir.

BTC ve ETH ile arasındaki fark, bu varlıkların daha önce resmi kayıt dosyalarına sahip olmasıdır; bu da borsa kural değişikliklerini ve ETF onayına temel oluşturan (registration statements) beyanlarını içerir. Bu iki adım olmadan, DTCC sayfasındaki bir ticker sadece “çerçeve” - boş bir kapıdır.

Gerçek “kapı bekçileri”

Resmi bir kripto ETF'sinin işlem görmesi için belirli bir sırayla iki onay aşaması gerekmektedir:

1. ETF listelemek isteyen borsa, SEC'nin Rule 19b-4 dosyasını onaylaması gerekmektedir, yani yeni bir ürün listelemek için borsa kuralında değişiklik talep edilmiştir.
2. 19b-4 alındıktan sonra, ETF ihraççısı S-1 beyanını, fonun yapılandırması, custodian, fiyat, risk ve ücretler hakkında detayları sunmak zorundadır. SEC inceleme yapar ve ek bilgi talep edebilir. S-1 geçerli olmadan işlem yapılmasına izin verilmez.

Özetle: borsa (19b-4) için listeleme onayı almalı, ihraççı (S-1) için satış onayı almalıdır. Her iki adım tamamlandığında, ETF piyasaya sürülebilir.

2025'te SEC, onaylanmış ürünlere benzer şekilde, dijital varlık ETF'leri için iki aşamalı onay sürecini basitleştiren ortak bir listeleme çerçevesi tanıtıyor. Süre kısalmasına rağmen, borsaların hala piyasa fiyatının likiditesini ve güvenilirliğini kanıtlaması gerekiyor. LINK gibi token'lar ile her iki gerekliliği de karşılamak hala bir zorluk.

Bu neden önemlidir

Eğer LINK ETF tüm onay aşamalarını geçerse, bu kripto yatırımcılarının ve halkın dijital varlıklara yaklaşımını değiştirebilir.

Normal kullanıcılar için bu, Apple hisseleri veya S&P 500 fonları yanında, hisse senedi hesabında doğrudan LINK satın almak anlamına geliyor. Cüzdan gerekmez, seed phrase gerekmez ve vergi raporlaması daha basit: karmaşık tablolar yerine 1099.

Ancak, kolaylık maliyetle birlikte gelir: ETF'nin yönetim ücreti vardır ve ETF fiyatı ile token piyasa fiyatı arasında fark olabilir. Başlangıçta, işlem hacmi düşükse spread geniş olabilir. Kavramsal olarak, ETF yatırımcıları DeFi'de LINK kullanamaz, staking yapamaz veya yönetişim oylamasında bulunamazlar. Sadece değer maruziyetine sahip olurlar, özellikleri kullanamazlar.

Danışmanlar genellikle altcoin ETF'lerini bir niş varlık sınıfı olarak görürler, bu da portföyün yalnızca birkaç yüzdesini kapsar ve dalgalanma riskini dengelemeye yardımcı olur.

Likidite ve işletim mekanizması

ETF, fiyatı NAV ile yakın tutmak için yetkilendirilmiş katılımcılar ve piyasa yapıcılar kullanır. LINK ile ince piyasa, büyük ETF yaratma veya çözmenin fiyatı veya DeFi likiditesini etkileyebileceği anlamına gelir.

Eğer ETF büyük miktarda LINK tutuyorsa, borsa ve staking havuzundaki likidite azalır ve bu da gergin piyasada fiyat dalgalanmalarına yol açar. Bu, SEC'in custody ve creation-redemption sürecini titizlikle incelemesinin nedenidir.

Eğer LINK için ETF staking olursa, SEC daha fazla risk şeffaflığı talep edecektir, BSOL durumunda olduğu gibi, daha zor ama tamamen mümkün.

DTCC'nin rolü, işlemleri yürütmek, ödemeleri işlemek ve kaydetmektir. LINK DTCC verilerinde göründüğünde, bu yalnızca ETF onaylama olasılığı için hazırlandığı anlamına gelir.

Gerçekleşen süreci tanıma

Gerçek ETF sürecini söylentilerden ayırmak için resmi adımlara dayanmak gerekiyor:

• SEC veya Federal Register'daki 19b-4 → borsa ürün listeleme hakkına sahiptir.
• EDGAR'da geçerli S-1 → ihraççı halka arz yapabilir.
• DTCC/NSCC listesi → back office hazır, ancak yalnızca yukarıdaki her iki adım gerçekleştiğinde.
• SEC'in denetim veya korelasyon analizi üzerine tartışması → kurumun değerlendirme yönünü gösteriyor.

Bitcoin, Ethereum, Solana ve XRP sayesinde piyasa bir model oluşturdu. Her yeni varlık hala likidite ve bütünlük testinden geçmek zorundadır. Yatırımcılar için önemli olan, alternatif kripto paraların yaygınlaşması için yapı kurulmuş olmasıdır; bir sonraki aşama, kimin o “kapıdan” geçeceğini belirleyecek.

DTCC Ticker heyecan veriyor, ama bu sadece bir başlangıç. Süreç, her ikisi de SEC'in 19b-4 ve S-1 onayını resmi olarak verdiğinde sona erecektir.

Bu olduğunda, resmi bir kayıtla onaylanacak, ekran görüntüsüyle değil, ETF'nin gerçek bir dönüm noktasını işaret edecektir.

2025'te LINK ETF'nin lansman olasılığı %30 civarındaydı, ancak Canary Capital'dan XRPC'nin lansmanından sonra bu süre kısaltılabilir.

Bu nedenle, LINK ETF resmen açıldığında ona erişmek istiyorsanız kayıtları takip edin.

Vương Tiễn